成本抬升叠加供给收紧 PP市场强势上扬，后续走势怎么看？

卓创资讯PP(7664, -18.00, -0.23%)分析师 相欣妍

【导语】：进入3月后，在成本端持续走高以及供应端缩减的共同作用下，PP市场明显上行。展望后市，尽管下游需求跟进力度有所减弱，但成本面对市场的支撑预计依旧偏强，同时供应收缩仍将对行情形成有力托底，叠加出口形势改善，预计3月底之前市场或延续小幅上涨走势。

成本上移叠加供应减少 推动3月市场大幅走高

自3月以来，受中东地缘局势影响，成本端波动显著加剧，市场走势也因此受到主导。与此同时，原油(607, -8.60, -1.40%)、丙烷等原料供应受限，PP生产成本维持高位，使得生产企业停车及降负荷装置数量增加，市场对供应趋紧的预期进一步升温，从而继续推高行情。不过，自3月中下旬开始，部分下游企业新订单跟进节奏放慢，更多以消化前期原料库存为主，加之原料价格处于高位，对采购积极性和市场成交表现均形成一定压制，进而限制了市场继续上冲的空间。据卓创资讯统计，以华东拉丝为例，截至3月20日，华东拉丝价格收于8690元/吨，较2月底上涨32.67%，价格重心显著抬升。

部分企业计划降负或停车 供应趋紧预期支撑市场运行

3月以来，随着春季检修周期到来，再加上原料供应偏紧引发部分生产企业被动降负或停车，市场对供应端收缩的预期持续增强，对价格形成较强支撑。具体来看，近期原油、甲醇(2529, -33.00, -1.29%)、丙烷等PP主要原料价格均出现明显上涨。根据卓创资讯数据，油制PP成本均值报9737.92元/吨，环比上涨9.97%；PDH制PP成本均值报10763.72元/吨，涨幅为7.48%。同时，受原油、丙烷等原料供应趋紧影响，石化企业出于对原料不足的担忧，PP装置停车及降负情况进一步增多。据卓创资讯统计，截至3月20日，PP停车比例已达到21%。目前福建联合小线、2PP、华南某企业全线、浙江石化3PP、天津渤化均已停车，广西石化、镇海炼化、东明石化等企业也出现20%-30%的降负荷现象，且后续降负范围仍有进一步扩大的可能。随着场内可流通资源继续减少，市场涨势获得进一步推动。整体来看，国内供应收缩预期仍将对短期市场成交价格形成支撑。

内需走弱抑制成交 外需改善支撑市场

从3月整体表现来看，上旬随着下游工厂陆续恢复生产，开工负荷率提升，同时受宏观氛围带动，在担忧价格继续上涨的情绪影响下，阶段性补库行为较为集中，月初市场放量较为明显。但自中下旬以来，随着原料价格持续攀升，而下游制品价格向下传导受阻，在采购成本快速抬升、利润空间被压缩的背景下，下游企业对原料采购节奏有所放缓，短期内以消化前期备货为主，甚至据跟踪发现，部分工厂已出现停车并转售原料的情况，需求减弱对市场成交形成明显制约。不过从出口端来看，近期出口利润表现较好，出口行情有所改善，外需对市场仍有一定托举作用。

综合来看，3月以来，在地缘政治扰动持续升温的背景下，成本端走强叠加供应端缩量，共同推动PP市场大幅上涨，价格重心明显上移。后续来看，虽然下游需求跟进有所放慢，需求收缩对市场成交表现形成一定限制，但成本端预计仍具较强支撑，供应趋紧也将继续托底市场，再加上出口行情向好，因此预计3月底之前PP市场仍可能维持小幅偏强运行。

责任编辑：李铁民

新浪财经声明：此消息系转载自合作媒体，新浪财经登载此文出于传递更多信息之目的，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.根据《证券法》规定，禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。