汽油价格突破四美元大关：民众与经济的双重挑战

美国普通无铅汽油全国平均价格即将自2022年以来首次攀升至每加仑4美元的水平。

这一价格呈现明显地域差异：加州、华盛顿州和夏威夷州的油价早已超过5美元，因此4美元反而被视为相对可喜的情况；而在生活成本相对较低的其它州，加油站的零售价仍保持在每加仑3.5美元以下。

然而，无论地理位置如何，几乎没有人愿意看到油价出现大幅上涨。

尽管如此，全国平均价格达到4美元仍然是一个具有标志性意义的节点——它将在心理、数据和实际运营层面对美国经济产生深远影响。

毕马威首席经济学家戴安·斯旺克指出："这令人忧虑，特别是对于那些最缺乏应对冲击能力的群体来说。"

数据测算的逻辑基础

在深入分析每加仑4美元油价所产生的经济影响之前，有必要先理清基本的测算依据。

RSM美国首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯阐述了油价量化影响的核心逻辑：

原油价格每桶上升10美元……

自本轮冲突爆发以来，原油价格已累计上涨超过30美元/桶。

冲突发生前，美国普通无铅汽油均价为每加仑2.98美元。

对经济活动的冲击

油价上涨30美元，大致会使实际GDP增速降低0.3个百分点（去年末增速为0.7%）。布鲁苏埃拉斯认为，虽然单次影响相对有限，但长期来看会持续累积。

他指出，想要撼动规模达30万亿美元的美国经济绝非易事，它是一个"充满活力且韧性极强的经济体"。

"但即便是30万亿美元的庞然大物，也存在其脆弱环节。"他补充道。

而这一风险临界点其实并不遥远。

布鲁苏埃拉斯强调，一旦油价突破125美元/桶（对应汽油均价超过4.25美元/加仑、通胀率升至4%以上），关于"需求破坏"的讨论将会明显升温。换言之，价格高到某一程度后，人们会调整消费行为，减少购买。

斯旺克表示，部分消费者已经开始改变行为：尽可能减少出行，相应调整或削减其它开支。

从理论上看，需求下降会带动价格回落，但他指出，当前的石油供应已因冲突和设施受损而受到限制。

对通胀的冲击

布鲁苏埃拉斯表示，截至上周末，油价较冲突前已上涨30美元，按测算应推动汽油价格上涨约75美分；但实际加油站均价涨幅已达93美分。

"这表明通胀风险比原先预期的更为严峻。"他说道。

最新的消费者价格指数（CPI）数据显示，冲突发生前的2月份，美国物价同比涨幅为2.4%。

他预计，数周后公布的3月份数据中，通胀率可能轻松攀升至3.5%，4月份更是可能突破4%。

从2月份到预计的3、4月份，通胀预计跳升1.1个百分点，远超"油价每涨10美元推升通胀0.2个百分点"的一般规律。这也反映出能源相关价格的全线上涨（如柴油、航空燃油），以及化肥等受战争影响的上游成本上升。

他指出，这些"二级、三级传导效应"将在未来数月逐步转嫁至美国家庭——即便冲突很快结束也难以避免。

"美国民众将承担这场调整的代价，"布鲁苏埃拉斯指出，"当前发生的事情，到今年12月仍会对他们产生影响。"

经济环境与美联储

历史经验有助于评估油价上涨的潜在经济影响，但当前美国经济与四年前相比已大不相同。

斯旺克表示："2022年时，失业率大幅下降，每月新增就业岗位数十万，但大多数美国人仍认为经济陷入衰退。"

"如今情况完全相反，每月新增就业岗位寥寥无几——尽管维持失业率稳定本就不需要太多新增岗位——但当前失业率已经高于当年。"

薪资增速放缓，就业市场机会也在减少。此外，连续五年高通(129.9, -1.38, -1.05%)胀持续累积，许多家庭压力加剧。债务水平不断攀升，对低收入群体尤为沉重。

"对太多人来说，当前物价水平已经过高。"斯旺克说道。

市场担忧美联储可能面临"类滞胀"环境（经济下行叠加高通胀），但她补充称，利率政策能发挥的作用有限。

"长期以来，不确定性达到了前所未有的高水平，这本身就是对经济的一种征税。除非中东冲突突然结束，否则不确定性难以消除。仅靠利率政策无法刺激劳动力需求。"

责任编辑：郭明煜

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