中信建投期货8月18日化工板块早盘观察

天然橡胶(18000, 30.00, 0.17%)：近期走势偏强

周一交易日，国产全乳胶报价17350元/吨，较上一交易日上调200元/吨；泰国20号混合胶报17060元/吨，较上一交易日上调210元/吨。

原料市场动态：昨日泰国胶水成交价74.00泰铢/公斤，与上一交易日持平；泰国杯胶报67.20泰铢/公斤，与上一交易日持平；云南胶水报16.2元/公斤，较上一交易日上涨0.2元/公斤；海南胶水报15.1元/公斤，与上一交易日持平。

截至2026年8月16日，青岛地区天胶保税与一般贸易合计库存64.21万吨，较上期下降0.29万吨，降幅0.44%。其中保税区库存7.18万吨，增幅2.47%；一般贸易库存57.03万吨，降幅0.80%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率提升7.10个百分点，出库率提升4.24个百分点；一般贸易仓库入库率回落0.77个百分点，出库率回落1.49个百分点。

观点阐述：近期东南亚主产区夜间降雨频发，短期可能影响割胶作业，但整体来看主产区天气并无显著异常，供应端维持相对平稳态势，意味着供应层面暂未出现超预期变化。需求层面，随着国内生产推进，成品库存逐步累积，与之相对的是原料库存有所回落，下游需求并未进一步走弱。当前供需平衡表状态依旧平稳，市场也缺乏足以引爆强预期的催化剂事件。展望后市，经过近期反弹后，短期内平衡表恐难提供足够直观且强劲的驱动力以进一步催化行情。预计短期情绪好转，行情呈偏强震荡格局。

（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）

PX：

供需格局呈双增态势。中国行业负荷环比提升6.6pct至66.4%，仍位于五年低位区间；亚洲PX行业负荷环比提升5.1pct至62.5%。本轮检修周期结束后，年内大多数企业的计划检修基本完成，8至9月PX行业负荷将有所走高，供给端压力增大。需求端来看，PTA(5834, -4.00, -0.07%)负荷正处回升阶段，8至9月PX整体将呈现去库状态。虽伊朗与美国延长60天期限的协议获批曾令油价短线承压，但美国战略石油储备已降至1982年以来最低水平，多重因素加剧市场对供应紧张的担忧，加之美国总统特朗普表态美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，伊朗方面拒绝延长谈判，伊朗媒体披露一艘阿联酋油轮在霍尔木兹海峡遭扣押。受此影响，布伦特原油涨幅近3%，重新站上90美元/桶关口。综合分析，在油价剧烈波动背景下，化工品面临价值重估。预计PX新主力11月合约将随油价呈现剧烈宽幅震荡走势，支撑区域参考7650-7900，压力区域参考8100-8300，建议采取高抛低吸的操作思路。

相关市场动态（信息来源：化纤信息网）

装置情况：华东两条合计400万吨PX装置目前处于重启阶段，预计本周中后期陆续产出产品，占全国产能比例9.2%。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PTA：

供需面呈供增需稳格局。本期内独山能源、嘉通能源、仪化前期降负装置已恢复满负荷运行，台化提负后发生跳停，恒力惠州恢复生产。随着台风过境，PTA行业负荷环比提升5.8pct至55.3%，仍处于五年同期偏低位置。需求端，终端订单整体表现疲软，江浙地区综合开工率局部有所下调，聚酯行业负荷环比下降0.1pct至81.5%，短期负荷预计保持稳定。预计PTA在8至9月将整体处于去库状态。综合来看，TA09合约正处于移仓换月阶段，较高基差将以现货跌幅超过期货跌幅的方式完成期现回归。自上周五起，郑商所相关品种9月合约开始限仓，该合约先出现减仓走强行情，主要源于前期虚盘空头平仓压力的释放；昨日资金再度回流，更多体现为部分资金基于低库存与交割期临近而参与近月修复行情。近期TA09合约受资金面影响显著，支撑区间参考5600-5700，压力区间参考5900-6000。

