中信建投期货：8月4日能源化工晨间速递
橡胶(16755, 335.00, 2.04%)：走势分化
周一，国产全乳胶16600元/吨，较上日下跌100元/吨；泰国20号混合胶16220元/吨，较上日下跌60元/吨。
原料端：昨日泰国胶水报收75.00泰铢/公斤，较上日持平，泰国杯胶报收65.50泰铢/公斤，较上日持平；云南胶水报收15.6元/公斤，较上日下跌0.1元/公斤；海南胶水报14.9元/公斤，较上日持平。
截至2026年8月2日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量65.4万吨，较上期减少1.41万吨，降幅2.12%。保税区库存7.02万吨，增幅1%；一般贸易库存58.37万吨，降幅2.48%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.49个百分点，出库率增加2.73个百分点；一般贸易仓库入库率减少2.20个百分点，出库率增加0.23个百分点。
观点：主产区天气条件改善，橡胶树树况压力或缓解，尽管对割胶或有短期扰动，但季内供应风险或持续缓解。国内轮胎企业开工分化，但库存均小幅去化，在近期价格大幅下跌后，下游企业主动建立原材料库存较为积极，或体现下游行业的预期并未随行业恶化。平衡表并未有突出矛盾，近期的行情调整或更多是预期向现实的回归，高溢价回落。向后看，没有变化，在不出现极端风险事件的情况下，平衡表不具备持续过剩压力，U&NR短期偏弱，下方空间有限。行情的短期调整，或也代表着风险释放与转机酝酿，或未来反弹/反转行情的参与机会。
（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）
PX：
供需面供减需增。中国行业负荷环比减少1.8个百分点至58.2%，刷新五年低点，亚洲PX行业负荷环比减少0.9个百分点至56.7%。此轮检修结束后，年内大部分企业的计划内检修都将完成，8-9月PX行业负荷将有所提升，供给压力增加。需求端，PTA(5834, -4.00, -0.07%)装置负荷向上拐点已先于PX装置负荷拐点到来，8-9月PX将呈现去库状态。美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判正在进行中，霍尔木兹海峡可能最迟于8月4日重开。但消息人士称，伊朗已拒绝美方关于该海峡的提议，坚持在战争结束前不会完全重新开放。受此影响，油价在84美元/桶附近震荡整理，关注今日美伊双方正式谈判的进展。综合来看，美伊边打边谈对国际原油(607, -8.60, -1.40%)市场的多空情绪影响显著，加剧了油价走势的不确定性。在高波动背景下，化工品面临价值重估。战争持续期间，市场方向跟随成本，无需过多纠结于供需波动；一旦停火取得明确进展，市场将先快速挤出风险溢价，随后进入旺季补库预期与供应回归压力的博弈阶段，即需要权衡是短期做空以消化溢价，还是等待回调后布局补库行情。短期来看，预计PX 9月合约随油价震荡，建议短期观望，中期以回调买入思路为主，支撑区域7700-7800，压力区域8600-8700。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供增需稳。本期中泰石化重启，独山能源一套恢复正常运行，另一套因故停车，PTA行业负荷环比增加4.2个百分点至63.4%。后期负荷变动，PTA加工费难以再现上半年高点，回落的利润将被重新分配到产业链其他环节。需求端，终端订单整体偏弱，高温叠加部分地区出现断电，江浙地区综合开机走弱，聚酯行业负荷环比减少0.1个百分点至81.9%，短期负荷预计维稳。预计PTA在8-9月将整体呈去库状态。昨日，成本端利空被快速消化后，PTA偏低的估值吸引买盘承接，部分装置计划外降负进一步强化利多情绪，正套资金亦持续流入。综合来看，在油价高波动影响下，预计PTA 9月合约随油价震荡运行，短期建议观望，中期以回调买入思路为主，支撑区间5500-5600，压力区间6000-6100，关注TA 9-1月差回调后的正套机会。
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PTA装置：东北一套375万吨PTA装置已于8月2日停车，预计三个月，具体恢复时间待定；华东一套300万吨PTA装置降负至7至8成附近，恢复时间待跟踪。变动装置涉及全国产能占比4.7%。
