软银再投300亿美元力挺OpenAI 财务杠杆逼近红线

在决定向 OpenAI 再追加 300 亿美元投资之际，软银正逼近其自设的一项重要举债警戒线，这一动作或将加深投资者对其在人工智能领域风险敞口持续扩大的担忧。

这家日本企业一直希望在常规情况下把贷款价值比（LTV）——即净负债与所持资产价值之间的比率——维持在 25% 以下。不过，随着其不断扩大对人工智能板块的投入，公司如今也承认，未来数月内这一指标可能会越过该门槛。

软银首席财务官后藤芳光表示：“我不能排除未来某个阶段暂时高于 25% 的可能性。”

尽管市场对人工智能热潮所伴随的高成本、激烈竞争以及回报前景不明的忧虑持续升温，但这一举动依然是迄今最清晰的信号之一，显示出软银已准备突破既有财务边界，坚定加码支持 OpenAI。

MST Financial 分析师戴维・吉布森指出：“到 2026 年全年，OpenAI 大约需要落实 500 亿美元资金，涵盖融资、投资及再融资。届时软银的贷款价值比将达到 25%，甚至更高。在我看来，这才是最核心的问题，因为市场可能还没有充分消化这一点。”

责任编辑：刘明亮

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