中国人寿2025年净利增44%，高管回应四季度单季亏损

界面新闻记者 | 吕文琦

作为“寿险龙头”，中国人寿交出了2025年的经营答卷。

3月25日，中国人寿(37.740, -1.75, -4.43%)（601628.SH；02628.HK）发布的2025年年报显示，2025年，中国人寿总保费收入首次站上7000亿元关口，达7298.87亿元，同比增长8.7%；归属于母公司股东的净利润为1540.78亿元，同比增长44.1%。

在3月26日召开的业绩说明会上，中国人寿董事长蔡希良以“满堂红”概括2025年的整体表现。虽然公司多项核心指标均实现较快增长，但由于2025年第四季度股债市场波动明显加大，公允价值变动损益显著收窄，公司当季净亏损137.26亿元。

对此，中国人寿总裁利明光表示，目前寿险公司多数投资资产及保险合同负债都需要按照当期市场价值进行计量，市场价值的波动会体现在利润表或资产负债表中，因此净利润和净资产随着市场起伏出现变化，是正常现象，也符合行业普遍规律。

利明光进一步表示，中国人寿2025年第四季度净利润转负，主要原因在于资本市场在四季度出现结构性调整，公司持有的部分股票及基金发生回撤。这类波动更多属于阶段性表现，反映的是资本市场变化，并不能说明公司的长期经营走势。

他还表示，寿险公司具有长期经营和跨周期经营的特点，中国人寿始终坚持价值投资和长期投资，资产负债管理与投资管理都需要放在更长时间维度中来看待，建议外界不要过度放大单季度利润波动。中国人寿将持续坚持长期主义和资负联动，不断增强长周期、跨周期管理能力，努力为投资者创造持续稳定的价值。我国经济基本面稳固、优势明显、韧性充足、潜力较大，长期向好的基本面和支撑条件没有改变，也将为公司未来发展提供坚实支撑。

受益于权益市场走强，中国人寿在投资端取得了近年来最佳表现。2025年，中国人寿实现总投资收益3876.94亿元，同比增长25.8%；总投资收益率达到6.09%，较2024年同期提升59个基点。

在业绩会上，中国人寿副总裁兼董事会秘书、首席投资官刘晖表示，公司投资业绩的提升，一方面得益于中国经济高质量发展和资本市场企稳回暖，另一方面也源于公司长期坚持价值投资、稳健投资的战略安排，以及对市场走势的准确研判和灵活战术运用。

谈到投资策略，刘晖表示，权益投资是提升整体收益的关键抓手，固收投资是稳住收益的基础支撑，另类投资则是拓展收益来源的重要增长点。2025年，中国人寿积极推动中长期资金入市，把握有利市场窗口，战略性将权益配置比例提升了5个百分点，重点投向新质生产力及高股息优质资产，权益投资整体规模已超过1.2万亿元。同时，公司长期稳健推进固收资产配置，已积累三万亿元长期优质资产，在低利率环境下进一步强化战略配置与主动管理，持续优化资负匹配，夯实固收底仓。另外，公司充分发挥长期资本和耐心资本优势，加快产品与策略创新，打造覆盖全品种、全生命周期的另类投资生态，另类投资整体规模已突破万亿元，进一步打开长期增长空间。

对于2026年的股权投资安排，刘晖表示，中国人寿将重点围绕三大方向展开：一是AI与半导体产业，二是大健康及生物医药领域，三是绿色能源和新型基建，重点深耕风电、核电以及新型储能等赛道。

针对近期中东局势再次趋紧、市场对美伊冲突外溢风险关注升温的情况，刘晖表示，当前地缘政治冲突仍在演变之中，其对全球金融市场的影响存在较大不确定性。但从过往经验来看，此类冲突往往会通过能源价格波动、通胀预期变化等路径，间接影响各类资产的定价。

“公司境外资产配置比例整体不高，对投资组合总体影响相对有限。”刘晖表示，公司将持续关注中东局势变化对全球市场带来的传导影响。

在这一背景下，中国人寿将继续依托保险资金“长期资本、耐心资本”的特点，动态优化资产配置结构，在市场波动中把握配置机会，重点布局具备长期现金流和分红能力的优质资产，以对冲短期不确定因素，增强投资组合的跨周期稳定性。