疑似抛售美债筹资：日本创纪录汇市干预或惹美方关切

日本或许已动用其外储中的外国债券（含美国国债），为过去一个月里规模破纪录的外汇市场干预提供弹药，此举或将引发美方的高度关注。

日本财务省于周五发布的储备数据显示，截至5月末，其外储中的外国债券规模较4月缩水756亿美元。该缩减额度与日本近期为托底日元而入场干预的资金规模基本吻合。日本财务省上周证实，截至5月27日，当月汇市干预的耗资创下11.73万亿日元（734亿美元）的历史新高。

一位在报告简报会上发言的财务省官员承认，外汇干预是导致外储持仓骤降的因素之一，并指出此次降幅创下了历史之最。

借由抛售美债来为汇市干预募资，恐难获得华盛顿的认同。美国官员正愈发聚焦于美债市场的稳定性议题。今年初，美国财长斯科特·贝森特曾对日本官员发出警告，称日本债市的动荡或波及美债市场，这凸显出他对于海外投资者大举抛售美债保持着极度警惕。

上个月于巴黎召开的G7财长会期间，日本财务省某高级官员坦言，当局深知抛售美债持仓潜藏的风险，因这或会推升美债收益率，进而致使日元走弱，反倒削弱了干预的成效。

Dai-ichi Life Research Institute经济学家Koichi Fujishiro指出，“日本终究还是出手干预了汇市。故而，顺理成章的解读便是，华盛顿能够容忍美债收益率上行所伴生的某种风险。”

日本财务大臣片山皋月周五在国会称，依照美日联合外汇声明，日本实施‘果断举措’（通常意指汇市干预）是获得许可的。此番言论似乎意在为日本近一个月来的操作进行辩护。她还强调，若有必要，日本政府随时预备对汇率波动做出恰当反应，并警告投机客，当局或会采取进一步行动。

数据显示日本5月末外储滑落至1.09万亿美元，这意味着若日本需再度干预汇市，仍有充裕的弹药可供调配。另一潜在干预资金渠道——外币存款则基本持平，录得1620亿美元。外国债券资产的下滑，部分缘由或许是美国10年期国债价格自4月底起走跌，致使日本持有的美债估值缩水。

然而，周五出炉的数据并未详述日本究竟持有哪些证券及其期限架构。业界估算，日本约70%的外储投放于美债。美联储代外国官方机构托管的美债持仓数据亦表明，日本可能已抛售部分美国证券，以为其近期买入日元的操作筹措资金。

“倘若日本出售的是超短期美债，对美国市场的冲击或许有限，”Fujishiro表示，“但若日本大量抛售10年期美债，则可能打破该市场的供需均衡，进而冲击美国债市。”

责任编辑：王永生

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