美联储理事沃勒暗示若基础通胀持续高企或需加快升息

美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，若基础通胀数据继续显示价格压力广泛蔓延，政策制定者可能需要在短期内调高利率水平。华尔街建议沃什：暂不提供未来政策路径指引可以理解，但需阐明政策应对的基本逻辑。

美联储理事沃勒发出重要表态 暗示应对核心通胀需加快升息节奏

美联储理事克里斯托弗·沃勒指出，若基础通胀持续呈现价格压力广泛分布的态势，决策层可能需要在近期内提高利率。

“若本周的核心通胀数据再次表现强劲，那么FOMC就需要审视在近期内收紧货币政策的可能性，” 沃勒在纽约一场活动上发表讲话时表示。

华尔街对沃什的建议：不给出未来政策路径指引亦可理解 但需阐明政策应对基本逻辑

美联储主席凯文·沃什极力回避释放关于利率走向的信号，但这也遮蔽了另一项对投资者、分析师及其他政策制定者同样关键的信息：当经济遭遇挑战时，他会如何制定政策应对方案。

沃什将于周二和周三赴国会出席听证会。市场参与者将密切关注他对通胀、就业市场与经济增长前景的看法，以及他如何评估这些因素与利率政策之间的关联。不过，若以其近期公开讲话作为参照，市场恐怕仍难以获得明晰答案。

除“前瞻指引”外，近期频繁出现的另一个术语是“反应函数”，沃勒和多位经济学家都曾使用这一概念。尽管这一术语专业性较强，却是当前讨论的关键所在。经济学家们认为，有必要明确区分这两个概念。

正如经济研究机构的Andrew Sacher所阐释的：“前瞻指引向市场传达央行预计将沿循怎样的政策路径前行；反应函数则告知市场，在不预先透露政策路径的情形下，央行将如何应对各类突发状况。

包括沃勒在内的众多人士认为，沃什关于过度提供前瞻指引可能束缚政策制定者手脚的观点不无道理，因为这容易让市场误以为美联储已对未来利率决策作出承诺。但若迟迟不向外界阐释自身的反应函数，他也可能引发另一项重大风险。

金融市场的定价，尤其是10年期美国国债收益率、有担保隔夜融资利率（SOFR）等核心基准，部分取决于投资者对央行未来政策行为的预期。若市场能准确领会央行的政策应对逻辑，投资者便能结合自身对经济走势的判断，更为合理地预测利率可能的走向。若这些预测大致准确，不仅有助于减轻市场波动，还可能缩短利率调整对经济产生影响所需的时长。

“有效的沟通应当传达美联储的反应函数，即经济状况与政策利率路径之间的关联。这才是真正紧要的。”曾于上世纪70年代在美联储研究部门任职、现任纽约大学教授的Richard Berner指出，“这与前瞻指引是两码事”。

法国兴业银行建议买入2至5年期美国国债

法国兴业银行的利率策略师建议，逐步建仓2至5年期美国国债多头头寸，理由是“短期收益率接近年内高点，持有收益仍具吸引力”。

随着上周美国对伊朗战争停火协议破裂引发油价新一轮上涨，2至5年期美债收益率周一攀升至2026年以来新高。

“虽然地缘政治风险可能延续，但收益率处于近期区间高端附近，可能吸引投资者逐步建仓多头头寸，”法国兴业银行策略师Subadra Rajappa等人在7月9日的报告中指出。

华尔街大型银行将密集公布业绩 瑞银预计高盛财报与摩根大通接班人问题将成为焦点

瑞银分析师Erika Najarian表示，高盛在本轮财报发布中面临最大考验，要在华尔街各大银行中崭露头角并非易事；同时，投资者正关注谁可能接替杰米·戴蒙出任摩根大通首席执行官。

Najarian周一称，“考虑到市场预期和投资者持仓状况，高盛面临的考验最为艰巨。”Najarian指出，美国六大银行中有五家将于周二公布业绩，“想要脱颖而出绝非易事，尤其是我预计摩根大通的财报电话会将主要围绕接班人问题展开。”Najarian是瑞银负责大型银行和消费金融板块的股票研究分析师。

IMF警告若不解决债务问题 欧洲可能步入危险轨道

国际货币基金组织（IMF）表示，若欧洲不能有效控制公共财政，其主权债务状况可能严重恶化。

包括Luc Eyraud、Mahika Gandhi和Andrew Hodge在内的IMF经济学家周一发布的一篇论文指出，在人口老龄化、能源转型和加强国防等挑战持续加剧之际，众多欧洲国家零敲碎打的财政应对方式已难以为继。

美国银行调查显示 全球基金经理对日元看空情绪达到2022年以来最高

美国银行调查显示，由于日本财政和货币政策前景风险盖过日本政府干预汇市的可能性，全球投资组合经理对日元的看空情绪升至约四年来最高水平。

美国银行策略师Ralf Preusser、Adarsh Sinha等人在7月10日的报告中写道：“投资者对日元汇率的看空程度达到2022年以来最高，推动这一观点的主要因素是货币政策和财政政策风险”。