AI投入加剧，富国银行下调谷歌目标价

富国银行(85.51, -0.43, -0.50%)近日调低了对Alphabet的股价预期，将2026年剩余时间的目标价从435美元降至416美元，但仍维持“增持”评级。此举正值Alphabet在AI领域持续加码投资之际，反映市场对其巨额资本支出与短期收益平衡的重新评估。

此次下调发生在Alphabet宣布启动总额达800亿美元的股权融资计划后。该计划包括400亿美元的场内发行、约300亿美元的公开增发，以及伯克希尔·哈撒韦提供的100亿美元私募注资。融资主要用于支撑高达1800亿至1900亿美元的年度资本开支，以扩建AI算力设施。伯克希尔的罕见介入，虽被解读为对AI长期前景的认可，但也暴露出Alphabet对大规模外部资金的高度依赖。

尽管Alphabet基本面依旧强劲。最新财报显示，一季度营收同比增长22%，Google Cloud业务更是飙升63%，成为增长主力。然而，大规模投入对利润率的潜在压力，以及投入与回报之间的时滞，仍是部分机构下调预期的关键原因。富国银行同日上调了Meta和亚马逊(242.67, 0.97, 0.40%)的目标价，却唯独下调Alphabet，凸显其对该公司短期估值空间的审慎态度。

目前华尔街整体仍给予Alphabet“买入”评级，多家机构平均目标价高于当前股价。但富国银行此次调整，反映出在AI竞争白热化阶段，市场正更精细地审视投入产出效率。

责任编辑：张俊 SF065

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