SK海力士美股暴跌逾9%，韩国AI股抛售潮波及全球

韩国由人工智能驱动的股市抛售在周一蔓延至美国市场，SK海力士美国存托凭证一度重挫9.3%，凸显投资者对这波AI热潮是否过热的忧虑日益加剧。

此次下滑使SK海力士ADR仅比上周149美元的发行价高出数美元。美国市场的内存和存储领域企业股价普遍走低，美光(931.4999, -47.80, -4.88%)科技、闪迪(1690.93, -224.99, -11.74%)和西部数据(543.84, -38.74, -6.65%)股价均下跌超过6%。

此前，SK海力士在韩国股市创下历史性的15%暴跌，拖累基准Kospi指数下滑9%，并启动全市场停牌机制。其同行三星电子跌幅接近11%。彭博汇编的交易所数据表明，外资周一抛售了价值1.7万亿韩元（11亿美元）的Kospi股票，其中对SK海力士的卖出占据主要部分。

交易员指出，市场忧虑业绩未达预期。其ADR的下跌抹去了上周五交易首秀以来13%的涨幅。

Coin Bureau创始人、跨资产分析师Nic Puckrin在一份报告中表示：“今天SK海力士在亚洲交易时段接近历史纪录的跌幅，已不再仅是韩国的问题，它正将这种波动性传导至纳斯达克(25919.2185, -362.39, -1.38%)。”

他强调：“事实上，这两个市场正变得比以往任何时候都更加紧密交织，并受到彼此科技股集中度的影响。这是一个恶性循环，应当引起股票投资者的警觉。”

Vantage Global Prime市场分析师Hebe Chen表示，SK海力士当前正经历兴奋情绪过后的震荡期，此前推高股价的狂热逐渐冷却，取而代之的是市场预期更为严峻的调整。从峰值回落30%并不意味着股价一定见底，杠杆、指数集中度和拥挤的仓位仍可能将每一次回调转变为新一轮的强制卖出。

SK海力士规模265亿美元的美国上市案，受到市场广泛关注，被视为海外企业赴美上市需求及AI热潮能否持续的关键考验。根据知情人士透露，尽管近期外界担忧AI股估值过高和支出过多，但这笔交易的认购倍数仍超过七倍。

首尔的对冲基金Petra Capital Management管理合伙人Chan H Lee指出，该公司ADR上市极为成功，但市场早已反映了大部分利好。周一股价走弱，看起来更像是典型的“利好兑现”反应，以及投资者获利了结，而非基本面出现变化。

Korea Investment & Securities周一发布的一份报告预估，SK海力士最新一季营业利润可能比市场共识低8%，原因是该公司营收高度依赖HBM，而HBM价格涨幅较传统记忆体芯片更为平缓。

AI热潮已将市场预期推升至越来越难以超越的水平。三星上周公布初步业绩后股价大跌，给全球科技供应链带来了压力。

由于是英伟达AI处理器所需高频宽记忆体（HBM）的主要供应商，SK海力士一直备受全球投资者青睐。随着AI热潮推高各类记忆体芯片价格，带动获利创下纪录高位，SK海力士在韩国挂牌的股价过去一年累计上涨超过500%。

随着散户疯狂追捧SK海力士及三星，韩国股市的波动性不断加剧。

追踪三星和SK海力士的杠杆式交易所交易基金（ETF）广受欢迎，加剧了市场的剧烈震荡。自2000年以来，Kospi指数累计13次触发熔断机制，其中7次发生在今年。

Julius Baer香港研究部主管Richard Tang认为，预计随着外国投资者重新调整仓位，市场的高波动将持续到7月下旬。

SK集团会长崔泰源（中）于7月10日在纽约纳斯达克市场。

虽然整体记忆体价格因供给严重短缺而持续上升，但HBM供货合约通常采取弹性较低的长期协议。这也是部分人士主张AI已创造出一个“超级循环”（supercycle）的理由之一，即超越芯片需求传统景气循环的新阶段。

SK海力士首席执行官Kwak Noh-Jung周五接受采访时表示，存储芯片短缺现象可能会延续到2030年以后。尽管如此，记忆体制造商正竞相扩大产能，也让市场担忧，一旦需求降温，获利终将受到冲击。

技术指标显示，今年稍早该公司股价过热后已出现冷却。 MRM Research的分析师Nico Rosti指出，这家芯片制造商的股票目前处于“严重超卖”水平。

Rosti在Smartkarma的一份报告中写道，股价再跌一周并非不可能，但那将是加码买入的机会。一旦韩国股市反弹，ADR也应会同步走高，因此当前是不错的建仓时机。

责任编辑：李桐

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