华泰期货：甲醇港口库存加速下滑，聚焦美伊磋商动向

来源：华泰期货

作者：陈莉

甲醇(2529, -33.00, -1.29%)观点

市场动态与核心数据

内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤(0, -641.00, -100.00%)560元/吨（+0），内蒙古煤制甲醇生产利润768元/吨（-68）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2363元/吨（-68），内蒙北线基差-127元/吨（-18），内蒙南线2405元/吨（-35）；山东临沂2850元/吨（-10），鲁南基差-39元/吨（+40）；河南2700元/吨（-70），河南基差-189元/吨（-20）；河北2725元/吨（+0），河北基差-104元/吨（+50）。隆众内地工厂库存432980吨（-52420），西北工厂库存257100吨（-43500）；隆众内地工厂待发订单286370吨（+7077），西北工厂待发订单144500吨（+2500）。

港口方面：太仓甲醇3045元/吨（-168），太仓基差-44元/吨（-118），CFR中国401美元/吨（-4），华东进口价差-149元/吨（-51），常州甲醇3060元/吨；广东甲醇3155元/吨（-160），广东基差66元/吨（-110）。隆众港口总库存1155500吨（-106200），江苏港口库存575500吨（-51700），浙江港口库存285000吨（-33000），广东港口库存161000吨（-7000）；下游MTO开工率84.08%（+2.88%）。

地区价差方面：鲁北-西北-280价差128元/吨（+38），太仓-内蒙-550价差133元/吨（-101），太仓-鲁南-250价差-55元/吨（-158）；鲁南-太仓-100价差-295元/吨（+158）；广东-华东-180价差-70元/吨（+8）；华东-川渝-200价差-40元/吨（-168）。

市场分析

当前市场仍在持续追踪美伊会谈进程，不过美方提出的条件较为严苛，伊朗方面并未接受相关谈判要求及停火安排，后续变化仍需密切留意。甲醇走势呈现低开后回升，一方面，美伊谈判释放出的信号打破了此前化工板块连续上扬的情绪；另一方面，双方立场分歧依旧明显，短期内难以真正达成一致，因此目前仍处于“边冲突边协商”的状态。

港口方面，中国港口去库节奏迅速落地，4月进口到港预估进一步下修至历史偏低水平，港口后续能否持续去库，关键仍取决于伊朗甲醇装置停车时间的长短。需求端来看，兴兴与盛虹MTO装置检修尚未结束，需继续关注盛虹4月复产预期。

内地工厂库存继续下降，煤制甲醇装置开工仅在高位略有回落，春季检修规模整体仍然不大。传统下游开工有所抬升，甲醛延续季节性增负，MTBE在出口支撑下依旧维持高位震荡。

策略

单边：谨慎考虑逢低做多套保

跨期：暂无

跨品种：暂无

风险

伊朗局势演变，霍尔木兹海峡通航状况，伊朗装置停产持续时长，MTO检修持续时间

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责任编辑：朱赫楠

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