沃勒：若通胀数据平稳，支持9月按兵不动

核心要点

美联储理事克里斯托弗・沃勒周四表示，若接下来的通胀数据符合预期，他倾向于在 9 月的议息会议上维持现行利率水平。

沃勒是在接受路透社采访时作出这一表态的。他对当前的通胀走势充满信心，认为关税带来的影响微乎其微，且高油价也未对其他经济板块造成显著冲击。

尽管他承认通胀率仍远高于美联储 2% 的目标，但他指出近期数据趋势“显示我们终于看到了一些通缩放缓的迹象”。

“如果未来两周公布的数据延续这一趋势，我倾向于支持将联邦基金利率目标维持在当前水平，”沃勒说。

此言论导致市场对 9 月 15-16 日议息会议加息的预期急剧降温。根据 CME 的美联储观察工具，交易员目前押注加息的概率仅为 48.4%，比周三下降了约 15 个百分点。

沃勒引用约翰・列侬的话说：“给通货放缓一个机会，我们可以等一次会议。等待的代价是什么？现在单次会议加息 25 个基点，也无法将 CPI 带回 2%。”

然而，这位政策制定者也设定了一个前提：从现在到会议召开，如果出现新的信号，他可以改变他的立场。

“我认为当前政策仅轻微抑制了总需求。通胀不需要大幅反弹就足以促使我转向支持收紧政策，”沃勒表示，“如果有证据表明向 2% 目标推进的进程在 8 月发生逆转，那么适度调整政策立场有助于确保通胀改善趋势重新回归。”

在 9 月会议之前，美联储只能获得劳工统计局下周发布的 CPI 和 PPI 两份关键通胀报告。这两份报告将极大地影响美国商务部发布的 PCE，而 PCE 是美联储最关键的通胀指标。

就在几天前，沃什在怀俄明州杰克逊霍尔美联储研讨会上发表讲话，表示近期月度通胀下降“并不代表底层通胀趋势出现实质性改善”，并补充说，如果趋势没有改善，“我们还有工作要做”。

尽管这与主席之前关于通胀的言论差异不大，但市场将其解读为鹰派信号，并迅速将 9 月会议加息的可能性定价为较高。

沃勒则对此提出了不同的看法。

7 月整体通胀为 3.7%，核心通胀为 3.3%。沃勒表示，底层通胀趋势实际上“比核心数据所显示的要好”，年度数据“并不是判断当前通胀水平的最佳参考”。他指出，根据美联储偏好的 PCE 指标，三个月通胀年化率已从 2 月的 4.76% 降至当前的 3.05%。

“改善幅度相当可观，这种下降速度令人鼓舞，”他说。

沃勒指出，部分依赖估算而非直接统计的非市场服务价格可能会推高通(168.82, -0.22, -0.13%)胀率。此外，美国经济分析局即将修订 PCE 的计算方法，修订后，今年早些时候公布的通胀读数可能会下调。

责任编辑：郭明煜

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