美日时隔28年联手干预汇率，核心目的是为了维护美债安全

近日，面对日元兑美元汇率跌至近四十年来最低点，美日两国联手在外汇市场买入日元。这是自1998年以来美日首次同步干预汇市。分析认为，美国罕见介入此次协同行动，主要顾虑是美国国债市场的不稳定性，并借此机会落实其地缘政治与经贸利益。

在此之前，日元兑美元汇率一度下探至163.73，干预后回升至157.57。日本财务省透露，未来干预将启用美联储的FIMA（国际和外国货币当局）回购工具。牛津经济研究院及道富银行等机构指出，美日均承受着长期融资成本攀升的压力。鉴于日本是美债最大的海外持有者，美方极度担忧日方为筹集干预资金而抛售美债。借助FIMA工具，日本可无需直接抛售美债即可获得美元流动性。美方介入干预的首要目标，是防止因抛售引发的外溢风险冲击美国融资体系，从而动摇美元地位。

此次联手干预也折射出美国的战略意图。美国总统特朗普声称此举旨在支持日本并维持全球经济稳定。专家分析称，在特朗普与高市早苗执政期间，此举意在展示美日同盟关系，并向中国传递地缘政治信号。另外，美方长期认为日元估值过低，这给了日本不公平的出口优势，美方希望通过干预削弱这一贸易红利。

虽然美日双方试图通过联合行动和官方表态震慑投机者，但其具体操作和效果受到国际市场广泛质疑。据报道，美国此次反常地抛售欧元来买入日元。布鲁金斯学会高级研究员罗宾·布鲁克斯表示，这种违背常规的操作会扰乱市场，适得其反。多位市场人士指出，日元疲软源于日本债市的人为压制和结构性利差。联合干预只能为日本央行收紧货币政策争取时间，若不调整宏观经济政策，单纯的外汇干预无法扭转日元长期贬值趋势。

责任编辑：龙运翔

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