能源化工品市场周报：多品种走势分化，地缘扰动持续
原油：
周四国际油价承压回落，WTI 8月合约收跌0.65美元至78.95美元/桶，跌幅0.82%；布伦特9月合约收跌0.72美元至84.23美元/桶，跌幅0.85%；SC2608收于509.2元/桶，跌幅0.41%。市场消息显示，美国对伊朗采取军事行动，一艘油轮在伊朗主要出口码头附近遭遇袭击。同时，伊朗警告也门胡塞武装，若伊朗电力设施遭美军打击，将封锁红海要道曼德海峡。霍尔木兹海峡与曼德海峡若同步受阻，将对全球供应链造成冲击，影响油轮运力并推升保险成本。当前市场情绪在获利了结与中东供应风险之间寻求平衡，油价缺乏大幅上行动能，现货市场亦未现严重短缺信号。伊朗释放一名美国公民释放缓和信号，地缘紧张局势暂未全面升级。预计地缘因素对油价影响呈脉冲特征，短期内油价维持震荡格局。
燃料油：
周四，上期所燃料油主力FU2609合约收跌0.39%，报3536元/吨；低硫燃料油主力LU2609合约收涨0.9%，报4574元/吨。截至7月16日当周，新加坡陆上燃料油库存录得1911.5万桶，环比减少6.2万桶（0.32%）；富查伊拉燃料油库存录得726.2万桶，环比减少5.3万桶（0.72%）。低硫市场方面，市场预期7月下半月套利船货到港量增加，叠加船用燃料需求疲软，亚洲低硫市场结构存在走弱压力。高硫市场方面，中东局势反复或抑制高硫出口恢复，夏季发电旺季需求或为基本面提供支撑。近期美伊冲突升温，FU和LU跟随油价反弹。考虑到俄罗斯炼油厂遭袭击持续升级，半数炼能停产，海外成品油裂解利润维持高位，预计LU-FU价差仍将维持高位运行。
沥青：
周四，上期所沥青主力BU2609合约收跌0.37%，报4063元/吨。隆众资讯数据显示，本周国内沥青54家企业样本出货量共26.6万吨，环比增长16.7%，增幅显著；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为8.8%，环比下降0.9%，同比下降5.8%。改性沥青周度消费量4.7万吨，环比减少9.6%。近期美伊冲突升温推动油价反弹，但此前表现强势的沥青盘面却相对疲弱。主要原因在于部分炼厂（尤其是华南地区）供应增量明显，对盘面形成压制，叠加大范围强降雨导致需求低迷。后期随着原料陆续到港，炼厂供应恢复速度将进一步加快，短期基差维持高位，等待现货资源释放后基差修复。7月台风天气频繁，雨季持续抑制下游需求。短期预计沥青相对其他油品维持震荡偏弱格局。
橡胶：
周四，沪胶主力RU2609收于16905元/吨，下跌285元/吨；NR主力收于14605元/吨，下跌320元/吨；丁二烯橡胶BR主力收于13740元/吨，下跌140元/吨。昨日上海全乳胶17100（-150），全乳-RU2609价差50（-110），人民币混合16650（-150），人混-RU2609价差-400（-110），BR9000齐鲁现货13600（+400），BR9000-BR主力-160（+225）。短期来看，国内外产区降雨天气扰动，原料价格小幅提振，但旺产季季节性增产趋势不改，需求侧承压，轮胎企业按需采购，库存去化受阻，预计短期胶价震荡运行。需关注产区上量进度。中东局势不确定性仍存，市场对原油担忧情绪延续，丁二烯橡胶价格偏强震荡。
PX&PTA&MEG：
TA609昨日收于5722元/吨，跌幅0.52%；现货升水09合约216元/吨。EG2605昨日收于4658元/吨，涨幅0.17%，基差增加10元/吨至193元/吨。PX期货主力605收于8108元/吨，跌幅0.25%；现货商谈1061美元/吨，折合人民币8305元/吨，基差收窄186元/吨至209元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3-4成。伊朗一套40万吨/年MEG装置因公用工程问题停车，该装置6月底7月初曾短暂恢复运行；另一套50万吨/年MEG装置近期降负荷运行。截至7月16日，中国大陆乙二醇整体开工负荷63.29%（环比增加0.05%），其中草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷71.46%（环比下降2.06%）。截至本周四，国内聚酯负荷初步核算在81.7%附近。PTA装置方面，逸盛大化225万吨装置重启中，预计明日出产品，开工负荷调整至56.7%。PX供需双弱，开工负荷降至低位，PX端维持去库格局，预计PX价格跟随成本震荡。PTA负荷低位震荡，聚酯开工小幅反弹，终端需求改善持续性不足，涤丝产销逢涨放量，供需格局维持去库，短期PTA现货价格跟随成本端震荡。合成气制检修增加，7-8月乙二醇产量下滑，进口增量不及预期，三季度乙二醇去库幅度较大，市场偏强震荡。关注中东冲突进展。
