从容应对外部挑战 A股长期向好格局依旧

本报记者毛艺融

3月23日，方正证券(6.850, -0.34, -4.73%)首席经济学家燕翔发布最新观点称，应客观评估外部冲击对国内A股市场的影响。短期外部扰动无法改变A股长期向好的发展趋势，权益类资产在经历快速调整后配置价值更加突出，值得投资者重点关注。

从能源结构来看，依托新能源产业链的领先优势和能源转型的持续深化，我国建立了更为多元化、更有韧性的能源供应体系，电气化转型也在加速推进，这使得在国际油价波动冲击下，我国受到的影响程度相对较小。“过去十年，我国能源消费结构发生了深刻变化，以电代煤、以电代油的趋势不断强化，特别是交通领域的电气化进程尤为显著。与此同时，我国可再生能源发电装机规模持续扩大，能源供应自主保障能力显著提升。”燕翔表示。

在燕翔看来，2025年以来，随着宏观政策持续发力、国内需求逐步恢复，A股上市公司呈现出盈利水平持续回升、盈利能力稳步增强的良好态势。当前A股上市公司正处于盈利上行的初始阶段，2026年在经济实际增速总体平稳、名义增速继续回升的背景下，上市公司盈利有望延续上行趋势：一方面，名义经济增长持续修复将明确利好企业盈利；另一方面，随着“反内卷”政策深入实施推动产能利用率改善，将进一步利好企业利润率的修复。

燕翔还指出，资本市场内在稳定性持续增强。近年来，我国上市公司整体质量稳步提高，这为资本市场的繁荣发展注入了强劲动力。同时，上市公司回报投资者的意识明显提升，这是我国资本市场迈向高质量发展的重要标志。此外，中长期资金持续流入，为资本市场的稳定运行提供了坚实保障。