2026年加密行业加速洗牌 超百个项目倒闭揭示泡沫破裂

RootData统计显示，自2026年起，逾百个加密项目已退出市场或申请破产，且离场速度日益加快。仅7月最后一周，BitMEX、BitMart、Movement Labs及Storj Labs等四家巨头便相继宣布停运或破产。此次关停潮波及面广，涵盖交易所、钱包、去中心化金融协议、NFT市场及Layer-1公链等领域。波卡平行链Moonbeam于7月31日彻底关闭，导致部分未及时转移资产的用户资产被锁。

以太坊Layer-2生态正经历从爆发增长向收缩调整的转变。随着2023年技术升级降低了部署门槛，Layer-2网络数量激增，但同质化问题日益凸显。Espresso Systems CEO本·菲施表示，通用型Layer-2产品过剩且缺乏合理性，行业正面临整合。Celo Layer-2联合创始人奥尔谢夫斯基认为，这种整合遍及DeFi、DEX及基础设施，标志着行业成熟。Chainway Labs CEO克勒奇指出，关停潮源于投资者趋于理性，只有商业模式清晰的项目才能存活。他强调，这是科技行业通例，类似互联网泡沫破裂期，人工智能领域也可能重演。

Ark Invest总监洛伦佐·瓦伦特分析称，加密行业正面临史上最大规模整合，远超以往熊市。市场结构剧变，资金流向更具选择性，缺乏市场契合度的项目纷纷离场，各层收入集中度均创历史新高。

本轮洗牌与2022年危机有本质差异。2022年受欺诈及杠杆风险影响，而当前主要是特朗普就职后乐观情绪消退引发的行业整体出清。大多数关停项目无实际收入，依赖代币维持运转（如支付薪资、补贴流动性）。然而本轮熊市中，多数山寨币暴跌70%-90%，导致资金链断裂。

曾服务逾500个协议的DAO治理平台Tally，尽管管理巨额资金，最终也未能逃脱倒闭命运。Solana生态平台Step Finance因高管遭钓鱼攻击损失3500万美元且未获救援，于2月关闭。跨链结算协议Everclear虽月交易量达5亿，但因低估上线时间，在资金耗尽前未完成过渡。

黑客攻击已成为导致协议倒闭的关键因素。Blockaid数据显示，2026年上半年链上攻击损失达11亿美元，超过去年全年。4月成为攻击最密集月，Kelp DAO和Drift Protocol分别损失2.93亿和2.85亿美元。与前次不同，当前因代币贬值导致资金库耗尽，风投不再大力救援，社区动员也难以弥补缺口。

项目倒闭留下长期隐患。团队解散后，智能合约仍运行但无维护。7月Lazy Summer协议的攻击即源于2025年Stream Finance失效代码的漏洞。Moonbeam停止出块后，其链上DeFi资产彻底无法访问。安全专家警告，被遗弃合约常存未修补漏洞，审计报告针对特定版本，随着项目关闭，“无主合约”数量将持续增加。

熊市中逆势增长的项目共同点在于收入以美元计价。去中心化永续合约平台Hyperliquid在熊市中手续费收入突破10亿美元，占据市场70%份额。DeFi龙头Aave存款超120亿，在资金外流期间仍稳健运营。流动性再质押协议Ether.fi通过多元化收入（如借记卡）度过难关。这些幸存者未必最强，但都打造了用户愿付费的产品。

责任编辑：李安桐

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