沃什就任美联储主席后首度发声：通胀仍居高，首次研判美国经济

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美联储主席凯文・沃什于周五发表了一场广受关注的公开演讲。他强调通胀水平依然偏高，亟须成为央行聚焦的核心议题，同时他也首次对美国经济进行了系统性评估，不过仍信守不发布前瞻性指引的承诺。

"我们必须确认，核心通胀正以足够明确且足够快的节奏向既定目标收敛。否则，我们理应果断采取行动。" 沃什在怀俄明州杰克逊霍尔首次以主席身份登台演讲时指出，"维护物价稳定，是美联储义不容辞的使命。"

尽管沃什并未给出前瞻指引，但他暗示当前利率对经济的压制效应或许较为有限："我很难将整体金融环境定性为紧缩性的。"

这场备受瞩目的演讲正值市场急于获悉两大关键议题之际：美联储是否已掌握切实可行的抗通胀方案，以及这位新任主席将如何审视当前经济格局。沃什完成了后者；至于市场能否认可其通胀应对思路，则有待从市场对本次发言的反馈中加以验证。

提及个人消费支出物价指数（PCE）时，沃什直言 "相关数据令人忧虑"。

他援引了市场通胀预期相关指标，并着重指出美联储须对这些市场信号给予充分关注。

"市场行情折射出对我们实现物价稳定能力的信任，这既是美联储机构的荣光，也承袭了美联储的优良传统。我可以向诸位承诺…… 市场的这份信赖不会落空。" 他说道。

沃什表示，各类广义通胀指标相对 2022 年峰值已有大幅回落，但近两年的下行幅度并不显著。尽管今年夏季 PCE 与消费者物价指数（CPI）数据好于预期，"但这些数据并不能说明通胀底层态势已迎来实质性改善。"

7 月新闻发布会期间，沃什曾对 PCE 是否继续担任美联储首选通胀度量指标表达过疑虑，市场由此心生疑问。而周五讲话中沃什再次谈到 PCE，似乎预示该指标仍将保留其核心地位。

企业利润攀升，劳动力市场维持稳健

沃什勾勒出一幅美国经济活力充沛的图景。他指出经济增长势头有所增强，企业资本支出 "快速上扬"，过去四个季度增幅估算约达 9%。

沃什判断，今年过半的资本开支增长极有可能源自人工智能相关基础设施的建设。纵使油价攀升、关税生效以及其他多重冲击叠加，剔除通胀因素后的居民消费仍保持韧性，过去四个季度增速超过 2%。

他还谈及标普 500 成份企业的盈利表现，称企业利润率 "相对历史水平居于显著高位"。

沃什再次重申，美联储会持续从市场中汲取经济运行的信号。

"我们密切跟踪市场内部各项指标，监测各行业板块的运行动态。" 他指出。

沃什表示将持续追踪企业盈利、资本开支的增速演变，以及这些变化对资产价格、企业信心、居民收入与消费所产生的连锁反应。

他形容就业市场 "相当稳健"，现状契合充分就业的判定。他解读称，劳动力市场人员流动率走低，源于疫情之后雇主与劳动者大规模重新匹配就业岗位。

沃什继续坚守承诺，不就货币政策未来走向给出指引。"针对未来政策决议的沟通透明度，其本身并非一种美德。" 他说道。

不过，他阐释了 7 月美联储决定维持利率不变背后的逻辑。

沃什表示："我和绝大多数同僚都认为，更为审慎的选项是，等待两次议息会议间隙出现更多新信息 —— 尤其要兼顾供应链、投资流向以及地缘政治的潜在变化，再去判断是否应对利率政策作出调整。"

责任编辑：郭明煜

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