产销：江浙涤丝周一产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在3-4成。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供增需稳。国内方面，乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)行业负荷环比增加1.1个百分点至62.2%，其中，合成气制负荷环比增加1.1个百分点至69.7%，正达凯和山西沃能陆续进入检修，其余装置基本处于重启提负状态，8月乙二醇国产供应将维持低位。中东进口运输受阻的局面短期难以根本改观。社会库存去库格局将延续至三季度。综合来看，多空博弈重心集中在持仓量大、虚盘占比高的09合约上。近远月价差走阔，在低库存、低仓单格局下，现货紧张情绪正向盘面传导，后续实际可供交割的货源有限，虚盘空单面临较大的被动平仓压力。周一油价开盘跌近6%。乙二醇受大盘恐慌情绪拖累下行，乙二醇9月期价在4800附近企稳，整体维持偏多思路，后续做空驱动主要在于美伊双方是否出现阶段性缓和。
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库存：华东部分主港地区MEG港口库存约在41.7万吨附近，环比减少9.9%。
装置：四川一套60万吨/年的天然气制乙二醇装置已于日前停车检修，预计持续至9月上旬前后重启；山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日停车检修，预计持续至8月20日前后；新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置1#目前重启中，2#计划在1#运行稳定后重启，该装置此前于6月下旬起停车检修；内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置已按计划重启，预计8月4日出产品，该装置此前于7月上旬停车检修。变动装置涉及全国产能占比5.7%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供增需稳。纺纱用直纺涤短负荷环比增加1.0个百分点至88.5%，现货加工差被压缩至历史同期低位，后期部分工厂或有减产计划。需求方面，终端需求疲弱，外贸订单暂无明显回暖，市场观望情绪浓厚，下游成交偏弱，备货心态谨慎，短期需求难有改善，纱厂负荷环比减少0.2个百分点至52.2%，处于五年同期低位。综合来看，短纤自身基本面偏弱，PF 9月合约期价预计跟随成本端震荡运行，支撑区域6900-7000，压力区域7600-7700。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：周一直纺涤短工厂销售多疲软，截止下午3：00附近，平均产销47%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供需面供稳需增。供应端，瓶片行业负荷环比增加0.1个百分点至78.1%，目前已基本恢复至去年下半年联合减产开始前的水平。后期，富海、科森新投产装置以及前期长期停车的安化装置将陆续出产品，供应压力预计增加，需关注大厂新增检修计划的落地情况。需求端，终端市场正值消费旺季，海外市场成交氛围一般。下游持续补货概率较低，现货加工费将继续承压。综合来看，瓶片基本面预计边际走弱，主力PR 9月合约将跟随成本端震荡运行，支撑区域6700-6800，压力区域7500-7600。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
纯碱：
周一纯碱期货大幅下跌，现货价格下跌，沙河重碱报价934元/吨（-21）。
周一商品市场跌多涨少，市场情绪较弱。上周纯碱检修较少，产量环比增加0.7万吨至76.9万吨。上周山东海天降负荷；本周一甘肃金昌开始检修（预计15天），本周一江苏实联负荷下降20%。近期纯碱下游需求持续下降，中下游采购积极性偏弱，最新碱厂库存环比上周四增加2.2万吨至182.3万吨，最新交割库库存较前一周减少0.4万吨至46.0万吨。上周浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)冷修1条产线（山西青春玻璃，600T/D）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求持续下滑，轻碱需求弱势，中下游采购积极性偏弱。6月纯碱进口升至2.05万吨，出口降至24.07万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比上升，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利好（美元指数下跌）；国内宏观偏利空（地产行业延续下行、消费数据疲软）。综合来看，短期纯碱供应高位、需求弱势，宏观氛围偏空，期价延续弱势。盘面价格连创历史新低，极低估值背景下关注供应端变动，警惕价格异常波动。仓单方面，周一纯碱仓单减少12张至6192张。
短期纯碱期价偏弱运行，空单可继续减仓，SA2609日内参考910-940区间。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
