次贷赢家瞄准保险业：新做空靶点浮现

对冲基金经理Lee Robinson曾在全球金融危机期间，通过精准做空美国次级抵押贷款市场，将2000万美元本金放大至2亿美元，斩获高达900%的回报。

如今，他察觉私募信贷领域风险悄然累积，新机会正在形成。但他并未直接做空该领域，而是聚焦其潜在次生风险——做空这一1.8万亿美元市场的关键支撑者：保险公司。

Robinson正通过信用违约掉期（CDS）对多家企业施加看跌押注，包括Lincoln National Corp.、MetLife Inc.，甚至柏克夏。CDS是一种为投资者提供违约保障的金融衍生工具。其旗下公司Altana正筹备新基金，并将动用自有资金参与，以对冲他预判的私募信贷衰退、AI热潮退温及流动性枯竭对资产估值的冲击。

Robinson指出，当前市场氛围与雷曼破产前夜的次贷市场极为相似：表面平静，企业债收益率溢价仍处历史低位。尽管市场对私募信贷向受AI冲击的科技企业放贷的担忧加剧，部分机构已出现违约预警，但投资者信心——或如他所称的“盲目乐观”——依然高涨。

身为伦敦Altana Wealth创始人兼首席投资官的Robinson表示：“2008年8月，我们曾困惑为何波动率如此低迷。如今，那种感觉又回来了。”

但这并不意味着保险公司将面临生存危机。Robinson的逻辑更隐晦：市场尚未充分定价来自这一尚未成熟、问题初现的债务领域的资产减值风险。他指出，私募信贷在保险资产中的比重持续攀升，尤其在寿险公司；虽在多数大型机构中占比仍小，但风险正在累积。此外，私募信贷本身难以直接做空，也增强了CDS策略的吸引力。

Lincoln National未回应置评，柏克夏发言人拒绝评论。MetLife发言人则援引首席财务官John McCallion近期说法称，公司约95%的私募债务为投资级，“配置分散，能抵御不同市场周期波动”。

责任编辑：丁文武

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。