相关市场动态（信息来源：化纤信息网）

PTA装置动态：华东一套360万吨PTA装置于上周末附近提满负荷，该装置4月初降负至五成运行；华东一套150万吨装置已恢复正常，该装置上周五临时停车。变动装置涉及全国产能占比5.5%。

聚酯装置动态：绍兴两套各25万吨聚酯装置已陆续重启，均配套生产切片，变动装置涉及全国产能占比0.5%。

产销情况：江浙涤丝周一产销整体放量，截至下午3点附近的平均产销估算在250%以上。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

EG：

供需面呈供增需稳格局。国内方面，乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)行业负荷环比提升0.5pct至63.7%，其中合成气制负荷环比下降1.9pct至70.1%，装置基本处于重启提负阶段，8至9月乙二醇国产量预计低位回升。中东进口运输受阻的局面短期内难以根本缓解。社会库存去库格局将延续至三季度。综合判断，多空博弈重心集中在持仓量大、虚盘占比高的09合约上。临近交割期，交割逻辑主导盘面。在极低库存与仓单背景下，虚盘09空头平仓压力较大，乙二醇存在流动性货源不足风险，期现回归或表现为期货价格上涨并向现货靠拢。预计短期内乙二醇09合约震荡偏强走势，支撑区域4600-4800，压力区域4900-5000。

相关市场动态（信息来源：化纤信息网）

库存情况：华东部分主港地区MEG港口库存约在29.3万吨附近，较上期减少7.0%。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PF：

供需面呈供减需增格局。纺纱用直纺涤短负荷环比下降0.9pct至83.2%，加工差仍处于五年同期低位，后续减产工厂可能陆续增加。需求方面，终端需求疲弱，外贸订单暂未出现明显回暖迹象，市场观望情绪浓厚；内销市场虽进入秋冬面料备货期，但下游备货心态谨慎，多采取小批量随用随采模式，短期需求难以改善，纱厂负荷环比提升0.4pct至53.0%，仍处于五年同期低位。综合来看，短纤自身基本面偏弱，PF10月合约期价预计跟随成本端震荡运行，关注7100-7600区间波动。

相关市场动态（信息来源：化纤信息网）

装置动态：福建某直纺涤短工厂前期检修的400吨/天装置重启，因安检原因，计划本周末停车20万吨，重启时间待定。全国产能占比2.0%。

产销情况：周一直纺涤短工厂销售部分放量，截至下午3:00，平均产销98%。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

PR：

供需面呈供需双减格局。供应端，瓶片行业负荷环比下降2.3pct至74.6%，仍处于历年同期中性水平，已开启下降通道，8至10月检修装置涉及产能占比约18.8%，后期供应量预计进一步收缩。需求端，国内旺季订单采购基本告一段落，接下来大部分终端大厂将开始采购四季度及明年一季度订单。近期外销发货尚可，预计短期以刚需采购为主。综合来看，瓶片基本面预计边际改善，主力PR10月合约将跟随成本端震荡运行，关注6900-7500区间波动。

（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

纯碱：

周一纯碱期货窄幅震荡，现货价格整体保持平稳，沙河重碱报价987元/吨（+3）。

周一商品市场涨多跌少，市场情绪偏向乐观。上周纯碱检修增加，产量环比下降2.1万吨至72.5万吨。上周一南方碱业开始检修（预计21天）。近期纯碱下游需求持续下滑，中下游采购积极性偏弱，最新碱厂库存较上周四减少1.4万吨至184.3万吨，最新交割库库存较前一周增加0.4万吨至45.8万吨。上周浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)点火1条产线（平湖旗滨，600T/D），光伏玻璃产线无变动。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和有所下降，重碱需求下滑，轻碱需求弱势，中下游采购积极性偏弱。6月纯碱进口升至2.05万吨，出口降至24.07万吨。宏观层面，近期国内房地产销售数据环比回落，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利好（美元指数下行）；国内宏观偏利空（地产行业延续下行、内需弱势）。综合判断，短期纯碱供应高位回落、需求弱势，估值修复后继续反弹空间有限，短期震荡看待。仓单方面，周一纯碱仓单减少660张至5280张。

