美国6月批发价意外下滑，油价大跌拖累通胀数据

核心要点

衡量批发成本的生产者物价指数（PPI）6月环比下降0.3%，低于市场预期的持平。

核心PPI环比微升0.2%，略逊于预期；剔除贸易服务的核心PPI仅增长0.1%。

通胀数据连续两日释放积极信号：前一日CPI意外下跌0.4%，两组数据改善主要受能源价格回落推动。

美国劳工统计局周三公布，受能源成本下降影响，6月批发物价意外走低，通胀压力显现缓和。

经季节调整后，当月最终需求PPI环比下降0.3%；道琼斯一致预期为持平。PPI同比涨幅为5.5%。5月数据被大幅下修，初值环比增长1.1%，修正后仅升0.6%。

剔除食品与能源的核心PPI环比上升0.2%，市场预期为0.3%；剔除贸易服务的核心PPI环比上涨0.1%，同比升5.1%。

与消费端趋势一致，批发价格改善主要依赖能源降温。美伊紧张局势短暂缓和，国际油价承压下行。商品价格环比大跌1.4%，为2022年7月以来最大降幅；其中能源项暴跌6.4%，终端食品价格下降0.6%。

商品板块中，汽油价格环比骤降12%，贡献了当月PPI总降幅的三分之二。

与此同时，服务价格环比微升0.2%，贸易服务价格上涨0.4%提供支撑。

就在该数据发布前一天，劳工统计局公布6月CPI意外环比下跌0.4%，同比通胀回落至3.5%，为2020年4月以来最大单月降幅。

核心CPI当月环比持平，同比回落至2.6%。

尽管两类指标仍远高于美联储2%的目标，但表明央行五年抗通胀进程取得阶段性成果。

前瞻债券首席经济学家克里斯・鲁普基表示：“美联储抗通胀之战尚未结束，但前线传来利好。工厂端价格持续走低，企业向消费者转嫁成本的力度弱于预期，加息概率将持续降低。”

周三早盘美股走强，交易机构下调加息预期。芝商所FedWatch工具显示，市场认为9月加息与不加息的概率各占五成。

CPI与PPI是美联储衡量通胀的关键指标。政策制定者更关注个人消费支出物价指数（PCE），该数据将于本月晚些时候由美国商务部公布。5月PCE整体通胀为4.1%，核心通胀为3.4%；结合本周数据，两项指标预计同步回落。

市场仍预期美联储年内可能加息，最早或于9月实施。美联储主席凯文・沃什周二向众议院议员强调，6月物价回落不代表通胀问题已“彻底解决”。

责任编辑：郭明煜

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