DRAM爆款ETF操盘手再发力，聚焦AI光科技新赛道

【核心要点】

Roundhill 投资旗下专注存储芯片领域的 DRAM ETF 在 2026 年表现抢眼，自 4 月推出以来，资产规模已逼近 250 亿美元。如今，该机构押注人工智能数据中心的光网络创新，将推动光子技术步入增长周期，成为下一大值得布局的投资主线。

高盛(1071.2501, 18.27, 1.74%)预计，到 2028 年，光通信整体潜在市场将从约 150 亿美元跃升至 1540 亿美元，增长逾 9 倍；英伟达已向多家光子技术公司注入数十亿美元资金。

Roundhill 光子与光学 ETF（代码 LYTE）将于周四正式交易。此前，Tema ETF 已于 6 月 30 日推出 LAZR 光子光学 ETF，因此 LYTE 是市场上第二只布局这一 AI 细分领域的 ETF。

Roundhill 投资今年凭借存储芯片 ETF（代码 DRAM）声名鹊起，4 月上市后吸引数百亿美元流入。如今，这家基金管理人即将发行又一只 AI 主题产品——Roundhill 光子与光学 ETF（LYTE），定于周四挂牌交易。

新产品瞄准人工智能大规模扩张背景下的又一细分赛道。华尔街与硅谷众多机构认为，如同半导体领域，光子光学赛道在未来数年具有可观的成长潜力。

光子行业正迎来繁荣周期。AI 数据中心建设者积极推广光网络方案：借助光纤中的光脉冲传输数据，取代传统电信号。光网络有望突破传统铜线互联的物理瓶颈，具备速度更快、效能更高、传输距离更远等优点。

光互联整套体系涵盖激光器、光纤、光调制器及各类光学连接器，协同构建高性能光纤网络。AI 产业前沿人士认为，这套基础设施是突破现有算力系统瓶颈的关键。传统方案发热严重、信号存在衰减，持续限制算力上限。

光子与光学技术正快速融入 AI 产业发展版图。自 3 月以来，英伟达承诺向光子技术企业投入至少 65 亿美元，入股 Coherent、Lumentum 等公司。英伟达下一代重要 GPU 架构 Feynman 将核心互联方案从铜线转向光子，计划 2028 年落地，旨在提升数据中心内部互联与组网能力，性能超越当前晶体管与铜缆方案。英伟达首席执行官黄仁勋表示，光子技术是打造“吉瓦级巨型 AI 算力工厂”的核心钥匙。

福雷斯特高级分析师阿尔文・阮今年早些时候向媒体表示：“借助光子技术，英伟达能够持续扩展 AI 基础设施，规避持续使用电信号与铜缆带来的高昂能耗成本。通过投资光子企业，英伟达保障相关技术持续迭代，避免卡在算力扩容与性能天花板。”

数据中心芯片厂商迈威尔科技被黄仁勋看好，认为它有望成长为下一家万亿市值企业。迈威尔主攻光电转换芯片，在芯片层面实现以光代电，与光互联的底层目标高度契合。英伟达 3 月向迈威尔投资 20 亿美元。

Roundhill 并非首家布局光子赛道的机构。Tema ETF 已于 6 月 30 日发行 LAZR 光子光学 ETF。Tema 投资合伙人陈鸿毅在 LAZR 上市博文中写道：“待到 Feynman 架构落地，系统带宽需求预计增至当前四倍以上；光互联将深入算力体系内部，实现上千块 GPU 互联。达到这种规模，铜缆很难满足带宽、传输距离与能效要求。”

高盛预测，2026 至 2028 年，光通信潜在市场规模增长超 9 倍，由 150 亿美元扩张至 1540 亿美元。近数年，上市光子企业市值快速攀升：Lumentum 年内股价涨幅超 100%；同业公司同样行情火热，Coherent 涨幅超 66%，Nlight 股价大约翻倍。

激光技术广泛应用于医疗、制造业、国防，尤其无人机对抗领域。

Aerovironment 首席执行官瓦希德·纳瓦比 4 月接受采访介绍公司模块化激光武器系统：“我们的 Locus 新一代定向能激光武器，可以极低成本拦截无人机。仅需 2 至 5 秒激光照射，击落一架无人机成本不足 10 美元，这是下一代军备领域的核心颠覆性技术。”

LYTE 持仓标的尚未对外披露。LAZR 前五大重仓如下：

数据来源：Tema ETFs

LAZR 上市至今资金吸引力有限，6 月 30 日挂牌后规模仅约 1800 万美元。但 Roundhill 过往战绩亮眼：DRAM 存储 ETF 上市仅 10 天规模就突破 100 亿美元，创下行业纪录。该公司旗下还有生成式 AI ETF（CHAT）、等权重布局“七大科技巨头”的 MAGS ETF，规模均达数十亿美元。

投资 LYTE 存在显著风险。AI 板块近期波动加剧，也是 LAZR 募资不及预期的原因，该基金自上市以来净值持续下行。

光子光学企业当前增长前景，高度依赖 AI 算力建设持续推进，不能出现重大行业挫折或系统性市场动荡。

Roundhill 在 LYTE 招股文件中提示：“光子、光学技术的研发与商业化，有赖人工智能、数据中心基建、高端通信网络等配套产业普及。若相关赛道增长放缓或遭遇冲击，基金持仓光子企业的营收与盈利或将承受实质性负面影响。”

ETF 行业分析师认为光子赛道已经形成具备投资价值的独立主线。

VettaFi 研究主管托德·罗森布卢斯表示：“光子产业发展成熟、赛道特征清晰，足以作为独立投资主题。主题 ETF 在风口退潮时波动巨大，但长期持续的 AI 算力扩张将带来有力利好。”

罗森布卢斯建议，投资者不应将 LYTE、LAZR 这类主题 ETF 替代宽基指数基金，但可以作为核心持仓的增益配置。“理财师与投资者越来越多地借助主题 ETF 进行战术布局，为底仓增添长期成长弹性。这类产品常与标普 500、纳指 100 ETF 搭配；通常组合中配置 3–4 只主题 ETF，合计占总资产 10% 左右。”

同时市场需要吸取互联网泡沫的前车之鉴，当下频繁有人将 AI 热潮与当年科技泡沫对比。泡沫破裂前夕，大量理财师为客户增配电信、互联网主题基金。

“投资风口轮动交替，投资者务必做好分散配置。即便布局多条主题策略，也不能过度押注单一细分赛道。” 罗森布卢斯提醒道。

责任编辑：郭明煜

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