28亿担保迷雾：盛达帝国与"白银大王"的立案调查

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来源 | 野马财经

作者 | 于婞

坐拥两家上市企业，"盛达系"究竟隐匿着怎样的资本玄机？

又一位商界巨擘被卷入监管漩涡。

6月24日，盛达资源(24.340, -0.46, -1.85%)（维权）（000603.SZ）披露，公司及子公司已获批的担保总额高达90亿元，占最近一期经审计净资产的257.54%；此次担保完成后，公司及子公司担保余额为27.95亿元，占净资产比重达79.99%。

而就在6月15日晚间，盛达资源（000603.SZ）方才公告公司及实控人赵双双收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信披违规遭立案调查。时隔一日，皇台酒业(10.080, -0.53, -5.00%)（000995.SZ）亦发布公告，其实际控制人赵满堂同样收到证监会立案通知。

随着舆论发酵，这位被誉为"白银大王"的甘肃富商，其资本疆域逐渐显现，再度成为市场关注的核心。

赵满堂不仅执掌盛达资源与皇台酒业两家A股企业，更通过盛达集团参股兰州银行(2.070, -0.04, -1.90%)（001227.SZ），构筑起跨越矿业、白酒、金融、地产、文旅等诸多板块的"盛达系"产业矩阵。

截至6月24日收盘，盛达资源报24.34元/股，总市值168亿元。

图源：罐头图库

7.92亿元资金占用案触发监管介入

此番立案的导火索，源于盛达资源此前曝光的关联方资金占用事项。

据盛达资源公告，经自查，2024年2月至12月间，控股股东盛达集团及其附属企业存在非经营性占用上市公司资金行为，滚动累计金额达7.92亿元，峰值占用余额2.75亿元。尽管相关资金及利息已悉数归还，但该事件终究招致监管出手。

据此前披露，公司在自查发现疑似控股股东及其附属企业间歇性非经营性资金占用后，立即与控股股东核实情况，并要求其严格遵守相关法规，彻底杜绝类似事件重演。盛达资源亦推出整改方案，涵盖：强化资金管控；完善内部控制体系，健全内部审计职能；强化学习培训等举措。

在A股市场，资金占用素来是监管重拳整治领域。今年以来，黑芝麻(4.270, -0.21, -4.69%)（维权）（000716.SZ）公司及时任董事长韦清文被证监会立案，内控审计被出具非标意见，直指韦清文任职期间控股股东及关联方非经营性资金占用与违规担保；今年4月，红豆股份(3.140, -0.12, -3.68%)（600400.SH）及控股股东红豆集团收到江苏证监局警示函、上交所纪律处分决定书，直指其存在非经营性资金占用、信息披露失准等多项违规；今年6月12日，倍轻松(17.360, -1.16, -6.26%)（维权）（688793.SH）收到深圳证监局《行政处罚事先告知书》。据悉，2024年间，倍轻松实控人马学军通过安排孙公司转出资金、组织员工申请备付金借款、向供应商预付采购款等手段，非经营性占用公司资金，构成关联交易。对此，深圳证监局拟对倍轻松警告并罚款250万元，对马学军警告并罚款630万元。

资金占用为何频频现身大型民营资本集团？香颂资本董事沈萌指出，企业资本实力难以支撑其构建庞大集团，在信贷杠杆受限情形下，只能在可控范围内腾挪资金。

盛达资源被占用资金虽已返还，但核心疑问在于：一家市值百亿级的上市企业，缘何沦为控股股东的"提款机"？

而这一疑问，最终又指向盛达集团的资本运作逻辑。

从矿主到"白银大王"

"盛达系"背后的资本操盘手

赵满堂的发家史始于矿山。公开资料显示，1960年出生的赵满堂，早年扎根甘肃从事矿产开发。上世纪90年代，中国矿业市场化改革提速，大量民营资本涌入资源领域，赵满堂亦在此期间完成原始积累。

其掌控的矿山主要分布于内蒙古、广西等资源富集地带，涵盖银、铅、锌、金等矿种。其中，白银资源构成盛达系最核心的竞争壁垒。伴随银价攀升及资源价值重估，赵满堂逐步在业内赢得"白银大王"美誉。但令其财富实现跨越式增长的，当属资本市场。

盛达资源前身并非矿业公司。企业原名威达医用，主营医疗器械，并无矿业经营资产。2008年后，盛达集团通过资本运作渐次取得控权，保壳成功后随即启动矿业资产注入计划。

具体来看，2016年公司发起重大资产重组，合计耗资16.59亿元收购光大矿业、赤峰金都全部股权。光大矿业由赵满堂父子掌控的三河华冠持有，溢价率高达1865.93%；赤峰金都股权分属盛达集团、赵满堂之子赵庆及时任董事长朱胜利，溢价率629.48%。两项标的账面价值极低，增值总额超15亿元。

2018至2024年，公司分两次收购金山矿业全部股权，总对价18.62亿元，标的账面净资产4.37亿元，首轮收购溢价超326%，资产同样归属盛达关联体系。后续东晟矿业、德运矿业、鸿林矿业等补充矿权，收购持续呈现高估值特征。

换言之，盛达资源的经营性资产，不少是从赵满堂、盛达集团及其关联人处高溢价购得。这在A股市场中颇为罕见。

依托上市平台融资功能，盛达集团得以将原本分散于体外的矿山资源证券化，实现资产价值重估。如今，盛达资源已成为A股最具代表性的白银概念标的之一，亦是赵满堂最核心的财富源泉。

