通胀意外降温！美加息预期骤降，7月概率仅存15%

周二，美国通胀数据意外大幅放缓，带动美股与美债市场同步反弹，交易员随即撤回了关于美联储本月可能加息的押注。

这一动向标志着华尔街的又一次快速转向——此前，受美联储官员鹰派表态以及美伊冲突再起推高油价的影响，市场对7月议息会议加息的预期持续升温。

然而，美国劳工部周二公布的最新通胀报告显示，6月CPI环比骤降0.4%，不仅远低于市场预期，更是自2020年疫情爆发以来首次出现环比负增长，这被视为几乎肯定能为美联储维持利率不变争取缓冲时间。

利率期货交易员隔夜随即把美联储加息的可能窗口推迟到了9月或10月。

芝商所的美联储观察工具显示，目前交易员对7月加息的最新概率预估已大幅跳水至15%，而此前一天这一数字曾一度逼近五成。

在股债汇市场上，美国三大股指周二全线飘红，与货币政策关联紧密的两年期国债收益率盘中一度暴跌14个基点至4.14%，创下自8月以来的最大单日跌幅。美元兑其他主要货币也全线走低。

“今日数据基本排除了7月加息的可能，”CreditSights投资级及宏观策略主管Zach Griffiths表示，“尽管通胀仍处高位且中东局势恶化，但今日数据应为美联储提供了足够的理由保持观望。”

不过，美债涨势在纽约时段尾盘出现回落，此前美联储主席凯文·沃什在国会山作证时仍发表了相对鹰派的言论。今年5月接替鲍威尔出任美联储主席的沃什表示，政策制定者致力于遏制自疫情以来持续高于2%通胀目标的物价水平。

沃什还淡化了6月数据的重要性，称这些数据并不意味着“万事大吉”。

最终，各期限美债收益率在尾盘收窄了当日跌幅。2年期美债收益率全天下跌7.76个基点报4.193%，5年期跌5.15个基点报4.319%，10年期跌2.61个基点报4.591%，30年期跌0.11个基点报5.104%。

尽管如此，交易员目前认为，物价压力的缓解足以让美联储本月按兵不动，至少暂时延长了自去年年底暂停加息以来的观望期。

“这将缓解美联储今年加息的部分压力，”Brandywine Global Investment Management投资组合经理Tracy Chen表示，“但鉴于伊朗战事的新常态，我们可能尚未完全脱离险境。”

不少投行人士也普遍表达了类似观点。高盛资产管理公司的Kay Haigh指出，CPI数据虽可能降低美联储近期加息压力，但美国与伊朗的敌对行动意味着加息风险远未消除。他表示，尽管今年维持利率不变的可能性依然存在，但冲突升级已缩小了这一概率。

2月下旬，随着特朗普发动对伊朗的战争，石油冲击波及全球，长期利率随之飙升，市场普遍预期美联储及其他央行需收紧货币政策以防物价螺旋上涨。而自上月沃什在会议后首次举行新闻发布会——当时他重申了将通胀拉回目标水平的承诺——以来，关于美联储可能最早于本月收紧政策的猜测便时有浮现。

周二CPI报告发布后，市场走势虽发生转变，但过去几年经济形势的反复仍令交易员保持警惕。鉴于霍尔木兹海峡战事重燃推高布伦特原油价格，通胀缓解很可能只是暂时现象。周二，油价徘徊在85美元左右，较本月初低点上涨近20%。

eToro策略师Bret Kenwell指出：“今日报告提供了喘息之机，但并非完全解除警报。虽然通胀有所降温，但并未彻底消失。”