华泰期货：黑色系期货盘整，现货交投平淡

作者： 邢亚文

钢材：现货交投平淡，价格区间波动

市场分析

昨日螺纹钢主力合约收于3115元/吨，热卷主力合约收于3324元/吨。现货层面，钢材实际成交情况表现平平，较前一日有所走弱，期货盘面下挫，期现套利操作减少，终端采购方按需少量补货。

综合来看：

建材方面，钢企盈利空间收窄、检修力度加大，产出水平明显降低，但终端受炎热多雨气候干扰施工进度，需求同步趋弱，库存由降转升，厂内及社会库存均有上扬。板材方面，钢企检修安排密集，产出有所减少，需求端环比改善，制造业与出口仍具一定韧性但增长动力趋弱，库存小幅消化，厂库下滑但社会库存仍处高位。

策略

单边：盘整

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

宏观政策、成材需求、库存消化进度、钢材出口订单、钢企盈利、成本支撑等。

铁矿：铁水产量略有下降，矿价区间整理

市场分析

期现货方面：昨日铁矿石期货价格较前一日基本持平。唐山港口进口铁矿主流品种较前一工作日小幅波动，贸易商活跃度一般，钢企采购以满足刚需为主。全国主要港口铁矿累计成交74万吨，环比增长57.11%；远期现货累计成交46万吨（3笔），环比增长10.84%，其中矿山成交14万吨。据SMM数据显示，本期样本钢企高炉开工率，产能利用率较上期基本持平。样本钢企日均铁水产量243.82万吨，环比减少0.24万吨。

供需与逻辑：当前铁矿石基本面仍显疲弱，港口库存持续累积。下游钢企集中检修抑制原料采购需求，供应宽松、需求疲弱的格局延续。但美伊地缘冲突推高海运成本、必和必拓罢工、现货流通偏紧等扰动因素仍存，对矿价亦形成一定支撑。后市重点关注钢企检修进度与现货流通情况变化。

策略

单边：盘整偏弱

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

风险

宏观政策、钢企铁水产量、钢企盈利，海外发运情况等。

双焦：焦煤弱势整理，焦炭承压回调

市场分析

期现货方面：昨日焦煤焦炭在反弹后双双回落，资金均呈净流出，焦煤资金流出尤为明显，部分多头获利了结。当前双焦市场处于供需双弱格局，市场看跌情绪较浓，预计7月下旬焦炭价格有下调1-2轮预期。受高温多雨及台风天气影响，钢材出货压力明显加大，铁水产量下滑态势明显，焦炭刚性需求减弱，多数钢企采购节奏放缓，市场整体呈震荡偏弱态势。蒙煤方面，甘其毛都口岸库存已降至380万吨，昨日恢复通关。

供需与逻辑：焦煤端：山西多地安全检查持续，产地供应偏紧对价格形成支撑，原料矿端安监力度较大，复产节奏偏缓，下跌空间有限，铁水回落压制上方空间，预计区间震荡。焦炭端：钢企检修计划增多、铁水产量高位下移且有进一步下调预期，部分焦企厂内库存开始累积，钢企计划对焦炭进行提降，短期价格预计以窄幅震荡、暂稳运行为主。

策略

焦煤方面：盘整

焦炭方面：盘整

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

风险

宏观政策、钢企盈利、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

动力煤：下游需求逐步回暖， 产区煤价稳中有升

市场分析

期现货方面：产地方面，主产区市场偏强运行。近期冶金化工等需求逐步好转，坑口煤价呈现涨势，站台贸易商备货积极，部分性价比高的煤矿拉煤车增多，库存下降，价格持续小幅上扬。港口方面，北港市场情绪偏好，上游报价小幅上调，下游询盘增多但以投机性需求为主，对价格接受度有限，成交偏少。市场参与者预期仍有分歧，随着气温升高，终端需求或有释放。进口煤方面，外盘询货报价也有提升，叠加海运费上涨，进口煤到岸成本上升，近期给电厂的投标价格也同步提高。

需求与逻辑：当前消费需求稳定，煤价维持震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。

策略

无