韩国散户杠杆投资科技股遭重创：三星、SK海力士暴跌引发惨痛教训

来源：智通财经网

韩国个人投资者此前大规模运用杠杆资金布局本国人工智能领军企业股票，如今行情骤然反转，损失惨重，暴露出这一推动全球最火热股市之一的投机性交易热潮所蕴含的巨大风险。受伤最为严重的，当属持有三星电子和SK海力士个股杠杆ETF的投资者。这类投资产品此前跟随人工智能驱动的半导体牛市一路攀升，如今已调头向下。

据KB金融集团数据显示，自5月27日个股杠杆ETF在韩国上市以来，韩国散户净买入规模达到14万亿韩元（约合94亿美元），而外资同期仅净买入约2万亿韩元。

截至目前，这笔投资对散户而言并不理想。据路孚特数据显示，KODEX SK海力士个股杠杆ETF（旨在追踪SK海力士日涨幅两倍的产品）已较6月创下的历史高点回落约70%，且较上市首日下跌约50%。

韩国网络交易论坛上怨言四起，特别是在上周SK海力士录得历史上最大单日跌幅之后。有投资者写道：“真想回到炒股之前的日子，把钱还给我。”另一人则表示：“你这是要置我于死地。”

这番亏损凸显出，韩国散户投资文化如何放大了本国科技权重股的波动幅度，尽管分析师认为存储芯片行业的长期前景并未改变。

Fibonacci Asset Management创始人Jung In Yun表示：“承担亏损的投资者，压倒性地都是韩国本土散户。”

杠杆ETF在韩国主题基金中的占比也快速攀升。据牛津经济研究院数据显示，截至6月，韩国规模最大的25只杠杆ETF资产占所有韩国主题ETF的比重已升至约30%，而2026年初仅为约15%。

该经济咨询机构于6月底将韩国股市评级下调至“中性”，警告称杠杆头寸已显著累积，券商可能越来越不愿向散户投资者提供信用融资。

Jung In Yun指出，这些买家并非单纯追逐网络热度的新手，许多是四五十岁的投资者，他们对杠杆操作和集中押注科技股已愈发习以为常。

韩国央行在上月发布的一份报告中警告，受融资融券驱动，散户的杠杆股票投资已攀升至历史新高，且持仓日益集中于半导体板块。

尽管央行表示，这种积累不太可能对金融体系构成系统性威胁，但提醒称，杠杆可能加剧市场回调期的波动，尤其是当“踏空恐惧”驱使投资者借钱追涨之时。

监管机构也已有所行动。韩国上周四（7月16日）公布了对个股杠杆ETF的更严格规定，旨在遏制三星电子和SK海力士剧烈波动后散户的投机性交易。新规要求投资者交易此类产品须存入至少3000万韩元现金保证金，而此前实际门槛仅为300万韩元。

KB金融集团全球投资策略主管金彼得在邮件中表示，这些亏损凸显出个股杠杆ETF已成为投机交易的工具，而非长期投资载体。“目前尚无韩国散户大规模离场救市的迹象，但如果ETF积压的抛压持续，且跌势与波动性延续，则可能导致行情长期低迷。”

不过，部分市场资深人士认为，去杠杆进程可能远未结束。

Great Hill Capital董事长兼管理成员托马斯·海斯表示，存储芯片股已成为机构与散户最拥挤的交易。“半导体和存储是机构与散户持仓中最拥挤的全球性交易，如今已经到头了。”

海斯称，除Meta外，至少还有一两家超大规模科技企业应在Q2财报指引中调低资本开支承诺。“未来几个月，你会看到资金从半导体和存储板块撤离的速度，与前期涌入时同样猛烈。”