花旗：维持零跑汽车目标价100港元 评级“买入”

花旗发布研报称，零跑汽车(45.42, 0.86, 1.93%)（09863）去年业绩符预期，并预计集团未来有三项催化剂，包括3月的销量催化剂、第二季受新车型周期和出口销售推动的复苏；新业务收入预计在2026财年同比增长55%；认为集团在次季至第三季毛利率走势强劲。该行维持对零跑目标价100港元；评级“买入”。

该行鉴于零跑汽车的出口带来的增量、不断增长的汽车零件业务、专利许可费收入以及碳信用经常性收入，预计零跑进入2027财年后具有高增长潜力。花旗维持零跑今明两年销售预测不变，分别为120万和180万辆，2028年为210万辆；收入预测维持1330亿及1930亿元人民币（下同）不变，2028年为2200亿元。在微调毛利和营运开支后，维持对其净利润预测不变，分别为42亿和63亿元，2028年为79亿元。

责任编辑：史丽君

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