金价大幅回调，深圳水贝珠宝市场人气回升，投资者逢低买入意愿增强

每经记者|赵景致每经编辑|陈俊杰

3月23日，国内金价跌破每克1000元关口。截至下午收盘，沪金主力合约下跌8.62%，报940元/克。国际金价方面，现货黄金上周累计下跌10.52%，创下1983年3月以来最大单周跌幅。

金价大幅回落之际，深圳水贝黄金饰品柜台前，却涌现出一阵与市场行情截然不同的热闹景象。

3月23日上午，《每日经济新闻》杂志记者走访深圳水贝黄金珠宝集散地看到，金饰品柜台前顾客源源不断，部分商家同步开启直播带货模式，整体客流量较之前显著回升。一位顾客在接受采访时表示，“金价跌了正好置办"五金"，要是能再降一些，购买饰品的花费就更划算了”。

一位黄金原料商对记者透露，近期选购黄金的投资者明显增多，“但按照当前油价走势来看，预计黄金价格仍有进一步下探的空间”。

近期，国际金价连续4个交易日出现大幅下滑，国内黄金价格同步回调。记者注意到，今日沪金主连价格跌幅达8.62%，与开盘价相比相当于每克降价88.66元。

金价回落同样牵动着消费者情绪。3月23日，记者前往深圳水贝，虽是周一，但金饰品柜台人流量却相当可观，且明显较此前1200元峰值时期人数更多。“你觉得还会继续跌吗？”金价大幅回调，也有消费者正向柜台工作人员咨询黄金价格后续走势，担心在高位入手。

记者观察到，从品类来看，金手镯、金项链、金戒指等传统饰品仍是选购热门，5G黄金、古法黄金等工艺产品深受消费者喜爱。有商家介绍，“目前前来换金的顾客也不少，手里持有金条的，补足差额即可换取饰品”。

另有商家建议，购买克数较小的首饰无需过度在意金价波动，但若是要选购50克、100克以上的产品，确实需要综合权衡。

今年开年以来，国际现货黄金涨幅最高一度接近30%，但随着近期价格持续回落，目前已完全回吐年内全部涨幅。与购买金饰品的消费者不同，投资者们则表现得更为犹豫不决。

有投资者表示此前在金价高位时已选择落袋为安，如今正在考虑重新入手实物黄金。也有投资者开始逢低吸纳，“这两天平价下来，入场的人反而更多了，有位客户一次性购入2千克黄金。”一位商家对记者表示。

一家主营金条回收的商户也透露，不少在高位进场的客户正通过加仓来摊薄成本，“比如之前1200多元买入的客户，现在买入黄金以降低平均成本。如果资金宽裕的话不建议急着出售”。该商户同时指出，部分持仓成本在300元左右的客户选择此时变现。

面对仍在剧烈震荡的行情，也有投资者坦言纠结，“谁也不清楚这轮底部在哪里，想补仓又担心在半山腰，不补又怕错失机会，关键是可用资金也不多了”。

对于近期黄金价格下跌，银河期货贵金属研究员袁正在接受采访时指出，原因主要来自两个方面，一方面是中东局势推高油价，引发加息预期，同时美元指数的计价货币国日本及欧美地区受到原油冲击的影响更多，迫切需要美元获取石油资源，美元指数表现强劲，贵金属受到压制；另一方面是前期贵金属做多交易极其拥挤，流动性短缺引发资产恐慌性抛售踩踏。

国际局势持续动荡，传统避险资产黄金却不涨反跌。

袁正指出，黄金此前的长期上涨逻辑已从传统的"避险"属性，逐步转向更深层的"货币信用重构"，主要体现在以下三方面。

一是去美元化与央行购金，这是最强的中长期支撑。地缘政治风险常态化后，非美央行（尤其是新兴市场）为规避制裁风险和增强金融安全，持续增持黄金。尽管近期购金节奏有所放缓，但这一战略趋势远未结束。

二是美元信用削弱：美国财政赤字居高不下，叠加其"美元三支柱"中的科技支撑走弱，导致美元信用体系受到侵蚀。黄金作为不受单一主权信用约束的资产，其价值被重新定价。

三是滞胀对冲与系统性风险：在全球经济面临"高通胀、低增长"的潜在风险下，黄金的抗通胀属性将得到充分发挥。同时，黄金也是对冲"国际秩序崩塌风险"与"主权信用货币风险"的工具。

"虽然近日黄金盘面出现大幅度回调，但总体来看对于长期上涨的逻辑来说并没有出现显著的改变，更多来自于短期交易主线的切换，长期逻辑暂时被压制。"袁正表示。

华福证券分析师周浦寒指出，当前油价走强，通胀预期增强传导至流动性和风险偏好，美元及现金在冲突胶着的这一时期可能更能满足避险需求。且本周市场对美联储降息预期有所削弱，美国2月PPI涨幅超预期，美联储主席鲍威尔态度偏鹰，甚至出现加息预期。实际利率预期变化和流动性趋紧的环境下，黄金承压严重。

"在经过流动性冲击后，长期看黄金的支持逻辑依然存在。一方面，央行购金为金价提供坚实支撑。另一方面，后续若战争持续消耗，将加剧美国军费开支和财政负担压力，透支美元信用，推动去美元化。"周浦寒认为。