华泰期货：地缘冲突升级引发甲醇市场剧烈震荡

来源：华泰期货

作者： 陈莉

甲醇(2529, -33.00, -1.29%)观点

市场要闻与重要数据

内陆地区：Q5500鄂尔多斯动力煤(0, -641.00, -100.00%)560元/吨（+25），内蒙煤制甲醇生产利润820元/吨（+50）；内陆甲醇价格方面，内蒙北线2415元/吨（+100），内蒙北线基差-336元/吨（-119），内蒙南线2440元/吨（+185）；山东临沂2910元/吨（+165），鲁南基差-241元/吨（-54）；河南2730元/吨（+110），河南基差-421元/吨（-109）；河北2500元/吨（+60），河北基差-591元/吨（-159）。隆众内陆工厂库存484900吨（-38310），西北工厂库存300600吨（-28500）；隆众内陆工厂待发订单279293吨（+14453），西北工厂待发订单142000吨（-10000）。

沿海方面：太仓甲醇3295元/吨（+245），太仓基差-56元/吨（+26），CFR中国395美元/吨（+3），华东进口价差-264元/吨（-180），常州甲醇3150元/吨；广东甲醇3365元/吨（+290），广东基差14元/吨（+71）。隆众港口总库存1261700吨（-51117），江苏港口库存627200吨（-44617），浙江港口库存318000吨（+17000），广东港口库存168000吨（-9000）；下游MTO开工率84.08%（+2.88%）。

区域价差方面：鲁北-西北-280价差90元/吨（+50），太仓-内蒙-550价差330元/吨（+145），太仓-鲁南-250价差135元/吨（+80）；鲁南-太仓-100价差-485元/吨（-80）；广东-华东-180价差-110元/吨（+45）；华东-川渝-200价差320元/吨（+245）。

市场分析

3月22日伊朗及美国分别提出停战条件，双方分歧明显难以调和；特朗普施压伊朗开放霍尔木兹海峡并发出最后通牒，伊朗则威胁攻击中东地区的美军基地及美资关联企业。3月23日伊朗对沙特境内的美军苏丹王子空军基地实施打击。中东局势急剧恶化，当日甲醇期货价格大幅攀升。

3月23日晚间，特朗普透露与伊朗的谈判有望在五天内达成共识，甚至可能更快推进；但伊朗方面否认曾进行相关谈判。夜盘化工品期货价格出现冲高回落走势。

沿海地区方面。尽管中国港口库存去化进度仍显缓慢，但伊朗甲醇装置仍处于停机状态，后续进口船货到港量将降至历史低位，港口去库前景可期。港口需求端，兴兴及盛虹MTO装置检修仍在持续。

内陆工厂库存自高位逐步回落，煤制甲醇装置开工率仅从峰值小幅下降，春季检修规模有限。传统下游需求回暖，甲醛维持季节性提负，MTBE在出口需求提振下保持高位运行，醋酸开工率略有回升。

策略

单边：审慎回调时买入套保

跨期：无

跨品种：无

风险

伊朗战局动态，霍尔木兹海峡通航状况，伊朗装置停机时长，MTO检修周期，

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责任编辑：朱赫楠

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