T链核心供应商IPO获批！机器人部件业绩狂飙
T链（特斯拉人形机器人(15.220, -0.64, -4.04%)Optimus产业链）内备受瞩目的供应商新剑传动，其上市征程迎来了关键进展。
6月26日，新剑传动创业板首发申请获通过，保荐人是中信证券(27.740, -1.24, -4.28%)。该企业计划募资28.22亿元，将用于总部及年产100万台人形机器人与汽车行星滚柱丝杠产业化项目、研发中心建设项目以及补充营运资金。
招股书披露，在机器人赛道上，新剑传动的行星滚柱丝杠已同全球顶尖机器人企业A公司达成合作。财务数据中最亮眼之处，在于公司2025年来自具身智能机器人方向的营收达3111万元，同比大增346%，收入比重从2023年的0.19%猛增至8.19%。
在给投资者的信中，新剑传动重申了对具身智能赛道的坚定看好。企业指出，全球具身智能领域的成长尚处初期，企业面临难得的历史机遇，亟需持续加码研发投入，维持技术革新，确保自身产品与工艺的领跑优势，亟需进一步扩充产能，迎合下游客户及市场的激增需求，同时亟需完善内部治理与人才体系，为长远跨越筑牢根基。
新剑传动创立于1999年，实际控制人为单新平，其与妻子陆香萍、女儿单晨共同掌控公司。企业核心股东还涵盖浙江创投、中证投资、金石成长、工业母机基金等机构。
该企业以机电传动为技术底座，深耕精密机电传动方案定制。早前客群主要分布于通讯电子与汽车板块，随后其行星滚柱丝杠、滚珠丝杠等产品演变成人形机器人的核心部件，从而成功打入人形机器人市场。
虽还未正式挂牌上市，但新剑传动身为丝杠关键供应商，此前已引发一众T链概念股跟涨。该企业因此与上市公司拓普集团(52.750, -3.56, -6.32%)、三花智控(41.500, -2.44, -5.55%)齐名，被并称为“T链三巨头”。
招股书透露，新剑传动较早布局行星滚柱丝杠研发，在2022年首度实现国产行星滚柱丝杠的大规模量产，击碎了海外企业在该领域的长久垄断，成为目前全球极少能以合理成本实现行星滚柱丝杠规模化量产的厂商之一。
行星滚柱丝杠被视作人形机器人的“骨骼”与“韧带”，负责人形机器人的关节传动与运动调控，例如手臂、下肢及灵巧手等，属于达成高精移动与稳固承重的核心零件。业内供应链人士透露，以现行价格估算，单台人形机器人中，丝杠的价值比重约占20%。
在招股资料内，新剑传动并未直接点名相关客户，仅表述“报告期内，公司同人形机器人领域头部客户A公司确立协作，不断依据其需求迭代技术方案”。除A公司外，公司还同全球众多采用直线驱动关节方案的知名人形机器人企业开展合作，涵盖B公司、C公司、D公司、E公司、F公司等。
财务数据上，2023年到2025年，新剑传动营收依次为2.63亿元、3.26亿元与3.83亿元；归母净利润依次为4410万元、5752万元与6200万元；主营毛利率依次为34.04%、30.46%与29.70%。
按产品划分，新剑传动核心业务包含丝杠及机电执行器总成、汽车座椅水平驱动器（HDM）与精密金属传动件三大块。汽车座椅水平驱动器（HDM）及精密金属传动件是基本盘，2025年营收占比分别为27.95%、46.16%。
占比较小的丝杠业务，却成为最具潜力的板块。该产品细分为具身智能机器人方向与汽车等方向，前者近期营收呈现猛增态势。2025年，公司丝杠及机电执行器总成营收达9833万元，其中具身智能机器人方向贡献3111万元，同比大增346%，营收比重从2023年的0.19%飙升至8.19%。
剖析产销数据，2025年，新剑传动丝杠及机电执行器总成产能达150万个，产出109万个，产能利用率达72.7%；销量98万个，产销率达90%。
新剑传动预判，后续伴随下游具身智能机器人行业需求激增与汽车行业需求稳步扩张，叠加自身产品竞争力强化，公司丝杠及机电执行器总成产销规模有望迎来爆发，HDM与精密金属传动件产销规模也有望持续攀升。
二级市场方面，机器人概念近期热度稍降，T链概念股整体走势偏软。但业内认为，伴随人形机器人整机厂及供应链企业上市步伐加快，该板块后续仍存望迎来新一轮刺激。
产业进程上，特斯拉人形机器人的量产或迎实质性举措。近期，外媒Wccftech援引供应链消息称，特斯拉正加速落地人形机器人大规模量产计划。公司已与多家供应商深化协作，采购谐波减速器、关节模块及视觉系统等核心部件，预计产线将在加州与得州两地齐头并进，量产周期锁定在2026年下半年至2027年间。
依供应链信息，前述部件的集中交付及产线调试将于2026年下半年提速，2027年有望步入正式量产阶段。
然而，因特斯拉人形机器人屡次延期，其真实放量节点仍具悬念。新剑传动也在招股书内警示，虽然远期看人形机器人与智能汽车将渐趋普及，渗透率将迈入快速爬坡期，但快速放量的节奏存有不确定因素，故而短期内或许会对精密丝杠行业的扩张节奏形成一定掣肘。
作者：孙小程
