SpaceX债市融资250亿 需求冷淡折射投资焦虑

SpaceX本月打破纪录的首次公开募股（IPO）虽获市场热捧，但在债券领域，该企业却遭遇了更多的疑虑。

作为由马斯克掌舵，涵盖火箭、卫星及AI业务的巨头，该集团计划发行涵盖五个期限的债券以筹集250亿美元，预计周二敲定价格。为了促成这笔交易，SpaceX被迫向投资者提供更高的风险回报。

该公司的10年期债券初步价格指引已回缩约25个基点，较同期的美国国债收益率高出140个基点。然而，即便有所回落，这一水平仍比信用评级相似的英特尔10年期债券的利差高出约50个基点。

SpaceX的首次债券发行引来了近900亿美元的认购意向，数据显示，今年发行的投资级债券平均认购额约为发行额的四倍，而SpaceX的认购倍数未能达到这一水平。

然而一个值得注意的迹象是，据几位知情人士透露，本次发债中需求最旺盛的是期限最短、风险最低的债券部分。他们指出，这种偏好以及SpaceX不得不支付的高额利差溢价可能反映出投资者对该公司现金流状况的担忧。

SpaceX目前仍在持续消耗资金。根据标普全球评级预测，其烧钱状况可能持续到2030年，且现金消耗速度将在明年显著加快。尽管SpaceX营收预计将保持增长，但支出增速预计更快。

Shorecliff Asset Management的创始人兼首席投资官Grant Nachman表示：“股票投资者能从股价上涨中获益，而债券持有人则没有。因此，必须获得足够的风险补偿。这就是为什么一家市值可能达到数万亿美元的公司在进入债务市场时，仍然需要支付可观的信用利差。”

责任编辑：李桐

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