甲醇：
周四，太仓现货价格2652元/吨，内蒙古北线价格2217.5元/吨，CFR中国309-313美元/吨，CFR东南亚417-422美元/吨。下游方面，山东甲醛1200元/吨，江苏醋酸3030-3100元/吨，山东MTBE6600元/吨。供应端，国内供应将逐步下降，海外供应随伊朗装置复产和海峡通行逐步增加。需求端，江浙MTO装置开工偏低。综合来看，外轮到港预计稳步回升，出口套利驱动逐步减弱，江浙MTO装置负荷偏低，港口库存或逐步企稳回升。短期美伊局势反复将增加市场波动，建议投资者控制风险。
聚烯烃：
周四，华东拉丝主流8900-9100元/吨。油制PP毛利237.38元/吨，煤制PP毛利1529.27元/吨，甲醇制PP毛利422元/吨，丙烷脱氢制PP毛利-86.5元/吨，外采丙烯制PP毛利-570.33元/吨。PE方面，HDPE薄膜8604元/吨，较上周+579元/吨；LDPE薄膜10146元/吨，较上周+732元/吨；LLDPE薄膜8298元/吨，较上周+689元/吨。利润端，油制聚乙烯毛利-340元/吨；煤制聚乙烯毛利1204元/吨。供应方面，近期检修仍偏多，海峡通行后原油逐步到港，后续产量将缓慢增长。需求方面，淡季影响下下游开工保持低位，订单持续性不强。综合来看，供应边际企稳回升，需求偏弱，聚烯烃驱动不足，短期美伊局势反复将增加市场波动，建议投资者控制风险。
聚氯乙烯：
周四，华东PVC市场乙烯法价格上调，电石法5型料4470-4680元/吨，乙烯法主流4800-5150元/吨；华北PVC市场电石法5型料主流4500-4570元/吨，乙烯料主流4760-5050元/吨；华南PVC市场电石法5型料主流4690-4750元/吨，乙烯法主流4850-5050元/吨。综合来看，PVC当前综合亏损加剧，产量短期难有明显增加，但国内需求处于淡季，出口增量有限，去库速度受限，PVC在化工板块弹性较低。
尿素：
周四尿素现货市场局部继续回落，河北、河南价格分别下调20元/吨、10元/吨至1790元/吨、1760元/吨，其余地区价格暂稳。基本面来看，昨日行业日产量21.31万吨，与前一工作日持平，同比偏高1.84万吨。需求端有所回暖，昨日主流地区平均产销率回升至74%，但各区域走势极度分化，山西产销率高达233%，其余地区仅10%-22%，个别地区存在集中拿货现象，但持续性有待观察。本周尿素企业库存140.89万吨，周度增幅高达14.01%，库存累积速度明显加快且超预期，中上游货源压力进一步加大。整体来看，国内尿素需求支撑不足，出口推进缓慢，现货局部回暖尚未对市场形成实质性支撑。期货市场驱动不足，短期走势偏弱，关注出口推进能否给市场带来托底效应，以及国内需求力度、出口政策及订单变化。
纯碱：
周四纯碱现货市场主流地区报价暂稳，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱自提价格1024元/吨，日环比下跌17元/吨。基本面来看，本周纯碱行业开工率78.73%，周环比下降0.56个百分点；产量74.99万吨，周环比下降0.7%，供应端小幅收缩。企业库存175.44万吨，周环比提升0.42%，库存高位小幅累积，中上游货源压力依旧偏高。需求端表现依旧疲弱，重碱下游浮法玻璃日熔量继续回落，光伏玻璃虽有复产点火产线，但玻璃行业经营压力未有明显改善，产能仍有下降预期。整体来看，纯碱供应虽小幅回落，但需求同步走弱，基本面偏弱延续，期货市场反弹动能不足，短期延续偏弱态势。关注纯碱装置开工变化、下游产能变化、宏观情绪及商品市场相关品种走势。
玻璃：
周四玻璃现货市场均价明显松动至1094元/吨，日环比下跌5元/吨，现货市场再度走弱。玻璃在产产能继续回落，行业日熔量昨日14.45万吨/天，日环比继续下降500吨/天。本周玻璃企业库存7610.7万重箱，周环比提升0.14%，同比偏高17.2%，中上游库存压力进一步加大，后续厂家及贸易商让利出货现象将持续存在。需求端跟进情绪继续回暖，昨日主流地区产销率多数位于100%以上，个别地区95%。终端依旧偏弱，现货成交持续情况仍需观察。整体来看，玻璃供应端虽持续下降，但在需求拖累下，市场颓势难改，期货盘面短期难有反弹驱动，日内走势延续弱势。关注玻璃需求力度、在产产能变化、宏观情绪变化。