“外卖鏖战”之后，美团全年成绩单揭晓

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3月26日，美团（03690.HK）公布了2025年第四季度及全年业绩报告。

财报数据显示，2025年美团全年录得收入3649亿元（人民币，下同），同比增长8.1%。受即时零售赛道“内卷式”竞争影响，美团业绩由盈转亏，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元，其中核心本地商业板块经营亏损69亿元。

“2025年对公司而言，是机遇与挑战并存的一年。无论外部环境怎样变化，美团的战略方向始终明确。”美团CEO王兴表示，“我们坚定‘反内卷’，聚焦把正确的事情做好，通过科技创新、供给升级与生态共建，更高效地服务用户和商户，持续践行‘帮大家吃得更好，生活更好’的公司使命。”

稳固即时零售优势 坚持推进国际化发展

财报显示，2025年美团核心本地商业板块实现收入2608亿元。面对外卖行业竞争加剧，美团持续加大对餐饮行业的直接补贴力度，并借助“品牌卫星店”“拼好饭”等供给创新，联合餐饮品牌满足消费者多元需求。

美团表示，尽管外卖行业竞争异常激烈，公司依旧稳定保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场继续占据明显优势。同时，美团还通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等创新模式，推动“30分钟万物到家”由餐饮外卖延伸至日用百货、3C数码等更多品类。

值得一提的是，第四季度美团核心本地商业经营亏损为100亿元，较第三季度环比明显收窄。

2025年，美团食杂零售业务和海外业务保持强劲增长，带动新业务板块收入达到1040亿元，同比增长19%。

在国际化方面，Keeta正加快全球布局。继进入中国香港地区后，Keeta已完成中东海湾地区主要国家覆盖，并在巴西开展业务。在香港，Keeta持续夯实市场地位，并于第四季度实现UE（单位经济）转正。在沙特阿拉伯、卡塔尔、科威特、阿联酋以及巴西等新市场，Keeta也都展现出强劲的增长态势。

持续加码科技投入，打造物理世界AI底座

在稳住传统业务的同时，美团也持续加大在人工智能（AI）领域的投入。2025年，美团不断提升AI投入强度，着力构建物理世界的AI底座与行动能力。公司全年研发投入260亿元，同比增长23%。

依托自研多模态LongCat系列大语言模型及开源模型，美团推出面向用户的AI助手“小美”和“小团”，推动AI技术在真实消费场景中落地。春节假期期间，过亿人次用户通过“小团”规划吃喝玩乐消费，“小团”累计核验全国商家信息7亿次，并结合13亿条真实用户评价进行二次校准，带动线下消费增长。

与此同时，美团持续为商户迭代多项AI工具，提供个性化智能服务。截至目前，已有超过340万商户使用美团AI商家经营助手，有效降低了运营成本。

在美团财报电话会上，王兴表示，在AI革命面前，唯一合理的策略是主动进攻，而不是被动防守。但美团不会盲目追求成为“词元工厂”，而是把AI视为战略机遇，用来改进、强化，甚至彻底重塑本地服务这一核心业务。

他透露，自2023年初以来，美团已在资本支出和AI人才方面进行了大规模投入，“除拥有云计算业务的企业外，美团在AI上的投入规模，大概率位居国内企业前列，而且这一布局已经持续了三年多。”美团正继续投入自研基座大模型LongCat，也在与当前行业顶尖的第三方大模型展开合作，致力于更精准地理解真实物理世界。

王兴认为，AI“超级入口”的关键在于精准洞察用户需求，并高效完成任务，其复杂程度远远超过“聊天机器人(14.880, -0.19, -1.26%)”。

尤其在本地生活领域，消费场景复杂且多元，海量商家信息高度分散，数据和信息尚未被充分线上化。同时，本地生活平台还需要对履约交付进行深度管理，而这正是通用AI所欠缺的能力。

基于多年业务发展积累，美团掌握了丰富的物理世界信息，并沉淀了全网最完善的用户真实评价体系。目前，美团已向所有用户开放嵌入美团APP的AI助手“小团”，覆盖美团本地生活全品类。用户只需输入服务需求，便可快速匹配优质商家与商品。

王兴举例称：“我在望京办公，我的朋友在中关村(4.910, 0.01, 0.20%)，我们打算一起吃午饭，但只有2个小时，需要找一家位于中间地段、口味不错、还方便停车的川菜馆。”要满足这一常见需求，AI必须掌握地图信息、POI信息，以及餐厅的实时供给信息，否则很难真正满足用户需求。

依托物理世界的海量信息，“小团”能够快速从全网评价中提炼有效内容，并推理出符合用户个性化需求的答案。

王兴表示，未来模型能力将持续提升，美团也会继续深化“小团”在美团APP中的融合。“我们希望借助新一代AI技术，让美团APP成为用户解决本地生活需求的首选平台。我们会强化AI搜索能力，强化执行能力，力争把美团升级为领先的AI驱动应用，成为未来本地生活需求的AI入口。”

完善骑手多层次福利保障体系，推进“明厨亮灶”

美团长期推动履约配送行业健康发展，率先实现骑手养老保险补贴全国覆盖，并推出业内首个覆盖全类型骑手的养老保险方案。美团职业伤害保障计划已拓展至全国17个省市，覆盖1600万名骑手，并持续完善骑手在医疗、教育、住房等多个方面、多层次的福利体系。

在食品安全保障方面，美团持续推进“明厨亮灶”建设，通过硬件补贴、现金支持等多种方式，鼓励商家开放后厨直播。近期，美团还升级了食安治理大模型“星眸”，利用AI助力门店真实性核验、后厨环境预警等多个环节，为餐饮安全提供更多智能化支撑。

“2025年，美团在复杂环境中体现出较强的业务韧性，我们对公司的长期、可持续增长充满信心。”美团CFO陈少晖表示，“我们将聚焦提升运营效率和高质量增长，加大科技与生态投入，努力为生态参与各方创造更多价值。”

责任编辑：杨红卜

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