避险买盘推升瑞郎，瑞士央行加码外汇干预信号

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汇通财经APP讯——瑞士国家银行（SNB）主席马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）周二（3月24日）表示，瑞士央行已经进一步增强了在外汇市场出手干预的准备程度，以缓解瑞郎(0.7893, 0.0011, 0.14%)所承受的升值压力。这一表态显示，在当前全球地缘局势不确定性不断上升的情况下，瑞士央行正更加灵活地运用货币政策工具。

施莱格尔在苏黎世参加一场活动时指出，在局势充满不确定的阶段，瑞郎作为传统避险货币会受到市场青睐。自中东冲突加剧以来，瑞郎面临的升值压力明显增强。贸易加权汇率数据显示，自去年12月中旬起，瑞郎累计升值约2.5%。

如此迅猛且偏离合理水平的升值，会压低进口商品价格，并进一步威胁瑞士维持物价稳定的目标，因此瑞士央行必须采取相应措施加以应对。

瑞士央行上周决定维持基准利率不变，这已是连续第三次按兵不动。在这一背景下，施莱格尔明确表示，外汇市场干预正成为当前最关键的政策工具之一。瑞士央行愿意通过卖出瑞郎、买入外币的方式直接介入市场，防止瑞郎升值过快，对以出口为主的经济结构带来负面冲击。作为一个高度依赖出口的国家，瑞士若长期面临强势瑞郎，将削弱本国企业在国际市场上的竞争优势，拖累经济增长，并可能使通胀率持续低于0%-2%的目标区间。

中东局势升温加大全球不确定性，瑞郎避险价值进一步显现

眼下，中东冲突持续恶化，已成为全球金融市场最受关注的风险因素之一。这场冲突不仅带动能源价格走高，也加深了投资者对全球经济前景的忧虑。在这样的环境中，资金通常会流向更安全的资产，而凭借瑞士稳定的政治经济环境、中立身份以及完善的金融体系，瑞郎自然成为主要避险货币之一。

施莱格尔表示，正因为中东局势进一步恶化，瑞郎近期的升值压力格外突出。这种压力不仅来源于避险资金持续流入，也与瑞士和其他主要经济体之间的利差有关。当前瑞士利率明显低于美国和欧元(1.1600, -0.0007, -0.06%)区，按理说低利率环境应削弱瑞郎吸引力，但现实中避险需求依旧占据主导，使整体货币条件实际上趋于收紧。

这位瑞士央行负责人同时提醒，瑞郎走强虽然能够在短期内抑制进口型通胀，但如果升值过快、幅度过大，也会明显抑制国内经济活动。瑞士经济外向度很高，出口在GDP中的占比较大，瑞郎每升值1%，都可能给制造业和旅游业带来可观压力。

瑞士央行政策工具更趋灵活，负利率仍未被完全排除

施莱格尔在讲话中再次强调，瑞士央行的首要任务始终是确保物价稳定。为达成这一目标，央行可以同时使用利率政策与外汇干预两大工具。

目前，负利率虽然曾是历史上行之有效的手段，但如今已不再是优先选项，不过也没有被彻底放弃。过去，负利率政策的确有助于降低瑞郎吸引力、减轻升值压力，但与此同时也带来了房地产泡沫、银行盈利受压等副作用，因此瑞士央行目前更倾向于优先借助外汇干预实现政策目标。值得关注的是，瑞士央行近期已明确传递出较以往更强的外汇干预意愿。这一变化被市场视为政策重心正在调整：在利率已接近零下限的情况下，外汇干预将成为遏制瑞郎过度走强的核心手段。

对瑞士经济及全球市场的影响

对于瑞士国内而言，瑞士央行此次表态有助于稳定市场预期，防止瑞郎在短时间内出现失序式升值，从而为出口企业争取缓冲空间。同时，低利率环境叠加潜在外汇干预，也有望继续支撑国内信贷扩张与经济修复。

从全球角度来看，瑞士央行强化干预准备，也反映出当前国际金融环境的脆弱性。中东冲突不仅冲击能源市场，也通过避险情绪向汇率市场传导。瑞郎在危机时期的避险属性往往会被进一步放大，而瑞士央行作为“最后买家”的存在，有助于抑制极端波动，维护全球金融体系稳定。

不过，分析人士也指出，外汇干预并非万无一失。若中东冲突持续时间拉长、油价维持高位，全球经济增长放缓的风险仍会给包括瑞士在内的开放型经济体带来压力。瑞士央行表示，将继续密切关注局势变化，并在必要时调整货币政策，以确保中期物价保持稳定。

总结：以灵活干预守住稳定底线

瑞士国家银行主席马丁·施莱格尔（Martin Schlegel）最新发声，清楚传达出央行在复杂外部环境下稳定货币与物价的坚定态度。通过进一步提升外汇干预准备，瑞士央行意在平衡避险资金涌入与经济竞争力之间的矛盾，为瑞士经济提供有力支撑。

在全球不确定性持续升温的当下，这一政策信号不仅对瑞士金融市场具有重要意义，也为其他小型开放经济体提供了借鉴。

未来瑞郎的走势，将取决于中东局势的后续演变、全球利率环境变化以及瑞士央行实际干预的力度。市场参与者仍需持续关注瑞士央行接下来的动作，以把握潜在投资机会与风险管理节奏。

美元兑瑞郎日线图 来源：易汇通北京时间3月25日13：37 美元兑瑞郎 报 0.7894/95。

责任编辑：郭建

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