60个交易日狂揽35亿！华泰柏瑞红利低波ETF规模破324亿 机构：AI极致分化下防守配置恰逢其时

6月22日，各大指数全线走高，上证指数上扬1.78%，创业板指攀升2.52%。从盘面来看，培育钻石、保险、小金属及券商等板块领涨。在此行情下，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）小幅回撤0.09%，收盘报1.114元，换手率达3.53%，成交金额11.36亿元，位居同类型ETF榜首。这种表现恰好验证了红利低波策略的“逆周期”特征——当市场情绪亢奋、成长风格领跑时，稳健型资金往往更愿意通过低波产品进行防守布局。

最新披露的定期报告表明，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）的十大重仓股今日表现分化。包含上海银行(9.020, 0.18, 2.04%)、南京银行(10.830, -0.02, -0.18%)、平安银行(10.650, 0.13, 1.24%)、沪农商行(8.240, 0.04, 0.49%)、华润江中(23.350, -0.08, -0.34%)、中国海油(30.540, -0.16, -0.52%)、中国石油(9.680, 0.10, 1.04%)、民生银行(3.490, 0.01, 0.29%)、陕鼓动力(8.820, -0.08, -0.90%)、成都银行(18.390, -0.27, -1.45%)，其持仓比例如下。

红利低波ETF华泰柏瑞（512890）近60个交易日吸金35.7亿元政策端提供制度性支撑

从资金面观察，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）长久以来备受资金追捧。近10个交易日资金净流入9.5亿元，近20个交易日资金净流入27.3亿元，近60个交易日资金净流入35.7亿元。截至2026-06-18，该ETF的流通规模已达324.07亿元。在市场风格极端分化的环境下，资金接连流入红利低波ETF，表明投资者对高股息及低波动策略的配置意愿依旧强烈。

消息层面，政策端同样在为红利资产构筑制度性保障。近期陆家嘴(6.640, 0.06, 0.91%)论坛释放出多项金融改革信号：央行表示正研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具；证监会提出将科创板第五套标准拓展至AI大模型领域；金融监管总局出台《关于银行业保险业人工智能安全开发应用的指导意见》，促进金融机构增加AI与IT系统采购。上述政策合力形成了“资本市场扩容、金融监管优结构、流动性防风险”的三维支撑体系，为红利资产所在的金融板块带来了制度层面的催化。

广发证券(22.700, 2.06, 9.98%)研报表示，结合央行近期在公开市场的系列改革举措，预计未来银行间短期价格稳定将成为核心诉求，存款准备金率和广义货币（M2）增速将逐渐弱化其货币工具与中介目标属性。随着中国产业竞争力、人民币汇率及通胀水平的稳步提升，在良性去杠杆环境下，未来央行将逐步迈向货币中性状态。从板块投资角度，我们去年提出的股息逻辑将弱化，增长逻辑将成今年板块核心主线，业绩高增品种预计在三季度仍具相对收益，建议重点留意业绩增速较优的宁波银行(30.810, 0.03, 0.10%)、青岛银行(5.580, 0.05, 0.90%)、齐鲁银行(6.000, -0.06, -0.99%)、江苏银行(11.200, -0.02, -0.18%)等标的。

险资持续加仓高股息银行股，红利配置价值长期可期

在资金不断流入ETF之际，长线资金也在底层资产端积极进场。今年一季度，保险资金继续将高股息资产作为核心配置方向，密集加仓银行股。中国人寿(36.440, 2.74, 8.13%)一季度新进杭州银行(15.590, -0.05, -0.32%)、上海银行、江苏银行前十大股东名单，截至3月底持股比例分别为2.89%、2.82%和2.14%；长城人寿新晋为瑞丰银行(4.650, 0.00, 0.00%)第三大股东，持股4.1%；太平人寿、新华保险(63.310, 5.76, 10.01%)则分别新进工商银行(7.200, 0.04, 0.56%)、中国银行(5.940, 0.16, 2.77%)前十大股东行列。险资作为长线资金的典型代表，其布局动向通常具备趋势性指引作用，持续加仓银行股彰显出对高股息资产长期价值的肯定。

华泰证券(21.290, 1.74, 8.90%)分析指出，上周A股重心上移，AI产业链在政策催化下呈现极致行情，但表观拥挤度已处高位。展望后市，K型复苏短期内将延续，内需等偏弱反而拓展了政策发力的预期空间，AI产业周期共振依然强劲，行情趋势未必终结，但市场情绪回落尚不充分、缺乏对冲手段，脆弱性正在累积，操作节奏上建议适当控制仓位、避免追高，留足安全垫。配置上留意三条主线：一是AI硬件链及涨价链业绩能见度高，可留意光模块、存储/CCL、MLCC、MPO等；二是财报视角供需双向好转的品种，可留意消费电子、小金属、装修建材等；三是持续留意股东回报稳定、具备防守属性的板块，以对冲科技交易的波动风险。

作为震荡市中资产配置的稳健利器，红利低波ETF华泰柏瑞（512890）成立于2018-12-19，业绩比较基准：中证红利低波动指数收益率。截至2026年6月18日，近5年回报达48.82% ，超越业绩比较基准，在1028只产品中位列1251位。投资者可将红利低波ETF华泰柏瑞（512890）作为底仓进行布局，没有股票账户的投资者亦能通过其场外联接基金参与配置（A类：007466；C类：007467；I类：022678；Y类：022951）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。过往业绩并不预示其未来表现。投资者在做出投资决策前，应认真阅读基金合同、招募说明书等文件，结合自身风险承受能力理性投资。

责任编辑：石秀珍 SF183

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