Anthropic或最早四季度推进IPO

据接近公司的人士消息，人工智能公司 Anthropic 管理层已经讨论相关安排，最早可能在今年第四季度启动首次公开募股（IPO）。

部分知情人士表示，参与争抢此次上市承销资格的银行人士判断，Anthropic 此次 IPO 的募资规模有望超过 600 亿美元。这笔交易或将成为全球仅次于 SpaceX 的第二大 IPO——后者预计最早于今年夏天上市，融资额或达到 750 亿美元。不过，最终融资规模通常要到临近上市时才会敲定。

公司在 IPO 过程中通常会出售总股本的 10% 至 25%，因此银行家在测算募资额度时，一般会结合企业上市时的预期估值以及投资者认购热情等多项因素进行综合评估。

虽然 Anthropic 已就更明确的上市窗口展开讨论，但相关安排仍可能随时调整，并会受到宏观经济形势变化的影响。知情人士称，该公司在上个月的一轮融资中估值已升至 3500 亿美元，最终也不排除取消上市计划的可能。不过，公司已开始为 IPO 做出实质准备，例如已与律师事务所威尔逊・桑西尼（Wilson Sonsini）展开合作。

其核心对手 OpenAI 也在推动尽快上市。知情人士透露，OpenAI 首席执行官萨姆・奥尔特曼曾私下提到，希望这家 ChatGPT 的开发商能够早于 Anthropic 完成上市。另有消息人士称，OpenAI 即将以 7300 亿美元估值完成一笔 1200 亿美元融资，因此目前并不存在因资金压力而急于上市的需求。

如果 OpenAI 与 Anthropic 先后进入资本市场，将被视作人工智能热潮中的标志性事件。此前，这股浪潮已推动向两家公司及其他关键 AI 开发者提供支持的云服务商和芯片龙头股价大幅走高。Anthropic 今年收入增长非常迅猛，依靠自动化编程工具业务，今年前两个月的年化收入已翻倍至 190 亿美元，与 OpenAI 的差距正不断缩小。

相比之下，主要依赖 ChatGPT 订阅收入的 OpenAI，上个月的年化营收已经超过 250 亿美元。Anthropic 曾在去年 12 月预计，公司最早将在 2028 年实现现金流转正；而 OpenAI 在本季度初预测将于 2030 年实现正自由现金流，此前该公司还曾估算，到 2030 年前累计资金消耗将超过 2000 亿美元。

相较而言，Anthropic 之前给出的预期更为积极，认为在实现正自由现金流之前，公司的资金消耗大约为 220 亿美元。

参与 IPO 项目的银行家和律师大多预计，Anthropic 上市时间将早于 OpenAI。他们认为，二级市场投资者更看好 Anthropic 面向开发者及企业客户的业务模式，而不是 OpenAI 更偏向消费端的路径，同时 Anthropic 距离盈利的时间预期也更短。

IPO 顾问指出，当 Anthropic 与 OpenAI 和监管机构讨论潜在上市方案时，双方围绕云服务商转售其 AI 模型收入所采用的不同会计处理方式，几乎必然会成为重点议题；此外，两家公司此前预估的罕见营收增速，以及服务器成本投入模式，也将受到高度关注。

两家公司何时上市，在很大程度上仍取决于整体资本市场环境。伊朗局势冲突及油价上涨，引发市场对通胀压力加大和消费支出走弱的担忧，这可能削弱 IPO 市场活跃度，并影响两家 AI 企业最终的上市节奏。《金融时报》此前曾报道称，Anthropic 有希望在今年内完成上市。

据知情人士称，OpenAI 已与高盛(822.64, -19.20, -2.28%)、摩根士丹利(163.23, -2.42, -1.46%)展开非正式接触。去年秋季，高盛曾联合资深银行家迈克尔・克莱恩，就 OpenAI 的重组事项提供顾问支持。

两家公司目前还在竞争私募股权机构旗下的优质企业客户。知情人士表示，Anthropic 正与包括黑石(109.63, 1.25, 1.15%)、赫尔曼・弗里德曼、泛大西洋投资在内的私募股权公司磋商设立合资企业；OpenAI 则已与 TPG、安宏资本、贝恩资本、布鲁克菲尔德资产管理等私募机构探讨过类似合作计划。

责任编辑：郭明煜

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