Aviva强势翻身成绩亮眼，后续战略走向仍留悬念

专题：聚焦美股2026年第二季度财报

核心要点

放眼本世纪英国商界成功实现业绩反转的典范，Aviva过去六年的变革成效堪称翘楚。

按市值排名，Aviva位居英国保险集团次席（保诚(27.38, -0.84, -2.98%)位列榜首）。自 2000 年 5 月组建以来，该公司的投资回报长期令股东失望。

这一困境部分根源在于其复杂的历史脉络。集团由拥有 203 年悠久历史、1997 年前仍维持互助制形态的寿险公司诺威治联合（Norwich Union），与 CGU 合并而成；而 CGU 本身在 1998 年由两家百年保险老店通用意外保险（General Accident）与商业联合保险（Commercial Union）整合而来。三方合而为一，致使组织体系臃肿、业务版图过度铺开。

推动这次合并的时任首席执行官理查德・哈维于 2007 年卸任，转赴非洲投身慈善事业。接棒者安德鲁・莫斯启动剥离非核心业务——出人意料的是，连英国汽车驾校与汽车维修连锁 Auto Windscreens 也包含在内，目标是聚焦保险核心赛道。五年任期内，盈利增长持续疲弱，加之股东就高管薪酬发起激烈反对，莫斯最终被迫离职。

其继任者马克・威尔逊任期相对更长，但离任时同样面对股东的强烈质疑。他的接任人莫里斯・图洛奇仅在任 15 个月，便以家庭健康原因提出辞呈。

布朗克临危接棒

正是基于上述背景，法国保险巨擘安盛英国区前任掌门阿曼达・布朗克，于 2020 年 7 月正式入主Aviva。

六年时光流转，可以客观得出结论：她呈现了一份极为出色的扭亏成绩单。

莫斯与威尔逊执政阶段，外界的主要批评集中于：相较保诚，Aviva持续将资本投向增长乏力的欧洲区域，而非增速更快的亚洲市场。

布朗克敏锐捕捉到这一症结。

她果断剥离八项业务，回收资金约 80 亿英镑（折合 108 亿美元），先后撤出法国、意大利、波兰等海外市场。

出售回笼的资金大多回馈股东。自她掌舵以来，连同派息在内，Aviva累计向投资者返还资金达 100 亿英镑。

瘦身计划落地后，Aviva的业务版图基本收缩至三大核心市场：英国（寿险与财险双双领跑）、加拿大（财险业务排名第二）以及爱尔兰（财险业务位居第三）。

业务梳理尘埃落定，增长跃升为首要任务，内生扩张与外延并购并驾齐驱。其中最受业界瞩目的交易发生于 2024 年 12 月：Aviva出手收购陷入经营困境的同业 Direct Line，交易作价 37 亿英镑，一举揽下英国车险市场五分之一份额。

另一笔关注度稍逊却颇具战略价值的收购落地于 2024 年 3 月：Aviva斥资 2.42 亿英镑拿下 Probitas，时隔二十年重返伦敦劳合社市场，补齐财险与商业保险板块拼图。

然而，未来驱动业绩跃升的核心引擎或将源自英国财富管理赛道。当前该市场规模高达 2.7 万亿英镑，Aviva预判 2030 年规模将跨越 4 万亿英镑关口；公司宣称按管理资产与资金净流入口径衡量，已是该赛道领跑者。

布朗克很早就洞察到一个现象：每年约有 60 亿英镑养老金及存量老资产从Aviva外流，转而被竞争对手吸纳。

她判断，只要夯实理财咨询服务能力，即可挽留更多存量资金。据此，公司在 2022 年投入 3.85 亿英镑收购理财咨询机构 Succession Wealth。财富管理板块不久有望贡献集团十分之一的利润。

本周五Aviva将揭晓半年报，市场将获得最新经营数据更新。分析师预测上半年营业利润约 13 亿英镑，同比上扬 17.5%；英爱地区财险板块增速领跑，Direct Line 收购案的协同效应是重要助推因素。

但股东心中仍存不少隐忧。 Aviva投资板块旗下多只基金表现起伏不定，例如英国不限股域股票基金、全球耐久权益基金等。长期视角下，自动驾驶技术的普及将对车险行业形成何种冲击，亦引发不少担忧。

部分市场观察还指出：当前的Aviva愈发趋近安联、安盛这类欧洲综合保险巨头，而非传统英国寿险公司，由此让人联想(24.78, 0.00, 0.00%)到曾困扰前几任管理层的多元化集团折价难题。

不过这些问题短期内尚无需急切作答。自布朗克履新以来，Aviva股价累计攀升约 150%，对于数十万自诺威治联合时代便长期持有该股的散户股东而言，这无疑是一份沉甸甸的福音。

Aviva不仅是英国市场股东覆盖面最广的上市公司之一，在英国拥有近 2200 万客户；在所有银行与保险机构中，客户规模仅次于劳埃德(6.1, -0.02, -0.33%)银行集团，位居第二。

时值八月交投清淡的周五，市场对这家保险巨头的半年业绩关注度势必高于往常。

责任编辑：郭明煜

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