华泰期货：美伊地缘紧张升级 贵金属夜盘承压下行
来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
地缘政治格局发生新变化：美国总统特朗普公开声明，当前与伊朗之间不存在任何形式的谈判或沟通，后续也没有此类安排。美国对伊朗实施的海上封锁行动仍维持全面且有效的状态。伊朗议长卡利巴夫强调，除非美国解除对伊朗资产的冻结、撤销石油相关制裁、终止各条战线的军事施压与行动，并落实谅解备忘录中的其他条款，否则霍尔木兹海峡将继续保持封闭状态。另外，阿联酋外交部发表声明指出，鉴于区域安全形势趋紧，该国已暂停与伊朗的全部经贸活动，同时再次表达对协商协作及全球金融秩序稳定的支持态度。地缘冲突升级的概率显著上升，贵金属夜间盘面承受明显压力。
期货行情与成交量：
2026-08-18，沪金主力合约开于952.40元/克，收于956.40元/克，较前一交易日收盘变动0.07%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于956.56元/克，收于948.56元/克，较昨日午后收盘下跌0.82%。
2026-08-18，沪银主力合约开于15997.00元/千克，收于15961.00元/千克，较前一交易日收盘变动-1.13%。当日成交量为669549手，持仓量为308947手。昨日夜盘沪银主力合约开于15925元/千克，收于15620元/千克，较昨日午后收盘下跌2.14%。
美债收益率与利差监控：
2026-08-18，美国10年期国债利率收于4.72%，较前一交易日变化0.05%，10年期与2年期利差为0.53%，较前一交易日变化0.03%。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-08-18，Au2610合约上，多头较前一日变化3手，空头则是变化-3手。沪金合约上个交易日总成交量为297055手，较前一交易日变化8.11%。在沪银方面，在Ag2610合约上，多头变动-44手，空头变动2手。白银(63.32, -0.72, -1.12%)合约上个交易日总成交量1018395手，较前一交易日变化15.23%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,030.66吨，较前一交易日增加7.13吨。白银ETF持仓为14,939吨，较前一交易日持平。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-08-18，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-13.60元/克，白银国内溢价为4.28元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为59.92，较前一交易日变动1.21%，外盘金银比价为66.97，较上一交易日变化-0.16%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-08-18）上金所黄金成交量为28992千克，较前一交易日变化-15.89%。白银成交量为326692千克，较前一交易日变化4.26%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为10380千克。
策略
黄金：谨慎偏多
鉴于地缘局势再度显现升温苗头，当前市场避险情绪有所抬头，对于黄金的投资需求可能小幅回落；但看涨的核心逻辑并未发生根本改变，美伊冲突未来或由短期高强度对抗演变为长期博弈，但这并不影响黄金作为美元资产替代品的内在逻辑；故预计黄金价(4411.45, -9.15, -0.21%)格整体仍将维持震荡偏强走势，Au2610合约运行区间预估在930元/克-980元/克。
白银：谨慎偏多
当前白银的驱动逻辑与黄金大致相同，维持谨慎偏多判断，Ag2610合约运行区间预估在14500元/千克-16500元/千克。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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责任编辑：朱赫楠
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