三大券商合并落地 中金重组进入监管审核阶段

7月14日晚间，中金公司发布公告披露，公司拟以向东兴证券、信达证券全体A股换股股东定向发行A股股票的方式，对上述两家券商实施换股吸收合并，中国证监会已就本次交易所涉及的合并、变更主要股东等行政许可申请正式予以受理。这标志着证券行业首例“三合一”整合案例正式迈入监管审核流程。

中金公司公告内容表明，关于中金公司吸收合并东兴证券、信达证券的重组事项，以及本次交易涉及的中金公司主要股东变更、东兴基金主要股东变更、信达澳亚基金主要股东变更、东兴期货控股股东变更、信达期货控股股东变更等相关事宜，已全部获得中国证监会受理。

依据此前披露信息，中金公司于6月12日收到上海证券交易所出具的《关于受理中国国际金融股份有限公司换股吸收合并东兴证券股份有限公司与信达证券股份有限公司申请的通知》。从上交所受理该重大资产重组申请至今刚满一个月，这桩国内证券业首单“三合一”整合案例便已完成受理环节，顺利进入监管审核阶段。

中金公司2026年半年度业绩预告数据显示，预计上半年实现归属于母公司股东的净利润77.08亿元至82.27亿元，与上年同期相比将增加33.78亿元至38.97亿元，同比增幅达78%至90%。

谈及业绩预增的核心驱动因素，中金公司指出，今年上半年，公司坚守国有金融机构职责使命，积极响应资本市场深化改革政策导向，筑牢合规稳健经营防线，全力服务实体经济发展与科技强国战略。随着资本市场投融资改革持续深化，公司秉持长期主义、均衡化业务布局理念，报告期内投资银行、股票业务、财富管理等主营板块协同发力，国际业务同样实现良好增长态势，推动整体经营业绩较上年同期实现显著提升。

近年来，证券行业并购整合呈加速态势。在头部券商层面，国泰君安与海通证券的强强联合已率先落地实施，整合效应持续释放显现。

在区域及地方券商层面，整合浪潮同样此起彼伏，长三角地区的动作尤为突出密集。今年5月，东方证券披露重组方案，拟通过发行A股股份及支付现金方式收购上海证券100%股权，两家上海本土重要综合类券商合并后，上市公司资产总额有望进入行业前十。仅一个月后，东吴证券发布收购东海证券83.68%股份的重组草案，标的资产作价超过115亿元，合并后总资产将扩容至2828亿元，营业收入有望突破百亿元。

与此同时，湘财股份吸收合并大智慧的重组方案也在今年5月获得上交所恢复审核，作为本轮券业整合浪潮中极具代表性的“券商+金融信息服务商”联姻案例，其重组进程正在加速推进。此前，因交易申请文件中的估值报告于2026年3月14日到期，且重组报告书中引用的经审计财务数据于2026年3月31日过有效期，上交所按照相关规定对本次交易实施中止审核。经过近两个月的积极推进，湘财股份已会同相关中介机构完成估值报告的数据更新工作，顺利推动审核恢复。

展望后续发展，业内人士普遍认为，券业并购整合将持续成为行业发展主流趋势：头部券商市场集中度有望进一步提升，而那些具备清晰并购战略、资本实力雄厚、子公司协同效应突出的中型券商，将在行业洗牌中脱颖而出，逐步填补传统头部与中小券商之间的断层，重塑行业竞争格局。

东吴证券分析指出，证券业过去的并购重组主要是解决问题或市场自发的规模扩张，而本轮更偏向于主动塑造格局，如首次出现两家行业前五头部券商的强强联合（国君+海通）、首次出现“三合一”模式（中金+东兴+信达）。此外，券商区域间的并购也正在加速，区域券商通过整合提升扩表能力、发展自身业务特色，从而提升核心竞争力的诉求越来越强，预计未来区域间整合将持续活跃。

中航证券认为，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。（记者 罗逸姝）