银行理财频现流产，固收产品吸引力减弱？

2026年刚过三个月，银行理财市场就已感受到明显凉意。

据法询理财网不完全统计，年内截至目前已有40只理财产品发行未果，其中绝大部分属于固定收益类产品，风险等级多集中在R2（中低风险）甚至R1（低风险）。

为何一度占据市场主流位置的固收理财如今开始降温？多位业内人士表示，这背后是收益率优势减弱、产品同质化加剧等多方面因素共同作用的结果。

多款理财产品未能成立

3月19日，华夏理财发布公告称，“华夏理财合享固定收益类理财产品37号”因募集资金总额未达到产品说明书约定的发行规模下限，最终未能成立。这只是其中一部分情况——仅在3月份，华夏理财就有6只产品宣告不成立，包括“固定收益债权型封闭式理财产品1317号”“固定收益纯债型封闭式理财产品354号”等。

从产品说明书来看，上述多只产品均属于封闭式净值型固定收益类理财，风险等级以中低风险为主，整体风格偏向稳健。在销售对象方面，多只产品同时面向个人投资者和机构投资者开放。产品期限分布较广，最短97天，最长接近三年，覆盖了短期、中期和长期不同投资者的资金配置需求。

所谓固收理财产品，即固定收益类产品，是指投资者按照事先约定的收益率获得回报的理财工具，例如债券、存单等，到期后可取得相应收益。由于其品类较多、风险相对可控、收益表现相对平稳，长期以来一直受到众多投资者欢迎。

华夏理财并不是唯一案例，还有多家理财公司也陆续公告旗下产品发行失败。例如，渤银理财今年2月曾公告称，渤银理财财收有略系列固定收益类一年封闭式理财产品2026年11号，于2026年01月28日至2026年02月04日期间募集，因未达到募集规模下限，该理财产品无法成立。

今年1月，浦银理财企安悦公司专属理财产品2501期同样被宣布不成立，原因也是“产品认购总金额未达到产品说明书规定的发行规模下限”，浦银理财表示，将在认购期结束后的两个工作日内退还全部投资者认购资金。

投资者对理财产品的需求正出现明显转变

那么，近期为何会有部分固定收益型理财接连出现“不成立”的情况？

苏商银行特约研究员武泽伟表示，当前固收理财产品募集失败，既受到短期市场情绪波动影响，也折射出理财行业更深层的结构性问题。“从短期因素来看，市场利率起伏、债券市场调整等情况削弱了投资者信心，导致认购热情回落。但更深层次的原因在于，理财产品同质化现象较为突出，尤其是封闭式固收类产品缺乏足够的差异化竞争优势，难以匹配投资者日益丰富的需求。同时，在资管新规推动净值化转型持续深入的背景下，部分投资者对净值波动的接受程度仍然有限，这也在一定程度上影响了购买决策。”

他进一步指出，在低利率与高波动并存的环境中，投资者对理财产品的偏好已经发生显著变化：一是由单纯看重固定收益，转向更加重视流动性与收益的平衡。投资者更青睐持有期限灵活、申购赎回便利的产品，对长期封闭式产品的接受度有所下降。二是风险偏好分化更加明显。一部分投资者转向存款等更低风险资产，另一部分则希望借助“固收+”等配置权益资产的产品争取更高收益，单一的中低风险固收类产品吸引力因此减弱。三是对产品透明度和资产配置能力提出更高要求。投资者愈发重视底层资产质量、净值披露的及时性，以及管理人应对市场波动的能力。这些变化意味着理财机构需要加快产品创新，提升投研实力和风险管理能力，以更加灵活、透明和多元的产品体系适应市场新常态。

普益标准此前也曾表示，随着投资者投资能力逐步增强，以及理财产品类型持续丰富，市场竞争将进一步加剧，投资者也会变得更加理性，理财产品募集失败或将逐渐成为一种常态。

私人财富管理师武苏伟指出，投资者在经历市场波动之后，需求已经从单纯追求收益，转向兼顾流动性、风险控制和资产配置的多元化诉求。而当前产品设计在差异化、透明度以及风险对冲等方面，仍未完全跟上这一变化。市场的新变化要求理财机构尽快从以产品为中心转向以客户需求为中心，通过更精细的产品设计、更明确的风险收益特征以及更持续的服务陪伴，真正贴合投资者不断演变的需求。

原标题：《多只银行理财发行失败，固定收益类产品也“不香了”？》

栏目编辑：金志刚 题图来源：上观题图

来源：作者：新民晚报 杨硕