思科Q4财报再创新高 AI基础设施订单全年突破93亿美元

思科公布了2026财年第四季度财报，营收达到173亿美元，刷新单季历史记录，同比增长18%。AI基础设施订单表现尤为亮眼，单季突破40亿美元，全年合计达93亿美元。公司对2027财年AI基础设施营收的指引上调至75亿美元。

各项指标均显著好于预期。第四财季营收173亿美元，高于市场普遍预期的168.4亿美元；按非GAAP标准计算，调整后每股收益为1.22美元，同比增长23%，优于市场预期的1.17美元。调整后营业利润录得62亿美元，营业利润率维持在35.9%。公司指出，2026财年的生产效率指标创下近三十年新高。

AI相关订单呈现爆发式增长。来自超大规模云计算客户的AI基础设施订单成为本季度最突出的业绩亮点。Q4 AI订单规模达到40亿美元，在全年93亿美元订单总额中占据43%的比重。网络安全业务订单同比增长40%，已连续第八个季度保持两位数增长。即便将超大规模云客户排除在外，产品订单同比增速仍达25%，表明需求并非完全由AI大客户所驱动。

2027财年业绩指引大幅超出市场预期。思科预测2027财年首季营收区间为180亿至182亿美元，远高于市场预期的168亿美元；调整后每股收益预计在1.32至1.34美元之间，同样超过预期的1.17美元。全年营收预计为722亿至734亿美元，高于市场预期的691亿美元。AI基础设施收入有望达到75亿美元，较2026财年的40亿美元增长约88%。

盘后股价剧烈波动。财报公布后，思科股价先冲高后回落。盘后涨幅一度逼近8%，随后转为下跌，跌幅一度扩大至6%以上。分析人士指出，虽然业绩基本面表现稳健、指引超出预期，但市场开始关注AI订单增长的可持续性以及前期股价是否已充分消化利好。过去三个月内，思科股价累计上涨近25%，年初至今涨幅已突破60%。

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