短期纯碱期价偏弱震荡，SA2701日内参考1020-1050区间。

（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

玻璃：

周一玻璃期货窄幅震荡，现货价格保持稳定，华北玻璃市场价980元/吨（+0），华中玻璃市场价980元/吨（+0）。沙河产销率94%，湖北产销率103%，产销率有所回落。

短期玻璃基本面供需双弱，供应回升预期施压价格。上周玻璃产量环比持稳，下游采购积极性一般，库存环比小幅下降，最新玻璃库存环比减少2.1万吨至372.4万吨，同比增加17.4%。上周浮法玻璃点火1条产线（平湖旗滨，600T/D），本周2条产线计划点火。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为142215T/D，同比下降约10.8%。1-7月国内房屋竣工面积同比下降23.2%（降幅略有收窄），近期房地产销售数据环比回落，接近去年同期水平，最新（8月中旬）玻璃深加工订单数量环比增加0.1天至9.5天，同比下降1.6%。短期玻璃供需双弱，估值偏低，供应增加预期施压市场，情绪极度悲观，关注供应端变动情况。

短期玻璃期价偏弱震荡，FG2701日内参考910-940。

（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

聚烯烃：成本驱动行情持续

截至8月17日日盘收盘，塑料(8383, 12.00, 0.14%)主力L2609合约收于8091元/吨（日度上涨159元/吨），聚丙烯主力PP(7664, -18.00, -0.23%)2609合约收于8573元/吨（日度上涨109元/吨）。LLDPE华东基差409元/吨（日度走弱84元/吨），PP拉丝华东基差512元/吨（日度走弱5元/吨）。

短期谈判陷入僵局，成本端原油(607, -8.60, -1.40%)、丙烷等原料价格偏强震荡。供应端聚烯烃检修延续高位、周内开工窄幅下降，短期不具备大幅上行动能。长期看供应的回升更依赖海峡通行的恢复以及成本端油价的预期稳定。国内检修装置的重启、海外进口货源的回流均依赖于海峡通行的有效恢复，需求侧当前处于传统消费淡季，下游塑编、薄膜等行业开工维持低位，加工利润承压，刚需采购谨慎、无集中补库行为，成交难以放量。短期延续成本驱动型行情。

观点：短期围绕成本波动，但波动率较前期收窄，等待地缘演进方向。L2609合约参考运行区间7600-8400元/吨，PP2609合约参考运行区间8000-8800元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

烧碱：

烧碱主力SH2611合约日度上涨28元/吨至1890元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价格610-720元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行580元/吨。液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1000-1030元/吨，较上一工作日均价稳定。山东整体需求较为平淡，多数下游接货积极性不高，氯碱企业生产平稳，出货压力尚存，部分企业根据自身供需情况价格略有下调，32%液碱市场成交价格区间稳定；50%液碱需求不温不火，氯碱企业出货压力尚存，市场成交价格稳定。

短期成交价格稳定，价格边际波动幅度有限。供给侧延续6-8月整体的高检修节奏，边际复产与新增检修并存，周度检修损失量维持高位，开工同比偏低位运行。液氯价格窄幅回升，带动ECU利润修复，但长期看预计液氯价格仍将承压运行，企业复产意愿不足。非铝需求受过剩下的利润压制，对烧碱需求驱动偏弱，非铝需求中性，整体库存重回50万吨以上，高库存压制盘面价格反弹空间，低估值下成本形成支撑，短期震荡运行。

策略：宽幅震荡，主力SH2609参考价格区间1750-2000元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

PVC(5886, 65.00, 1.12%)：

截至2026年8月18日日盘收盘，PVC主力V2609合约日度上涨85元/吨至4581元/吨，成本侧电石价格持稳、乙烯价格偏强，周度开工窄幅下行。内需地产链持续疲软，制品按需采买；外需受印度限价、出口退税取消双重打击，存货源回流加剧国内库存堆积预期，厂库与社会库存高位难去。盘面估值低位，高库存、内外需求双弱压制反弹高度。长周期看氯碱双弱的背景下，估值底部存较强支撑，但反弹仍依赖需求改善、供给出清等支撑，宽幅震荡运行。

策略：宽幅震荡，主力V2609参考价格区间4400-4650元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

责任编辑：李铁民

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