废铜“一货难求”，供需两旺引关注

来源：期货日报

2026年7月底，笔者走访江苏张家港、浙江台州及宁波等地，深入调研再生铜回收与深加工产业。总体来看，企业普遍反映“今年废铜原料十分紧俏”，高品质废铜往往是“刚到货就被抢光”，采购商甚至长期驻扎在交易市场蹲守货源。目前国内再生铜行业正处于“原料短缺、需求扩大、高端化突破”的关键时期。

在浙江台州某再生资源交易市场，商户表示2026年是废铜原料最火爆的一年。一位长期驻扎此处的采购商透露，其采购量较往年增长了10%至20%，尽管废铜收购均价同比上涨超过20%，但下游需求强劲，买卖价差稳定，利润依然丰厚。

旺盛的需求直接波及生产环节。华东沿海一家大型再生铜企业董事长坦言，铜产品根本不愁卖。该公司去年投产的空调散热器全自动破碎生产线年产再生铜4500吨，计划于2026年8月进行二期扩建，产能有望翻番。

在江苏张家港一家有色金属厂，再生铜锭经称重、检测、分拣后进入深度熔炼。该厂生产副经理称，每天进厂原料达1000至1200吨，下游需求良好，库存基本清零。值得注意的是，几年前该厂产出的再生铜80%用于普通线缆和低端型材，如今纯度已达99.99%，性能对标原生电解铜，可满足锂电铜箔、服务器精密部件、特高压配件等高端应用场景。

低碳特性带来了溢价空间。再生铜生产碳排放量仅为原生铜的两成左右，其深加工制成的高端散热紫铜带在国际市场走俏，科技巨头愿意为低碳再生铜产品支付“溢价”。目前，多家国内铜加工企业已建立碳足迹核算数据库，能为国外买家提供完整的绿色生产溯源信息。“量价齐升”表明我国高端再生铜产品在绿色低碳体系下获得了广泛认可。

2026年7月，国家发改委发布《循环经济发展“十五五”规划》，明确到2030年资源循环利用产业产值要达到8万亿元，大宗固废年综合利用量达45亿吨左右，主要再生资源年循环利用量达5.1亿吨。这标志着循环经济已从环保配套环节，转变为保障我国资源安全、绿色转型和产业增长的重要支柱。

在产业升级方面，针对再生资源行业“小、散、弱”的现状，规划提出完善法规标准、健全统计评价、加强政策支持及强化行业监管等措施，以优化产业布局，提升技术工艺，培养骨干企业。

财税制度方面，自2026年7月1日起，“三流合一反向开票”新政策正式落地，与2024年的“反向开票”5号公告共同构成了再生资源行业“以数治税”的监管闭环。

海关总署最新数据显示，2026年6月我国进口铜废料及碎料21.09万实物吨，环比增长10.43%，同比增长15.11%；1至6月累计进口124.15万实物吨，同比增长8.39%。废铜锭（HS编码：74031900）进口表现同样亮眼，6月进口4.89万吨，环比增长45%、同比增长41%；1至6月累计进口27.01万吨，同比增长19%。日本和泰国位居前两大供应国，来自美国的再生铜原料持续减少。受“反向开票”额度限制，合规货源“惜售为主、走货为辅”的格局短期内难以改变。

当前全球废铜市场最大的变数在于欧美通过“扩产、监管”推动二次资源及加工价值留本土。美国2025年7月公告建议对优质铜废料实施出口许可；欧盟新版《废物运输条例》自2027年5月21日起，对非OECD国家非危险废弃物出口执行更严准入与独立审计要求。

据上海有色网调研，中国、印度、日韩及东南亚买家普遍反映，欧美货源采购折扣率持续走高，采购周期拉长，市场竞争加剧。更多货源将被当地冶炼加工企业吸纳，能自由进入跨境贸易的有效供应或逐步减少。国际市场对再生原料的竞争将从高品位废铜扩展至废电缆、电子废料、混合含铜料等复杂资源。

综合研判，当前铜价“易涨难跌”的基础正在夯实。首先，国内含税再生铜原料结构性短缺构成刚性约束，“反向开票”政策下合规采购难度加大，下游为满足生产及税务要求对进口带票原料有刚性需求。其次，铜精矿供应紧张倒逼冶炼厂转向再生原料，2026年全球铜精矿TC加工费持续为负，企业积极寻找再生铜等补充。再次，需求结构性扩张未止步，新能源车、AI基建、电网改造、消费电子等新兴领域对铜需求高速增长，高端再生铜产品正加速替代原生电解铜。最后，全球可流通废铜供应或进一步收紧，欧美新增项目达产及出口政策明确，亚洲买家需通过拓展来源、提升处理能力、完善本土循环体系来满足需求，合规货源成本中枢将持续上移。

此次调研中，除了“一到货即被抢购”的火热场景，产业各方对“资源为王”的共识令人印象深刻。从台州驻场抢货的采购商，到订单排至10月的头部再生铜企业，再到实现高纯度突破的冶炼加工厂，再生铜产业正完成从“工业废料”到“战略资源”的跨越。

规划中8万亿元产值的蓝图提供了前所未有的政策红利，但红利兑现需建立在“合规化、集约化、高端化”基础上。“反向开票”新政短期内虽推高合规成本、压缩回收利润，但长期将加速不合规回收网点的淘汰。

本轮铜价上涨，除宏观流动性和地缘溢价外，还源于全球变局下大国信任缺失、关键矿产争夺白热化的战略博弈。

“金九银十”消费旺季临近，铜价重心上移趋势不改。中长期看，在全球废铜资源区域化、本地优先发展的大势下，国内再生铜产业将完成系统性重塑，原料战略价值将持续提升。（作者单位：国信期货）