马斯克断言：AI将撑起SpaceX九成九估值，明年算力剑指10吉瓦

8月13日财经要闻深度解析

马斯克：AI将占SpaceX估值99%，明年底算力规模扩至10吉瓦

马斯克近日发声强调，AI业务将贡献SpaceX估值的99%，并计划在明年年底前将现有算力规模扩容约十倍，瞄准10吉瓦目标，对应的潜在年收入规模在3000亿至5000亿美元之间。

首席解读：马斯克此次表态的增量价值在于：一家以航天发射为主营业务的公司，其估值锚点也转向AI算力，这进一步印证全球科技巨头在算力领域的军备竞赛仍在提速而非放缓。10吉瓦对应3000至5000亿美元年收入的预估，背后是对AI算力需求持续爆发式增长的乐观预期。对照A股市场，算力产业链的高景气叙事再度获得顶级大佬背书，不过需厘清预期与现实的差距：马斯克向来擅长描绘宏大蓝图，数字本身不宜过度解读，核心信号在于方向，AI硬件投入周期远未到收尾阶段。

映射到投资标的层面，除市场已充分定价的GPU与光模块之外，更值得聚焦算力基础设施的衍生环节：液冷散热、电源系统、IDC机房建设、电力设备等，这些才是算力扩张浪潮中的卖水人。同时也需警惕，马斯克式的激进扩张会加剧行业波动，而算力板块本身波动率就偏高，仓位管理比精选个股更为关键。

腾讯Q2财报：营收2047.9亿元同比+11%，资本开支大增超预期

腾讯控股第二季度实现营收2047.9亿元，同比增长11%。公司资本开支力度远超预期，第三季度大幅增加算力采购，本季产生138亿元负自由现金流。WorkBuddy用户付费意愿较为强烈，但腾讯美股ADR出现大跌。

首席解读：腾讯本份财报的关注焦点不在营收数据，而在于资本开支——主动牺牲短期自由现金流以换取算力储备，本质上是将AI定位为下一个十年的战略基石。138亿元负自由现金流并非经营恶化，而是战略性投入，WorkBuddy的付费意愿印证AI应用变现路径正在打通。美股ADR大跌反映出市场对短期利润承压及巨额资本开支回报率的担忧。

映射到A股，腾讯加大算力投入是对国内AI硬件需求的巨头级背书，云赛智联、光环新网、海光信息等算力产业链标的的受益逻辑再度得到确认。同时也需关注另一面：当头部互联网公司开始不计代价囤积算力，行业资本开支的高波动性也在累积，后续应跟踪算力利用率而非单纯看资本开支数字。对腾讯自身而言，短期股价波动不改变长期AI叙事，回调反而提供观察窗口。

黄金站稳4400美元上方，报4412美元/盎司

现货黄金延续升势，日内涨幅超过1%，报4412美元/盎司，维持在4400美元上方运行。美元指数先跌后涨，日内涨0.22%。现货白银冲高回落，日内涨幅1.02%，报65.322美元/盎司。

首席解读：金价突破4400美元是多重因素共振的结果：地缘层面，霍尔木兹海峡持续封闭、中东停火协议无明确生效时间，避险需求始终存在；货币层面，美国CPI温和压制加息预期，实际利率有回落空间，利好无息资产黄金；央行购金的结构性力量也持续提供支撑。美元与黄金同步上涨的组合，说明当前金价定价的主导因素是避险而非单一的利率逻辑。

映射到A股，黄金股（赤峰黄金、山东黄金、中金黄金等）与金价高度联动，今日港股黄金股已出现回暖迹象；上游的黄金ETF也是可选配置品种。但需提示：金价已处于历史高位，单日波动显著放大，追高风险与收益并存，更适合回调分批布局而非高位追涨；若后续停火协议取得实质进展，避险溢价回吐可能引发短期调整。

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