花旗：交易员重押纳指100，看涨情绪高涨

通常而言，纳斯达克(25658.128, -381.90, -1.47%)100指数若在三个月内飙升30%，往往会引发投资者获利离场。然而当前，市场却普遍押注这一上涨行情才刚刚起步。

追踪纳斯达克100指数的最大ETF的看涨期权需求增速超越了整体大盘，显示资金正加速流入AI及成长型股票。花旗集团汇总数据指出，从某项指标看，科技股看涨期权的溢价成本相对于标普500指数，已触及2007年以来的峰值。

这种局面隐含着风险，市场担忧主导今年大半时间的AI交易叙事可能已趋于过热。周三，纳斯达克100指数下挫1.5%，表现弱于收盘基本持平的标普500指数，周四该股指再度跑输大盘。

期权平台SpotGamma创始人Brent Kochuba在评论科技股看涨期权时称：“交易员目前处于极度看涨状态。”

受AI热潮带动相关受益企业股价暴涨影响，纳斯达克100指数在截至6月的三个月内涨幅达28%。同期，标普500指数涨幅为15%。

这使得景顺旗下代码为QQQ的ETF的三个月期、25-Delta看涨期权波动率指标于7月1日攀升至20.8，而道富SPDR标普500 ETF（代码SPY）的同类指标仅为10.8。花旗数据显示，两者比率创2007年以来新高。

此趋势背后的逻辑十分清晰：以科技股为主的纳斯达克100指数波动性天然高于涵盖面更广的标普500指数。

但包括Stuart Kaiser在内的花旗策略师强调，另有其他因素。历来以剧烈震荡著称的芯片板块近期上涨，推升了其在纳斯达克100指数中的权重，进而加剧了该指数的波动幅度。

尽管对美股整体持乐观看法，Kaiser仍认为，眼下是买入9月到期的大型科技股下行对冲工具的良好时机。

“我们观察到的对冲需求更多集中在三个月期限，因为这能覆盖夏季及9月的季节性波动阶段，”他在电话会议中表示，“若即将推出的IPO和增发令市场承压，此类布局也能助您从容应对。”

责任编辑：丁文武

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