崩盘！中东危局持续升级！贵金属市场缘何重挫？

贵金属，全面暴跌！

在3月23日的交易时段内，黄金、白银价格呈现集体跳水的走势。其中，现货黄金价格一度下挫近4%，最低跌至4318美元/盎司；现货白银一度跌幅近5%，盘中跌破65美元/盎司大关；泰国期货交易所宣布对白银线上期货实施临时停牌；沪银主力合约盘中一度跌超8%，并失守16000元/千克的关键支撑位。

黄金概念股同样遭受重挫。黄金概念股同样出现大幅下跌。在港股市场上，截至发稿，赤峰黄金(36.740, -4.08, -10.00%)暴跌超24%，灵宝黄金跌超14%，老铺黄金跌超10%。A股市场上，赤峰黄金一字跌停，四川黄金(44.760, -4.97, -9.99%)跌超9%。

市场人士分析认为，自伊朗冲突爆发以来，原油价格飙升加剧了通胀压力，并削弱了美联储及其他央行近期降息的可能性，这对于不产生利息收入的黄金来说，构成明显的"不利"因素。除此之外，黄金可能还遭受了流动性抛售的压力，部分经济体为筹集流动性资金，或许抛售了部分黄金储备。

今日早盘，贵金属市场同样跟随全球股市出现大幅回调。盘中，现货黄金价格一度重挫近4%，COMEX黄金期货一度跌超5%；现货白银盘中跌破65美元/盎司，跌幅一度接近5%，COMEX白银期货一度狂泻近7%，最低触及64.8美元/盎司。截至发稿，现货黄金跌幅仍超过3%，现货白银跌近4%，COMEX黄金期货跌近5%，COMEX白银期货跌超6%。

黄金概念股集体遭遇重创。截至午间收盘，在港股市场上，赤峰黄金下挫24.95%，灵宝黄金跌14.83%，老铺黄金、大唐黄金、万国黄金集团跌超10%，潼关黄金跌超9%，山东黄金(37.230, -2.46, -6.20%)跌超8%。A股市场上，赤峰黄金封住跌停，四川黄金跌超9%，山金国际(26.530, -2.35, -8.14%)跌超8%，中金黄金(24.170, -1.91, -7.32%)跌超7%，湖南白银(11.270, -0.97, -7.92%)、招金黄金(15.370, -1.03, -6.28%)、恒邦股份(13.850, -1.11, -7.42%)等跌超6%。

在中东冲突持续升级的背景下，市场预期黄金可能出现了为满足流动性需求的抛售行为。盛宝银行的Ole Hansen指出，有传言称，部分经济体可能被迫筹集流动性资金，其中可能包括出售黄金。这位大宗商品策略主管表示：“尽管这并非已确认的驱动因素，但它令市场氛围更加谨慎。”

Hansen进一步指出：“虽然面临地缘政治压力，但黄金未能上涨，这凸显出在当前环境下，实际收益率上升、美元走强和仓位调整的主导作用已超越其传统的避险功能。”

Nationwide的分析师Mark Hackett表示，传统避险资产正在集体失效，债券因通胀和美国政府预算担忧持续承压，黄金同步走低，货币市场基金已成为投资者首选的避险港湾，显示资金正停留在场外观望，而非发生系统性的配置转移。

今日亚洲交易时段，原油价格继续攀升。截至记者发稿，WTI原油涨近1%报99.13美元/桶，布伦特原油上涨1.44%报107.91美元/桶。

自中东冲突爆发以来，油价飙升加剧了通胀风险，并降低了美联储及其他央行近期降息的可能性。这对于不产生利息的黄金而言是一个负面因素。金价已连续八个交易日下跌，且刚刚创下自1983年以来最大单周跌幅。

自2月28日伊朗冲突爆发以来的三周内，金价下跌的部分原因是投资者为弥补投资组合中其他领域的损失而被迫抛售。

上周末，美国总统特朗普给伊朗设定了两天的最后期限，要求其重新开放霍尔木兹海峡，否则将轰炸其发电厂。伊朗方面则回应称，如果其电力设施遭到攻击，它将"完全"关闭这条战略水道，并瞄准能源、信息技术和海水淡化基础设施。特朗普的最后通牒是在纽约时间上周六晚上7点45分发出的。

若按照特朗普的发文时间、美东时间当晚7时45分推算，48小时期限大致将在美东时间3月23日晚约7时45分、也就是北京时间3月24日早7时45分到期。随着时限临近，外界关注的焦点已不仅是伊朗是否会进一步放行船只，更在于美国会否将当前围绕海峡通行权的对抗，升级为对伊朗关键基础设施的直接打击，美伊之间下一步究竟是转向缓和，还是从威胁跨入实战。

据央视新闻报道，从目前公开信息看，这一"48小时"并未配套有其他正式文件加以补充说明，外界也普遍是按特朗普发文时间推算。这一处理方式带有鲜明的政治传播意味：不必进入冗长的政策文件和法律程序，但能迅速形成清晰的舆论时钟，把复杂战局压缩为"伊朗是否会在最后期限前作出实质让步"的单一问题。对特朗普而言，这既延续了其惯常的高压谈判风格，也有助其在国内外舆论场掌握节奏。

更重要的是，特朗普此举也在重新界定这场冲突的公开目标。最近几天，特朗普一度放出"接近实现目标"的口风，但随着霍尔木兹海峡通行受阻、油价上行、市场对全球能源供应和通胀的担忧升温，白宫显然又将"恢复海峡通行"抬升为了新的衡量标准。

霍尔木兹海峡承担着全球约20%的石油和液化天然气运输，一旦长期受阻，其影响将会迅速传导到油价、航运、通胀和消费者预期。因此，把目标聚焦到海峡通行，比笼统谈"削弱伊朗"或"完成任务"更加具体，也更容易向盟友、市场和选民做出解释。

与此同时，也有迹象显示，特朗普此举未必只是单纯升级施压，抑或有为潜在外交接触预留空间的考虑。据披露，特朗普团队已开始讨论可能出现的对伊和谈及其条件，其中包括霍尔木兹海峡恢复开放，以及伊朗核与导弹问题等长期安排。就此而言，这一"48小时"最后通牒除了威慑意味，也带有为未来谈判先行设定议题和门槛的用意。不过，鉴于美伊目前仍无直接接触，双方经由第三方传递的条件差距较大，现阶段更准确的描述仍应是"边施压、边准备"，而不是局势已转向和谈。

apital.com Inc． 分析师凯尔·罗达表示，由于技术面因素，"黄金在短期内有望出现反弹"。他指出，关键将取决于"特朗普是否兑现其打击伊朗发电厂的威胁"。

黄金的14日相对强弱指数（一种衡量动能的指标）进一步跌破30，部分交易员将此视为超卖信号。上周五公布的美国政府每周数据显示，截至3月17日，对冲基金和其他大型投机者将黄金净多头头寸增至七周来的最高水平。