韩国股市午后熔断暴跌，央行紧急发声力挺AI周期

亚太主要市场普遍遭遇重挫！

7月13日下午，韩国KOSPI指数狂泻逾9%，触发熔断暂停交易20分钟；日经225指数跌幅亦超2%，一度下挫1600多点，MSCI亚太指数跌至一个月低点。存储芯片板块崩盘，SK海力士重挫15%，三星电子跌超10%，铠侠跌幅超12%。

专家指出，地缘政治紧张推高油价，通胀担忧重燃，令美联储及韩国央行的加息预期升温，这对估值敏感的芯片股造成沉重打击。

7月13日周一，韩股全线跳水，KOSPI指数触及熔断。收盘时，该指数大跌8.95%，KOSPI200指数重挫9.85%。存储芯片两大巨头集体崩盘，SK海力士跌15.37%，三星电子跌10.70%。三星电机跌近19%，韩美半导体跌幅超7%。

值得注意的是，SK海力士较历史高点已回撤近40%，市值跌破9000亿美元；三星电子自6月19日高点以来累计下跌超30%。

尽管SK海力士上周五在美上市首秀大涨近13%，显示美股投资者对AI半导体股的追捧，但周一在韩国内地的大跌反映了获利回吐以及两地估值差异的困惑。分析认为，ADR上市为估值评估设立了新标尺。

投资者纷纷抛售止盈，同时也在评估AI存储芯片需求的爆发力是否足以支撑其此前的高昂涨幅。

有券商分析师表示：“市场普遍迷茫，不确定存储芯片需求走向及合理价位。核心在于供需规模及估值倍数。SK海力士此次剧烈波动导致其美韩两地股价出现超20%的价差。”

NH投资证券高级分析师柳永浩认为，美股上市后投资者获利了结，且对SK海力士二季度业绩预期谨慎。原本预期的HBM4芯片大规模出货并未如期而至。

柳永浩还指出，投资者下调盈利预期，因为SK海力士在HBM市场的份额高于竞争对手三星，难以从传统DRAM价格上涨中获得同等收益。

此次抛售部分源于增发机制增加了流通股供给。市场视此为SK海力士在韩的调整期，但AI结构性需求仍超供应，未来6-12个月股价有望向好。

Rayliant Global Advisors首席研究官Phillip Wool淡化亚洲AI硬件股的疲软，认为这只是投资组合再平衡，而非行业前景恶化。

Wool称：“这主要是风险管理。”他指投资者在韩股大涨后仓位过重，需要减仓。但这不代表AI硬件热情减退。AI投资虽向外扩展，仍利好SK海力士。

韩国央行周一发布报告称，全球半导体市场供不应求，AI驱动的超级周期将持续，以此缓解投资者对芯片周期见顶的担忧。

报告指出，尽管AI基建投资推高需求，但供应扩张缓慢。半导体周期未放缓。

央行强调，本轮周期由AI普及引发的竞争性投资驱动，不同于以往。市场以HBM等定制产品为主，供应受限。未来全球半导体市场将保持扩张。

报告发布时，市场正担忧债务驱动的AI支出、估值过高及供需失衡，引发科技股抛售。三星和SK海力士均大幅下跌。

上周二，三星电子尽管二季度营业利润超预期，股价仍跌7%，SK海力士跌6%。

央行称AI应用的不确定性及盈利能力存在挑战。但摩根大通、高盛等预测全球半导体市场至少明年仍强劲。