联手通威引爆市场，海天股份封板背后：银浆产能困局或迎转机

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来源：金融投资报

3月24日，海天股份(10.130, 0.92, 9.99%)（603759）在经历连续回调之后强势封住涨停板。这一表现，与公司携手通威太阳能(6.170, 0.44, 7.68%)的利好消息密切相关。

市场分析认为，此次战略合作的达成，或将有效缓解海天股份此前收购的贺利氏光伏银浆产能消化难题。对公司而言，这不仅可能提升业绩表现，也有望推动其估值进一步提升。

海天股份公告截图

利好消息催化股价涨停

3月23日盘后，海天股份披露《关于与通威太阳能有限公司签署战略合作协议的公告》称，公司已于2026年3月23日与通威太阳能以书面形式签订战略合作框架协议。

甲方范围包括甲方及其控股的各分（子）公司：通威太阳能（成都）有限公司、通威太阳能（彭山）有限公司、通威太阳能（眉山）有限公司、通威太阳能（金堂）有限公司、通合新能源（金堂）有限公司。乙方范围则包括乙方及其控股的各分（子）公司：海天股份、四川海天新材料有限公司以及海天智造（上海）新材料有限公司（海天新材料子公司，也是当前浆料合作主体）。

据公司公告

公开资料显示，通威太阳能是全球晶硅电池制造领域的龙头企业之一。

截至目前，通威太阳能在成都、眉山、金堂、通合、彭山及中威公司拥有近1.5万名在职员工，年产能已超过150GW，且已连续9年位居全球电池出货量第一，并成为业内首家累计电池出货量突破400GW的企业。

海天股份此次与通威太阳能合作，核心目标在于带动公司产品销售。海天股份在公告中表示，后续合作中，甲方在同等条件下将优先考虑采购乙方浆料及其他相关产品，双方也将持续拓展合作领域并提升合作份额。

值得关注的是，海天股份与通威太阳能的协作并不只是停留在销售端，技术合作同样是其中的重要组成部分。

海天股份表示，双方将围绕产品开发规划展开探讨，积极推进新产品技术合作，范围包括但不限于HJT浆料、TOPCon浆料、钙钛矿浆料等多类太阳能电池浆料。乙方将保证投入相应人员与设备，配合甲方研发新产品，并确保所提供产品能够匹配甲方新产品需求。

在二级市场上，受利好消息提振，海天股份于3月24日开盘即“一”字涨停并保持至收盘，全天换手率仅1.22%，成交量萎缩也反映出市场资金惜售情绪较强。

海天股份24日股价“一”字涨停 图据Wind

业绩弹性或带来估值重塑

“这次海天股份与通威太阳能展开合作，最大的积极影响无疑在于将为公司打开较大的业绩弹性空间。”光伏行业分析师李钊在接受金融投资报记者采访时表示，“从公开资料来看，海天股份收购的贺利氏光伏银浆事业部曾长期位居全球银浆市场前两名，产品设计年产能超过3000吨。但在2023年和2024年上半年，其产能利用率明显偏低，进而导致经营层面出现亏损。”

李钊进一步指出，从海天股份2025年半年报情况看，该项收购已经完成，并且在8月实现单月盈利。这也在一定程度上解释了为何公司下半年净利润开始逐步释放。此次与通威太阳能达成合作，预计将在较大程度上改善公司产能利用率不足的问题。

“如果产能利用率持续提升，将直接推动海天股份营业收入和净利润规模增长。在传统业务稳步发展的基础上，公司向新能源赛道延伸，也将为未来业绩注入更充足的弹性。”

海天股份同样表示，此次与通威太阳能签署战略合作协议，是公司拓展新能源业务的重要一步，符合公司积极响应国家“双碳”战略、加快向绿色低碳方向转型的发展思路。

相关具体项目目前正依法合规推进，协议落地后预计将对公司未来年度经营业绩产生积极影响，也契合公司长期发展规划及全体股东利益。

随着业绩逐季改善，虽然海天股份2025年整体业绩仍有下滑，但基本面已经明显好转，2026年一季度业绩预计仍将延续增长态势。有分析人士表示，贺利氏光伏银浆并表后，已带动公司营收和净利润规模提升，2026年一季度业绩具备较大想象空间。若公司与通威太阳能的合作进展顺利并实现出货，业绩表现还有望超出市场预期。

从海天股份披露的业绩预告来看，公司预计2025年度实现净利润18900万元至22600万元，同比下降31.57%至42.77%。

不过从季度表现来看，海天股份第三季度环比已经实现明显增长，业绩改善趋势开始显现。按年报预告测算，公司第四季度预计实现净利润8505万元至12205万元，环比增长约99%至186%。这表明，公司业绩改善正在持续得到数据验证。

| 金融投资报记者 林珂 |

责任编辑：杨红卜

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