大摩上修老铺黄金全年营收及利润预期 维持“增持”评级

摩根士丹利在最新研报中指出，老铺黄金（06181）今年第一季度表现亮眼，预计上半年每股盈利有机会实现同比翻倍。该行认为，公司当前估值具有吸引力，现价对应2026年预测市盈率约13倍，未来盈利预测仍存在上调空间。大摩维持集团目标价1，010港元，不过考虑到金价波动以及需求前景仍存不确定，将目标市盈率由23倍下调至20倍，评级继续给予“增持”。

该行表示，管理层未就融资需求作出正面回应，但确认现金流方面承受一定压力。其认为，近期金价明显回调令市场需求前景增添变数，但同时也成为检验品牌影响力是否足以支撑持续估值重估的关键时点。

大摩分别将老铺黄金的收入和净利润预测上调13%至14%，并预计到2026年，这两项数据将分别同比增长55%和66%，达到420亿元及80亿元人民币。在金价走势仍具不确定性的背景下，该行假设今年第二季及第四季需求增速动力放缓，因此判断现阶段预测已相对审慎。

责任编辑：史丽君

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