能源震荡拖累经济，欧元区滞胀风险升温

核心摘要

越来越多迹象显示，伊朗冲突正在波及全球经济，欧元区3月私营部门产出降至近10个月最低水平。

市场高度关注的标普全球欧元区采购经理人指数（PMI）初值在3月降至50.5，较2月的51.9明显下滑。

在此之前，接受路透社调查的经济学家普遍预计，该指数仅会小幅回落至51.0。50.0通常被视为经济扩张与收缩的分水岭。

这一数据再度加重外界担忧：欧元区正越来越接近滞胀局面，即高通胀、高失业和经济停滞同时出现的复杂困境。

标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯・威廉姆森周二表示：“中东战事正在推升价格、压制增长，欧元区PMI初值已经发出滞胀预警。”“在战争带来的能源价格飙升和供应链受阻影响下，企业成本正以三年多来最快的速度上升。供应商交货延迟程度也升至2022年年中以来最高水平，这主要与航运受扰有关。”

标普全球经济学家指出，调查显示欧元区企业在3月略微减少了招聘，同时企业经营者较2月下调了对全年产出的预估。

滞胀通常被认为是经济体面临的“最糟糕局面”之一，也会让央行政策陷入艰难选择：为了遏制高通胀，往往需要加息，但加息又会压低增长和就业；若通过降息刺激经济，则可能进一步抬升需求和通胀。

受到伊朗战争影响而出现私营部门活动减弱的并不只有欧元区。印度周二稍早公布的PMI数据同样表明，其产出增速降至2022年10月以来最低。

“严峻” 的能源危机

中东当前局势动荡，使此前有关增长和通胀的预测基本失去参考价值。由于无法判断冲突会持续多久，企业和政策制定者也难以准确预估投入成本及通胀走势。

欧洲央行上周公布的更新预测显示，其预计2026年欧元区经济增速为0.9%，全年平均整体通胀率为2.6%。

不过，这一判断可能仍显乐观。标普全球的威廉姆森指出，PMI调查中的价格指标显示，通胀正重新加快并逼近3%，“未来几个月，成本压力可能继续推升销售价格通胀”。

威廉姆森表示：“经济前景将取决于战争持续多久，以及它对能源和供应链造成的长期冲击，但PMI初值已经表明，欧洲央行在兼顾增长与通胀方面正面临更大压力。”

摩根大通(289.91, 0.00, 0.00%)的拉斐尔・布伦 - 阿格雷周二指出，3月PMI数据说明，伊朗冲突已经对欧元区经济造成明显冲击。“总体来看，调查表明能源价格上涨将在短期内显著推高通胀，并可能进一步传导至核心通胀…… 能源价格冲击不仅会削弱企业盈利能力，也已经更广泛地拖累该地区需求和产出。市场信心遭到明显打击。欧盟委员会周一发布的数据也显示，3月消费者信心显著回落。”

周二稍早，欧盟委员会主席乌尔苏拉・冯德莱恩表示，鉴于全球能源危机已经进入“严峻”状态，现在正是与伊朗展开谈判的时机。“全球能源供应形势已相当紧张。我们都切身感受到油气价格、企业经营以及社会层面的连锁影响，但关键在于，我们必须通过谈判寻找解决办法，推动中东地区敌对状态尽快结束。”

责任编辑：郭明煜

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