AI行情震荡之际 亚洲银行股迎价值重估机遇

当人工智能（AI）领域的交易剧烈震荡之时，亚洲银行板块正经历多年来罕见的飙升态势；随着资金涌向更为稳妥的资产类别，这一涨势预计仍将延续。

亚洲银行股此轮攀升得益于市场偏防御的投资取向。资金更倾向于流向股息丰厚、业绩稳健且与本土经济关联度高的标的。这类防御型个股既可让投资者规避过于拥挤的AI赛道，又能在通胀高企与地缘风险持续的背景下展现出较强抗压能力。

七月份，MSCI亚太金融指数录得8.6%的涨幅，为该指数相对于科技板块的历史最佳月度战绩。同期，香港金融股指数创下近四年以来的最大单月升幅；而日本银行股指数年内累计涨幅已达东证指数的两倍水平。

亚洲的这一动向与美股市场遥相呼应。今年以来，标普500金融板块指数已多次触及历史峰值。

"我们对亚洲金融板块的看多立场未变，"美国银行(63.86, 0.69, 1.09%)亚太区股票策略主管Winnie Wu指出。"未来收益将更多取决于资本回报水平与盈利增速。"

MSCI亚洲金融股指数相对MSCI亚太指数的单月超额收益，同样刷新了1998年10月以来的纪录。当时正值亚洲金融危机后，日本政府推出了大规模的银行业救助方案。

日本无疑是本轮上涨中最抢眼的市场之一。今年迄今，东证银行股指数累计涨幅已突破40%，而东证指数整体仅上涨约20%。三菱日联金融集团最新市值已攀升至日本首位，超越了丰田汽车(188.78, -1.31, -0.69%)与铠侠控股。

旺盛的信贷需求、持续深化的公司治理改革以及偏宽松的利率环境，正不断增强日本银行股的投资吸引力。与此同时，日元的弱势表现也使市场愈发期待日本央行采取更趋鹰派的政策立场以支撑本币汇率。

"日本央行虽处于加息进程中，但节奏相当迟缓，且明显落后于经济形势，因此本轮周期具备延续性，"摩根大通(359.79, 2.27, 0.63%)亚太区专业销售与市场主题主管Matthew See上周在客户报告中写道。"只要这一格局不变，我们将延续简便策略，持续看多。"

香港市场上，资金亦在大规模涌入银行与保险板块。摩根士丹利(215.33, -1.00, -0.46%)预测，在强劲的盈利势头与潜在的估值修复双重驱动下，中国金融股下半年有望跑赢大市。汇丰控股(103.32, -0.41, -0.40%)与中银香港的年内股价涨幅均超过25%。

另一方面，市场对印度银行业的乐观预期亦在不断升温。投资者相信，信贷加速扩张将推动手续费收入水涨船高。

"印度银行板块兼具盈利增速优势与(8.19, 0.00, 0.00%)估值吸引力：信贷增速再度回升，资产负债结构稳健，头部民营银行具备持续推升账面价值的能力，"东春投资投资组合经理Yuan Yiu Tsai表示。他补充道，最新财报披露后，该公司再度加仓印度银行股，原因是其"基本面仍有较大上行潜力"。

在亚洲其他区域，新加坡的大型银行——星展集团与华侨银行——因财富管理业务蓬勃发展，股价均攀至历史新高。澳大利亚市场上，标普/澳证200指数上周创下自三月以来的首个历史峰值，市场目光已转向即将发布的澳大利亚联邦银行财报。

然而，近期回调后AI板块估值已变得更具吸引力，加之美国就业市场降温削弱了市场对货币政策进一步收紧的预期，这些变量或将对银行股的升势构成阻碍。

尽管如此，在投资者对变幻莫测的AI交易前景尚未形成清晰判断之前，银行业扎实的基本面与较高的盈利确定性，对许多人来说依旧充满吸引力。

"盈利增长有望继续受益于稳健的信贷需求、优质的资产质量以及手续费收入的健康扩张，尤其在财富管理与交易银行业务条线，"美国银行的Winnie Wu表示。"我们持续看好日本、韩国、香港的国际银行以及中国H股中的国有大行。"

责任编辑：王永生

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