港股收盘走弱：恒指重返25000点下方，科指跌逾3%，快手大跌超14%

3月26日，港股三大指数开盘走低后持续下探。截至收市，恒生指数(24856.43, -479.52, -1.89%)下跌1.89%，收于24856.43点，恒生科技指数(4761.54, -161.40, -3.28%)下挫3.28%，国企指数跌2.25%。盘面来看，科网股多数走弱，快手跌幅超过14%，阿里巴巴跌逾4%，美团跌超3%，网易、百度、哔哩哔哩均跌超2%；黄金股整体回落，紫金黄金国际跌超7%；半导体板块表现低迷，贝克微跌超12%；中资券商股亦承压，国泰海通(13.55, -0.60, -4.24%)跌超4%。

黄金股普遍下行，紫金黄金国际跌幅超过7%。现货黄金价格已跌破4500美元/盎司这一整数关口。华西证券最新研报表示，当前黄金市场波动明显加剧，其风险属性已出现根本变化。数据显示，自上周四以来，黄金隐含波动率持续走高，最新数值升至35。该水平位于2009年以来99.4%的历史分位，说明市场正处在极不稳定的“高风险区域”。

半导体板块整体走低，贝克微跌超12%。谷歌方面称，其新推出的TurboQuant技术能够显著降低大型语言模型及向量搜索引擎对内存的占用。受此消息影响，计算机内存和存储产品相关个股股价明显走弱，不过业内人士认为，这一影响更可能是阶段性扰动，而不是实质性的生存威胁。看好本轮全球存储芯片强势上涨行情的多头则认为，效率改善最终带来的或是需求增加，而非需求萎缩。

银河证券表示，算力需求与资本开支正在形成共振上升，行业已迈入高景气扩张阶段。算力需求正迅速向产业链各个环节传导，芯片、代工以及服务器厂商的业绩实现显著增长，云厂商上调算力价格也反映出供需关系趋于紧张。AI产业正进入“需求爆发—价格传导—资本加码”的高强度扩张周期。

中资券商股表现偏弱，国泰海通跌超4%。国金证券指出，受国际局势持续影响，市场风险偏好进一步回落。尽管自2月份以来，地缘政治因素放大使投资环境走弱、成交额增速收窄，但当前成交规模仍足以支撑26Q1券商业绩增长。2026年1至2月，全市场日均股基成交额达到3.3万亿元，同比大增89%，预计券商利润仍有望保持较快增长。从估值角度看，截至3月20日，券商板块PB估值为1.23倍，仅处于近十年19%分位，已与业绩表现明显错配，后续估值修复空间依然较大。

责任编辑：郝欣煜

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