图源：罐头图库

若说盛达资源是赵满堂财富积累的基石，那么皇台酒业则彰显了其资本运作功力。

皇台酒业前身为1953年创立的武威酒厂。至1985年，酒厂更名为皇台酒业。据传"皇台"之名取自北凉王后封号，相传为唐祖李渊追念先祖，亲封"皇台娘娘"。1994年，凉州皇台酒与国酒茅台同登第二届巴拿马国际金奖台，荣膺"南有茅台，北有皇台"之誉。2000年，皇台酒业登陆深交所，成为名副其实的"西北酒王"。

然而上市后皇台酒业的资本征程并不顺遂，公司历经4次易主，5次被ST。2019年，再度濒临退市的皇台酒业迎来命运转机——控股股东再度变更，盛达集团接盘。此后数年，"盛达系"协助皇台酒业完成保壳，并重新恢复上市地位。尽管皇台酒业经营状况始终未能摆脱波动，但对赵满堂而言，这意味着其成功掌控第二家A股上市公司。从矿业到白酒，两大上市平台的形成，令"盛达系"初具规模。

图源：罐头图库

除却坐拥两家上市公司，"盛达系"还是兰州银行（001227.SZ）的重要股东。

盛达集团2007年即入股兰州银行，是较早跻身地方金融机构股东名单的民营企业之一。2013年9月，兰州银行基于业务发展需要，通过增资扩股补充资本金，面向原股东募集。彼时盛达资源大股东盛达集团持有兰州银行1.8亿股，位列第三大股东。经前期沟通，为扶持盛达资源发展，盛达集团将此次参股机会部分让渡给盛达资源。盛达资源最终投资1.26亿元，以2.52元/股的价格参股兰州银行5000万股，占兰州银行此次发行后总股本的1.5%。

天眼查显示，如今盛达集团与盛达资源分别持有兰州银行4.92%和2.72%股权，"盛达系"合计持股比例7.64%。赵满堂正是"盛达系"幕后掌舵者。

图源：

天眼查

2008至2025年，赵满堂连续18年跻身《胡润百富榜》。2025年，赵满堂家族以80亿元财富值位列榜单第905位。

"盛达系"商业版图渐显真容

历经多年扩张，盛达集团已形成横跨多个领域的投资网络。据官网介绍，除矿业资源开发、白酒和金融外，集团产业布局还涉及地产文旅、健康医疗、贵金属文创等多个领域，是一家多元化综合性实业集团，业务遍布北京、上海、甘肃、青海、内蒙古、陕西、四川、安徽、天津、深圳等10多个省、市和自治区。

"盛达系"坐拥盛达资源与皇台酒业两家上市公司，分别对应公司的矿业与白酒业务。

金融投资领域，盛达集团立足于产融融合的创新型发展模式，致力于构建集银行、金融资产管理、私募基金和股权投资等多元化的金融产业体系。除参股兰州银行外，2017年，集团与中国长城(19.000, 1.23, 6.92%)资产管理公司、甘肃金控集团公司合资组建甘肃长达金融资产管理有限公司，注册资本10亿元，该公司是甘肃省仅有的两家地方资产管理公司之一，主营业务为不良资产收购处置、企业债务重组等。此外，盛达资源还持有华龙证券1亿股股份，目前华龙证券仍在IPO进程中，但上市审核状态仍停留于"中止"阶段，因财务资料过期、更换审计机构等原因，多次被中止。

健康医疗领域，西安经开妇幼医院由盛达集团投资，经西安市卫健委批准设立的一家三级妇幼医院。据悉，医院总建筑面积32000余平方米，床位222张，现有员工260余人，具有高级职称28人。

贵金属文创领域，盛达集团旗下子公司北京国金国银有限公司、甘肃盛世国金国银有限公司、深圳市欧宝丽珠宝有限公司，集贵金属精炼加工、设计、生产研发、银行贵金属销售、首饰金店、文化创意于一体的全品类珠宝知名品牌。

商业文旅领域，盛达集团旗下管理与运营多个商业、酒店、文旅资产，包括城市综合体-兰州盛达中心、天水金都商业、兰州盛达希尔顿酒店、兰州 bel 安宁盛达希尔顿花园酒店、北京盛世南宫文旅园、天水麦积山温泉度假酒店等。

盛达地产拥有包括国家一级资质的房地产开发公司6家，国家一级建筑承包资质建设集团1家。已开发建设250余万㎡的商业及住宅项目。近年来相继开发兰州盛达公馆、兰州盛达金融中心、北京盛达总部、天水盛达公馆、安徽盛达新城等十余个地产项目。

图源：罐头图库

通过控股、参股等方式，赵满堂构建起庞大的关联企业体系。这种家族式资本运作模式，在民营资源企业中并不鲜见。优势在于决策效率高、资源调配灵活。但与此同时，也容易形成关联交易复杂、内部治理薄弱的问题。此次资金占用事件，恰恰暴露出这一模式潜藏的风险。

若将视线回溯至2018年，会发现盛达资源的信披问题并非今日方浮出水面。据此前公告，2018年7月，因未如实披露持有盛达资源股份及所持股份质押情况，控股股东盛达集团被证监会警告，责令改正，并处以罚款45万元；而作为盛达集团实际控制人的赵满堂，被认定为直接负责的主管人员，给予警告并处以罚款20万元。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示，梳理近年资本市场曝光的违规案例不难发现，资金占用问题始终与大型民营资本集团的扩张轨迹深度绑定，这类现象的频发并非偶然，其背后是民营资本扩张路径、公司治理结构与外部监督机制多重因素共同作用的结果。这类企业普遍有着相似的发展逻辑：实控人通过旗下核心上市公司作为融资支点，不断撬动资本进行跨领域并购，逐步搭建起横跨多个产业的庞大资本版图，"盛达系"能同时覆盖矿业、白酒、金融、地产、文旅等多个赛道，正是这类扩张模式的典型缩影。

你怎么看"白银大王"被证监会立案？评论区聊聊吧。

责任编辑：杨红卜

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