霍尔木兹海峡僵局延续：协议短期难落地，油价未来走势解析

核心要点

虽然短期内霍尔木兹海峡重新开放的可能性逐步下降，但油价仍低于近期峰值；分析师提醒，这种背离走势难以长期维持。

此前美方曾表态，有意与伊朗签署协议以打通这一海上交通要道，受此影响，国际基准布伦特原油期货上周累计跌幅超过7%。

但相关协议迟迟未能签署，整个周末达成和解的可能性进一步走低。

伊朗立场强硬，要求美方必须先满足若干前提条件，才愿重新开放海峡。美国总统特朗普则释放策略调整信号，周日接受Axios采访时称美方正"低调应对局势"，暗示政府将依靠持续加大对伊经济压力，而非立即发起新一轮军事行动。

周二早盘，布伦特原油逼近88美元/桶，较上周末约83美元有所回升，但仍显著低于上月突破100美元/桶、以及5月创下的110美元上方峰值。

分析师认为原油仍具上行空间的依据

短期内市场获得部分信心：伊朗与阿曼仍在商议经由海峡开辟临时航运通道，同时市场预期美伊短期内不会爆发新一轮军事冲突。

杰富瑞经济学家莫杜佩·阿德格姆博周一参加《欧洲早市》节目时表示，目前交易商"相信各方最终能拿出某种方案，哪怕只是一份临时折中安排。""这份协议或许并不完美，但至少能确保更多原油与货物经由霍尔木兹海峡运输。"

她同时警告，当前市场情绪具有极强的时间敏感性。"如果局势维持现状不变，一旦僵局持续到本周末乃至下周，油价很难继续保持当前这种温和波动的状态。"

凯投宏观高级气候与大宗商品经济学家基兰·汤普金斯指出，当前油价相对偏低，反映投资者同时定价两种情景：一是航运迅速恢复；二是霍尔木兹海峡被长期封锁。

汤普金斯通过邮件表示：若僵局长期延续，交易商将被迫上调对海峡长期关闭的概率预期。"届时近月原油期货价格大概率上行，特别是当市场再度聚焦原油市场所谓'临界点'之时。"

术语说明：原油市场临界点——库存缓冲耗尽，无法继续依靠释放储备来消化供给冲击，只能依靠大幅涨价来抑制需求、重新平衡市场。

"如果霍尔木兹海峡持续被封锁，经合组织（OECD）原油库存持续快速消耗，原油市场或在四季度初触及临界点。参照历史规律，届时油价大概率大幅走高，区间可能落在120–140美元/桶。"

另类资本一直积极布局数字基础设施，依托机构资金、保险资本为各类项目提供融资。阿波罗、黑石(141.66, 4.53, 3.30%)等机构此前已为包括Anthropic在内的多家AI企业搭建股债融资方案。

本轮油价承压的另一背景：7月全球市场震荡，投资者开始质疑大型科技企业的巨额AI投入能否产生回报。各大云厂商计划投入数千亿加码数据中心硬件，穆迪等评级机构预警，创纪录的资本开支挤压自由现金流，迫使科技巨头增加债务。

大宗商品咨询机构Energy Aspects创始人兼首席分析师阿姆丽塔·森指出：今年5月中国原油进口下滑，曾一度独自支撑全球油市。但随着7月中国原油进口回暖，8月进口规模预计进一步上行，她警示："原油价格不可能持续维持低位。"

森认为，近期市场只要一捕捉到谈判有望达成的线索，就立刻计价航运恢复，却忽视了现货端持续存在的供给约束。其中包括胡塞武装持续袭击沙特基础设施——沙特本就是维持能源市场稳定的关键力量。

"从基本面来看，原油多头逻辑正在不断强化。"

责任编辑：郭明煜

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。