玻璃：
周一玻璃期货小幅下跌，现货价格持稳，华北玻璃市场价1000元/吨（+0），华中玻璃市场价980元/吨（+0）。沙河产销率90%，湖北产销率95%，产销率偏弱。
短期玻璃基本面供需双弱，需求弱势主导价格。上周玻璃产量环比下降，下游采购积极性偏弱，库存环比基本持稳，最新玻璃库存环比增加0.3万吨至376.8万吨，同比增加26.6%。上周浮法玻璃冷修1条产线（山西青春玻璃，600T/D）。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为142215T/D，同比下降约10.5%。1-6月国内房屋竣工面积同比下降23.7%（降幅略扩大），近期房地产销售数据环比上升，接近去年同期水平，最新（7月下旬）玻璃深加工订单数量环比增加1.1天至9.4天，同比下降1.4%。短期玻璃供需双弱，估值进入历史低位区间，关注供应端变动情况。
短期玻璃期价低位震荡，空单可离场，FG2609日内参考860-890。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
烧碱：
烧碱主力SH2609合约日度上涨14元/吨至1838元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价格610-720元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行580元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1030元/吨，较上一工作日均价稳定。山东液碱需求一般，氯碱企业开工逐步平稳，多数企业有一定出货压力，个别企业价格下调，32%液碱市场成交价格区间不变；50%液碱需求平淡，氯碱企业有一定出货压力，主流市场成交价格稳定。
供给端6-7月集中检修，开工回落、产量减量，但液氯低价拖累氯碱企业复产意愿，长期新增产能仍有投放，周内液氯价格大幅走强，ECU利润跟随回升。需求端氧化铝累库、采购保守，印染等下游开工低迷，内需增量匮乏，出口拉动有限。行业持续累库，库容压力压制现货报价。估值上盘面贴水现货，处于低位区间，具备安全边际，但高库存与弱需求锁死上行空间，整体维持底部宽幅震荡。
策略：宽幅震荡，主力SH2609参考价格区间1750-1950元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
PVC(5886, 65.00, 1.12%)：
截至2026年8月3日日盘收盘，PVC主力V2609合约日度下跌29元/吨至4451元/吨。
供给电石法、乙烯法开工回升，整体供给小幅回升。内需地产链持续疲软，制品按需采买；外需受印度限价、出口退税取消双重打击，大量货源回流加剧国内库存堆积，厂库与社会库存高位难去。盘面估值低位，电石价格下跌形成成本拖拽，但高库存、内外需求双弱压制反弹高度，短期仅检修、旺季预期带来脉冲行情，难走出趋势性上涨。
策略：宽幅震荡，主力V2609参考价格区间4300-4600元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
原油：
周一国际油价回落，布伦特10合约跌8.06%，WTI09合约跌7.76%。上周日特朗普再次取消对伊行动升级计划，并坚称美伊会谈已在周一重启。但周一伊朗对与美国重启谈判表示否认，中东局势在美伊分歧之下缓和幅度受限。展望后市，一方面，全球原油岸罐库存偏低，中东供应暂无恢复，海外原油期货&期权净多持仓亦仅恢复至35%左右的偏低估值水平；另一方面，正如我们在半年报观点中反复强调的，布伦特突破95美元/桶、WTI突破90-100美元/桶区间意味着油价对美国通胀的传导开始加速，美伊局势缓和的阻力信号大概率在此位置出现。强现实与弱预期交错之下，我们认为在中东出口通道流量恢复前布伦特仍将以80-95美元/桶的区间震荡行情为主，对应SC主力合约520-610元/桶，策略以区间操作为主。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油(3495, -7.00, -0.20%)&低硫燃料油：
周一高低硫燃料油现货升水分别走扩2.17美元/吨、10.83美元/吨，海外柴油市场强势仍对低硫燃料油构成支撑，高低硫价差进一步走扩。周一内盘市场跟随原油交易中东局势缓和预期，但从伊朗对美伊谈判重启的否定来看，美伊就霍尔木兹海峡航道管理及收费问题仍存在分歧，中东出口通道流量恢复前FU、LU回落空间亦受限，走势以区间震荡为主。
操作策略：观望
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
责任编辑：李铁民
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