解读：强劲就业数据加剧加息预期 若美联储维持现状 全球金融风险或将上升

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一份亮眼的就业数据足以推动市场提升对美联储加息的预期，并造成美国国债收益率曲线出现明显的熊市趋平走势。在新任美联储掌门人凯文·沃什削减前瞻指引的背景下，经济数据的影响力进一步凸显。这也给沃什施加了压力，使其需要兑现杰克逊霍尔会议上释放的鹰派表态，因为在全球各国央行陆续收紧货币政策的大背景下，若美联储选择按兵不动，美国国债收益率曲线可能出现陡峭化。

众多劳动者丧失临时保护身份，一度成为市场关注的不确定因素，从理论上讲使得非农就业连续第二个月下滑成为可能。但8月份非农数据不仅超出预期，前值数据也获得上修。加之劳动参与率走高、薪资增速稳健，这份就业报告整体呈现出强劲态势。

这让下周的CPI数据变得尤为关键。该数据将是9月联邦公开市场委员会会议前的最后一份重要经济指标。当前市场定价反映出，届时美联储加息的可能性约为60%。

值得关注的是，尽管美联储理事沃勒周四在讨论这份通胀报告时释放了偏鸽派的信号，但能源价格仍在对整体通胀构成上行压力，美国柴油价格刷新历史峰值。即便核心通胀符合预期、达到2.4%，一旦美联储决定保持利率不变，市场仍可能将其视为鸽派信号，进而压低长端美债收益率并施压美元；与此同时，伴随日元套利交易的快速平仓，全球宏观市场中一系列脆弱环节或将被进一步触发。

责任编辑：刘明亮

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